美聯儲宣佈加息25個基點， 基準利率由此變為1.25-1.5%， 想著所謂的“正常化”又邁進了一步（下圖是20年來美元基準利率變化圖）。
第一個問題來了——
美聯儲這一輪加息的極限在哪裡？
恩， 我這裡給個答案：最高2.5-3.0%。
有人說， 你怎麼判斷出來的？
開玩笑說， 我瞎蒙的！
“瞎蒙”， 當然也是有基礎的——就是下面這幅圖。
這個圖的藍實線和左側的縱軸， 顯示的是美元10年期國債收益率， 這就是我經常提到的“市場無風險利率”，
注意看， 只有2008年金融危機爆發前夕和現在， 10年期與1年期國債的收益率之差最小（0.7%左右）。
這傳達了什麼意思呢？
意思很簡單， 就是從長期來看， 市場根本不認可美聯儲的加息行為， 覺得美聯儲加息只不過是在裝逼——升息的目的， 不過是為將來降息騰出空間而已。
沒錯， 就是那個2.5%， 就是我“瞎蒙”的美聯儲加息的極限， 然後再加上20%的容錯率， 那就是3%咯！
你該問了， 市場總是對的麼？
當然不是！
其實， 2.5-3%恰恰是市場猜測美聯儲加息的極限， 而且， 也是美聯儲想要讓市場認為的遠期利率——至於真正的市場未來到底是怎麼樣， 只有天曉得！
天曉得不天曉得， 既然已經跳大神預測了美聯儲加息的極限， 我不妨繼續跳大神， 建議你關注一下美元10年期國債收益率出現大問題的時間點——
當十年期國債收益率接近或超過3%， 美帝的股債雙殺就會出現！
為什麼呢？
看下面這張美元十年期國債百年收益率圖， 特別注意紅斜線和紫斜線的區間。
1980年代中期， 信用美元真正馴服了黃金並成為全世界金融體系的基石， 之後美元的十年期國債收益率（市場無風險利率）基本上在圖示的區間運行， 這代表了當代信用美元作為世界貨幣體系王者的威信與能力……
這個區間延續到現在， 大約就在3%左右的水準， 一旦市場無風險收益率突破了這個區間， 就意味著市場不再信任美聯儲對美元利率的掌控能力， 整個信用貨幣體系很可能威嚴掃地。
你又該問了， 這樣的事情發生過麼？
當然發生過！
就是圖中紅色橢圓區域——1970年代末到1980年代初。
當時的美元， 試圖從佈雷頓森林體系的黃金束縛中掙脫出來， 其信用遭遇全世界的質疑，
從上百年的歷史來看， 十年期國債收益率的正常水準約在5-6%， 但據我判斷， 在世界貨幣體系大變革之前， 美聯儲再也沒有能力將利率提高到這個水準。
信用貨幣時代， 無論美聯儲還是中國的央媽， 她們最擅長的把戲， 就是通過降息， 使勁兒壓低短期利率， 進而讓市場相信， 長期利率也會下跌——但最終， 市場的長期利率， 是由大眾的心理預期所決定的， 央媽也無能為力。
2008年以來， 以美聯儲為代表的央媽們， 將短期利率逐漸降低到0這個極限， 這創下人類5000年經濟文明史的新紀錄。
問題是，0利率雖好，但不可能無限持續，如果下次再爆發個什麼危機，難道降到違背自然規律的負利率，從此人人變成債務人——我只要從哪裡借到1個億，那人每年還得給我送錢花，這時代，共產主義都不能比！
說到底，現在美聯儲加息，無非是為下一次危機留出空間，只是，等到下一次利率飆升的時候，真不知道央媽們會如何表演？
我想，我這輩子一定能看到這場人類經濟史上最精彩的表演。
問題是，0利率雖好，但不可能無限持續，如果下次再爆發個什麼危機，難道降到違背自然規律的負利率，從此人人變成債務人——我只要從哪裡借到1個億，那人每年還得給我送錢花，這時代，共產主義都不能比！
說到底，現在美聯儲加息，無非是為下一次危機留出空間，只是，等到下一次利率飆升的時候，真不知道央媽們會如何表演？
我想，我這輩子一定能看到這場人類經濟史上最精彩的表演。