IPO排隊公司中， 新三板的掛牌公司占比約1/3。 與IPO排隊企業家數持續下降， 略有降溫的情況不同， 新三板擬IPO企業家數持續上漲。
截止2017年12月20日， 新三板IPO排隊企業128家， 約占總排隊企業家數的1/3， 成為IPO排隊企業的中堅力量。
新三板企業IPO熱度持續升溫。
2017年， 新三板企業IPO熱度不減， 尤其是上半年， 公告上市輔導的企業數一路飆升， 6月就有60家企業公告開始上市輔導， 下半年隨著監管趨嚴， 新三板企業IPO也逐漸趨於理智。 但是考慮到當前A股市場估值、融資能力等方面都遠優於新三板， 在新三板政策預期一再延後的情況下，
IPO審核力度加大， 催熱上市公司並購熱度。
2017年以來， 尤其是下半年以來， 隨著IPO審核標準提高， 上市公司並購新三板公司熱度加大。 上市公司青睞新三板標的， 並購規模逐年增加。
截止2017年12月20日， 2017年上市公司對新三板公司的並購規模超過700億元， 遠高於2016年的480億元， 達到歷史最高值。 2017年上市公司並購新三板公司案例176個， 並購後上市公司控股達50%以上的案例比例呈明顯的上升趨勢， 新三板掛牌公司通過上市公司並購來進行變相IPO的趨勢十分明顯。
在並購方向上， 上市公司愈加注重對縱向產業收購的力度， 通過並購整合上下游業務， 拓展行業的供應鏈和銷售管道， 攫取新三板公司的核心競爭力，
新三板公司轉板難度大， 依賴上市公司收購“曲線”上市。 雖然今年新三板公司IPO過會數量已經達到19個， 遠超之前的總和， 但在資訊披露方面， 相較於上市公司， 新三板公司資訊披露方式和內容較靈活， 受法律法規和監管的制約較少， 財務指標方面也無硬性指標要求， 而轉板所要面臨的財務披露規範化和利潤持續成長也是大多數排隊IPO的新三板公司短時間所難以達到的。
與A股公司相比， 新三板公司規範性存在差距。 在IPO審核趨嚴的大背景下， 新一屆發審委更看重企業的持續經營能力和盈利穩定性。
當前監管力度下， 新三板企業財務規範尚待完善。 在財務資訊披露方面， 雖然股轉系統對掛牌公司的資訊披露、財務披露等進行了一定程度的規範， 新三板在法律法規、披露內容、官方披露管道、披露方式和披露負責人等方面與A股仍存在較大差距。 新三板以中小企業為主， 大部分企業處於成長中， 盈利能力不穩定， 卻具有很強的融資需求， 在監管力度不夠的情況下，
與A股企業相比， 新三板企業在內控與外部審計方面同樣存在差距。 更嚴格的財務要求往往帶來更高的內控成本， 諸如調節資本負債結構、稅收方案籌畫和關聯交易處理等， 受成本所限， 新三板企業往往難以負擔。 與此同時， 新三板企業外部審計往往受限於成本和審計範圍， 也很難達到與上市公司一致的業務水準。
2017年以來， 股轉系統頻頻釋放加強新三板監管力度的信號， 提高新三板的規範性必然是下一步工作重點之一。 自2016年下半年開始， 股轉系統發佈了一系列政策提高掛牌門檻。
2016年9月， 股轉系統推出負面清單管理，
2017年11月1日， 股轉系統修訂後的《全國中小企業股份轉讓系統股票條件適用基本標準指引》正式生效， 進一步具體規定了准入的財務及非財務條件， 包括完善每一個會計期內形成的與同期業務相關的持續運營記錄， 最近兩個完整會計年度營業收入累計不低於1000萬元， 股本不低於500萬元， 以及期末每股淨資產不少於每股1元。 同時廢止原有負面清單相關規定。
A股減持新規對IPO預期和週期產生較大影響。
2017年5月27日， 證監會發佈《上市公司股東、董監高減持股份的若干規定》， 減持新規從適用範圍、減持數量、減持方式、資訊披露等方面對上市股東的減持行為進行了具體的要求。
減持新規對新三板的Pre-IPO投資策略產生較大的影響。主要原因有以下兩個方面：一方面，投資Pre-IPO企業的時間週期發生變化，投資者在三板企業IPO後減持套利的行為受到限制，投資者不能及時套現，退出時間被拉長；另一方面，減持新規降低了投資者對企業IPO的收益期望值，套利空間受到壓縮。
企業IPO之前多會有融資行為，此時進入的多半是短期財務投資者，很難避免企業在申報IPO過程中公司大股東與新進中小股東之間產生衝突，未來擬IPO企業和投資者在選擇對方時都會更加謹慎。
IPO意向企業主動摘牌趨勢漸顯。
2016年下半年以來，新三板主動摘牌企業家數明顯呈現上升趨勢。業績表現平平的三板公司摘牌大多是出於合規成本對企業利潤的影響考慮，業績表現亮眼的公司摘牌則是出於IPO上市因素的考慮。一方面，終止掛牌可以避免資訊的進一步洩露，方便IPO前的財務調整；另一方面，終止掛牌更方便處理“三類股東”和200人以上股東問題。2017年以來，登陸A股成功的21家新三板（或曾新三板）企業中，有5家為先摘牌後A股IPO成功的企業，其中萬隆股份、藥石科技、福達合金今年年初摘牌之後成功過會。
200人以上股東問題和“三類股東”問題破解有望。
12月初，福達合金、奧飛數據、科順防水等案例的順利過會向市場釋放了積極的信號。科順防水上會時股東戶數達到383戶，明確了在規範的前提下，200人以上股東問題不會構成新三板企業上市的實質性障礙。福達合金、奧飛資料、科順防水等案例有過清理“三類股東”的行為。
我們認為，“三類股東”問題的關鍵在於股權結構的透明和規範。規範是前提，企業的持續發展能力則是新一屆發審委更看重的問題。
新三板IPO扶貧概念股，並未實質降低門檻。
2016年9月證監會發佈《關於發揮資本市場作用服務國家脫貧攻堅戰略意見》，規定註冊地在貧困縣的企業在申請IPO時有即報即審的優先權，但並未給“扶貧概念股”過會方面任何實質性助力，僅是縮短排隊時間而已，IPO受理、回饋、初審、發審程式並未簡化，審核依然十分嚴格。2017年9月初，“扶貧概念股”耐普礦機、廣信科技先後被否；12月19日，“扶貧概念股”金丹科技被否；僅有新疆火炬在兩次上會之後，於11月22日過會。此前市場上部分認知放大了對於扶貧優惠的預期，而扶貧概念企業接連折戟，進一步明確了上市標準不因扶貧因素而有所降低。貧困概念企業本身仍需避免雷區，回歸到持續盈利性和規範性等方面。
減持新規對新三板的Pre-IPO投資策略產生較大的影響。主要原因有以下兩個方面：一方面，投資Pre-IPO企業的時間週期發生變化，投資者在三板企業IPO後減持套利的行為受到限制，投資者不能及時套現，退出時間被拉長；另一方面，減持新規降低了投資者對企業IPO的收益期望值，套利空間受到壓縮。
企業IPO之前多會有融資行為，此時進入的多半是短期財務投資者，很難避免企業在申報IPO過程中公司大股東與新進中小股東之間產生衝突，未來擬IPO企業和投資者在選擇對方時都會更加謹慎。
IPO意向企業主動摘牌趨勢漸顯。
2016年下半年以來，新三板主動摘牌企業家數明顯呈現上升趨勢。業績表現平平的三板公司摘牌大多是出於合規成本對企業利潤的影響考慮，業績表現亮眼的公司摘牌則是出於IPO上市因素的考慮。一方面，終止掛牌可以避免資訊的進一步洩露，方便IPO前的財務調整；另一方面，終止掛牌更方便處理“三類股東”和200人以上股東問題。2017年以來，登陸A股成功的21家新三板（或曾新三板）企業中，有5家為先摘牌後A股IPO成功的企業，其中萬隆股份、藥石科技、福達合金今年年初摘牌之後成功過會。
200人以上股東問題和“三類股東”問題破解有望。
12月初，福達合金、奧飛數據、科順防水等案例的順利過會向市場釋放了積極的信號。科順防水上會時股東戶數達到383戶，明確了在規範的前提下，200人以上股東問題不會構成新三板企業上市的實質性障礙。福達合金、奧飛資料、科順防水等案例有過清理“三類股東”的行為。
我們認為，“三類股東”問題的關鍵在於股權結構的透明和規範。規範是前提，企業的持續發展能力則是新一屆發審委更看重的問題。
新三板IPO扶貧概念股，並未實質降低門檻。
2016年9月證監會發佈《關於發揮資本市場作用服務國家脫貧攻堅戰略意見》，規定註冊地在貧困縣的企業在申請IPO時有即報即審的優先權，但並未給“扶貧概念股”過會方面任何實質性助力，僅是縮短排隊時間而已，IPO受理、回饋、初審、發審程式並未簡化，審核依然十分嚴格。2017年9月初，“扶貧概念股”耐普礦機、廣信科技先後被否；12月19日，“扶貧概念股”金丹科技被否；僅有新疆火炬在兩次上會之後，於11月22日過會。此前市場上部分認知放大了對於扶貧優惠的預期，而扶貧概念企業接連折戟，進一步明確了上市標準不因扶貧因素而有所降低。貧困概念企業本身仍需避免雷區，回歸到持續盈利性和規範性等方面。