1871年10月6日， 一場舉世震驚的大火， "芝加哥大火"摧毀了芝加哥城的大半個城市。 芝加哥17個CBOT認可的交割倉庫中有6個被燒毀， 大大地減少了芝加哥的小麥庫存。 小麥庫存從800萬蒲式耳減少到550萬蒲式耳。
在此情況下， 主要的小麥商約翰·里昂感覺到這是一次很好的逼倉機會。 一次， 他和一名穀物交易商休·馬赫以及CBOT的另一名中間商F·J·戴蒙德結成聯盟。 1872年春天， 這群投機者開始買進小麥的現貨和期貨。 整個春季， 小麥的價格持續上漲。 到了7月初， 8月合約已經賣到每蒲式耳1.16——1.18美元；7月底， 價格上漲到1.35美元/蒲式耳。 價格的持續上漲導致穀物大量地湧入芝加哥。 7月初， 每天運進14000蒲式耳。 到了8月的第一個星期， 每天運進27000蒲式耳。
8月5日， 芝加哥又發生了一次大火， 燒毀了剩餘的一個交割倉庫——"愛荷華倉庫"， 進而使芝加哥的小麥庫存再次減少了30萬蒲式耳。 此外， 政府公佈的關於壞天氣的報告也助長了謠言。 報告說：新作物將會成熟得很晚， 趕不上8月份合約的交割。 所有這些消息都意味著市場上存在超買的壓力， 導致了8月10日的合約價格達到了1.50美元/蒲式耳， 15日價格又升至1.61美元/蒲式耳。 此時， 操縱行為也達到了頂點。
芝加哥市場上如此高的價格促使農場主們加快收割。 據稱， 他們通過鐵路運來一種手提燈， 使農場在晚上也能進行收割。 同時， 交易商也通過鐵路向芝加哥運進了大量的小麥。 在8月份的第二個星期， 每天運到芝加哥75000蒲式耳的小麥， 到了19日， 就是令人大為震驚的每天172000蒲式耳。
同時， 這段時期正常的交易管道也顛倒了。 通常情況下， 小麥從芝加哥裝船途經布法羅運往西海岸城市。 算上運輸成本的話， 布法羅的小麥價格應該高於芝加哥。 但是在1872年8月， 芝加哥的小麥價格太高了，
然而，芝加哥銀行不願意再借給他額外的錢了。此外，在芝加哥大火後新建的倉庫也開始投入使用。據估計，倉儲量增加到1000萬蒲式耳，比1871年大火之前還要多出200萬蒲式耳，這些都耗盡了里昂的財力。直到星期一的下午，8月19日，里昂還在持續地買進小麥。但是當他得知銀行不再支持他時，他停止了，小麥的價格一下子跌了25美分。隔天，里昂逼倉失敗的消息使小麥價格又狂跌了17美分。里昂徹底崩盤了，他已經沒有能力償還債務了。F·J·戴蒙德也撕毀了他們的協定，從人們的視線中消失了。
這起逼倉的企圖以失敗告終，投機者們高估了自己控制現貨市場的實力，在持續增長的現貨供應量面前敗下陣了。顯然，投機者是想利用芝加哥交割數量短缺的時機，但是他們想要實現自己的目的是不容易的：他們不僅要逼空芝加哥的可交割貨源，而且還要吸納芝加哥西部的小麥供應。他們做不到這一點，所做的努力最終失敗了。
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然而，芝加哥銀行不願意再借給他額外的錢了。此外，在芝加哥大火後新建的倉庫也開始投入使用。據估計，倉儲量增加到1000萬蒲式耳，比1871年大火之前還要多出200萬蒲式耳，這些都耗盡了里昂的財力。直到星期一的下午，8月19日，里昂還在持續地買進小麥。但是當他得知銀行不再支持他時，他停止了，小麥的價格一下子跌了25美分。隔天，里昂逼倉失敗的消息使小麥價格又狂跌了17美分。里昂徹底崩盤了，他已經沒有能力償還債務了。F·J·戴蒙德也撕毀了他們的協定，從人們的視線中消失了。
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