編者按：回顧過去一年， 金融行業改革與發展亮點紛呈， 金融風險得到有效管控， 金融回歸為實體經濟服務的腳步平穩而堅定。
今年以來， 資本市場基礎制度不斷夯實， 依法全面從嚴監管持續加強， 改革開放呈現新氣象， 有力支援了實體經濟發展和供給側結構性改革。 展望2018年， 將進一步完善基礎性制度建設， 建立更為嚴格的“穿透式”監管機制， 資本市場國際化將再進一步。
夯實基礎性制度
基礎性制度對資本市場健康發展起到了極其重要的作用。 為形成融資功能完備的市場， 今年以來，
新股發行常態化， 嚴把審核品質關， 防止“病從口入”。 截至12月15日， 今年以來證監會累計核發47批IPO批文， 394家企業首發申請獲得核准， 合計籌資總額超2080億元。 證監會副主席姜洋表示， IPO審核週期大幅縮短， IPO堰塞湖得以有效緩解。 同時， 理順了發行、定價、配售等環節運行機制；完善了股票發審委制度， 堅持選聘、運行、監察相分離， 提高了透明度。
證監會出臺減持新規， 從嚴規範股東減持行為。 對於市場反映強烈的清倉式減持、“過橋減持”、“斷崖式減持”等亂象， 證監會多措並舉堵住了漏洞和失血點， 市場平穩有序發展。 同時， 在減持新規中進一步完善了大宗交易“過橋減持”監管安排以及非公開發行股份解禁後的減持規範。
再融資新政的出臺， 解決了市場長期存在的問題。 由於此前部分上市公司存在過度融資傾向、非公開發行定價機制選擇存在較大套利空間、再融資品種結構失衡， 證監會對《上市公司非公開發行股票實施細則》部分條文作出了修訂。 例如， 上市公司申請非公開發行股票的， 擬發行的股份數量不得超過本次發行前總股本的20%；上市公司申請增發、配股、非公開發行股票的， 本次發行董事會決議日距離前次募集資金到位日原則上不得少於18個月， 等等。
展望2018年， 信達證券研發中心副總經理劉景德認為， 在基礎性制度建設方面， 應不斷提升上市公司品質並提高違規違法成本；要繼續保持趨嚴態勢， 不斷完善退市制度， 讓僵屍公司、垃圾企業順利退出。
強化監管穩步前行
12月15日， 證監會正式公佈了對“中水漁業”資訊披露違法違規案作出處罰的決定書。 “中水漁業”2015年半年度報告披露的合併資產負債表其他應收款項目期末金額少計84024823.49元， 存在虛假記載、重大遺漏。 北京證監局決定責令“中水漁業”改正， 給予警告， 並處以45萬元罰款。
“中水漁業”資訊披露違法違規案只是資本市場加強監管、防範風險的一個縮影。 近期， 趙薇夫婦被罰5年禁入證券市場， 樂視賈躍亭因未履行借款承諾被責令改正，
截至12月中旬的統計資料顯示， 證監會2017年以來共作出行政處罰決定206件， 罰沒款金額73.24億元， 是2016年全年的1.7倍；市場禁入36人， 預計全年市場禁入人數將再創歷史新高。 此外， 9月下旬以來， 監管部門開展了對23家IPO企業的現場檢查；截至今年10月底， IPO審核未通過率（包括終止審查和被否決）約為29%；截至12月21日， 今年以來滬深交易所累計對A股上市公司發出了超2080份監管類函件（包括監管函、問詢函等）， 嚴監管取得明顯成效。
展望2018年， 北京理工大學管理與經濟學院副教授張永冀表示， 從中央經濟工作會議來看， 防控金融風險仍是明年經濟工作的重點之一， 預計強監管態勢將進一步持續。
“預計明年會建立更為嚴格的‘穿透式’監管機制，健全‘以監管會員為中心’的交易行為監管模式，防止監管套利。此外，監管部門將打好常規案件查辦與專項執法行動的‘組合拳’，堅決打擊各類違法違規行為。”張永冀表示。
國際化再進一步
A股成功納入MSCI指數，滬港通運行3周年、深港通成功開閘1周年……資本市場雙向開放穩步擴大，境內外市場互聯互通範圍拓寬，資本市場國際化取得顯著成效。
今年6月21日，美國明晟公司宣佈將A股納入全球新興市場指數體系，A股第4次MSCI“大考”終於成功過關。MSCI計畫初始納入222只大盤A股，基於5%的納入因數，這些A股約占MSCI新興市場指數0.73%的權重。
A股成功納入MSCI指數，體現了國際投資者對我國資本市場開放水準和監管水準的認可。證監會副主席方星海表示，A股納入MSCI指數有利於優質大盤股價值的體現，對市場的穩定將起到支撐作用，這將有利於去杠杆的推進。下一步，各方面應加強合作，把A股納入MSCI指數執行層面的工作真正做好。
A股被成功納入MSCI新興市場指數，其內生動力起到了至關重要的作用。尤其是隨著滬港通和深港通的成功“通車”，對A股被納入MSCI起到了決定性作用。
滬港通自2014年11月17日順利開通3年來，總成交金額達6.05萬億元，日均成交額87.19億元。截至2017年11月16日，北向滬股通標的576只，合計市值27.61萬億元，占上交所A股總市值的82%；南向港股通標的308只，合計市值23.23萬億元，占港交所主機板總市值的84%。
12月5日是深港通開閘1周年的日子。截至12月4日下午收盤，深港通累計交易金額已達1.29萬億元。其中，深股通交易金額8821.41億元，港股通交易金額4126.35億元。深股通日均交易金額由開通首月的15.41億元提升至最近一個月的73.77億元，增幅379%，港股通日均交易金額由開通首月的4.54億元提升至最近一個月的38.4億元，增幅745%。深股通和港股通日均額度使用占比分別為5.25%和5.58%。
“展望2018年，監管部門要建立與國際機構投資者的日常溝通管道，及時瞭解他們的需求和意見，減少政策變動對國際投資者的影響，真正把納入MSCI之後的後續工作做好。此外，上交所與倫交所將穩步推進‘滬倫通’準備工作，深交所或將開設‘一帶一路’上市公司服務專區，資本市場國際化將再進一步。”國開證券研究部副總經理杜征征表示。
預計強監管態勢將進一步持續。“預計明年會建立更為嚴格的‘穿透式’監管機制，健全‘以監管會員為中心’的交易行為監管模式，防止監管套利。此外，監管部門將打好常規案件查辦與專項執法行動的‘組合拳’，堅決打擊各類違法違規行為。”張永冀表示。
國際化再進一步
A股成功納入MSCI指數，滬港通運行3周年、深港通成功開閘1周年……資本市場雙向開放穩步擴大，境內外市場互聯互通範圍拓寬，資本市場國際化取得顯著成效。
今年6月21日，美國明晟公司宣佈將A股納入全球新興市場指數體系，A股第4次MSCI“大考”終於成功過關。MSCI計畫初始納入222只大盤A股，基於5%的納入因數，這些A股約占MSCI新興市場指數0.73%的權重。
A股成功納入MSCI指數，體現了國際投資者對我國資本市場開放水準和監管水準的認可。證監會副主席方星海表示，A股納入MSCI指數有利於優質大盤股價值的體現，對市場的穩定將起到支撐作用，這將有利於去杠杆的推進。下一步，各方面應加強合作，把A股納入MSCI指數執行層面的工作真正做好。
A股被成功納入MSCI新興市場指數，其內生動力起到了至關重要的作用。尤其是隨著滬港通和深港通的成功“通車”，對A股被納入MSCI起到了決定性作用。
滬港通自2014年11月17日順利開通3年來，總成交金額達6.05萬億元，日均成交額87.19億元。截至2017年11月16日，北向滬股通標的576只，合計市值27.61萬億元，占上交所A股總市值的82%；南向港股通標的308只，合計市值23.23萬億元，占港交所主機板總市值的84%。
12月5日是深港通開閘1周年的日子。截至12月4日下午收盤，深港通累計交易金額已達1.29萬億元。其中，深股通交易金額8821.41億元，港股通交易金額4126.35億元。深股通日均交易金額由開通首月的15.41億元提升至最近一個月的73.77億元，增幅379%，港股通日均交易金額由開通首月的4.54億元提升至最近一個月的38.4億元，增幅745%。深股通和港股通日均額度使用占比分別為5.25%和5.58%。
“展望2018年，監管部門要建立與國際機構投資者的日常溝通管道，及時瞭解他們的需求和意見，減少政策變動對國際投資者的影響，真正把納入MSCI之後的後續工作做好。此外，上交所與倫交所將穩步推進‘滬倫通’準備工作，深交所或將開設‘一帶一路’上市公司服務專區，資本市場國際化將再進一步。”國開證券研究部副總經理杜征征表示。