家電板塊全年表現強勢,在各板塊中漲幅位居第二。 估值方面,家電行業目前pe約為22.5,處於中上水準,相對滬深300指數估值溢價為58%,處於中位水準。 我們認為家電板塊目前估值適中,預期明年業績增長穩健,在板塊回檔整理後仍有機會。
百億洗碗機市場,企業差異化謀生存:據中恰康資料顯示,2017年1-11月洗碗機市場零售量、額分別達到90.2萬台和39.5億元,同比增長131.3%和119.5%。 預計2018年洗碗機全年零售額達到89億元,同比增長88%;零售量將達到208萬台,同比增長90%。 目前,洗碗機市場出現三大主流競爭派別,一派是以西門子為代表的外資品牌派;另一派是以方太為代表的產品創新派;此外,還有以美的為代表的規模行銷派。
健康生活恚識增強,清潔電器潛力巨大:據中怡康調查資料顯示,中國的吸塵器普及率僅為11%。 歐美日韓等發達國家在上世紀九十年代,吸塵器市場的家庭普及率就已接近100%,成為家庭必不可少的小家電之一。 隨著國民對環境保護和健康生活意識的逐漸增強,以及迅速崛起的中產階級消費需求升級,中國清潔電器市場未來的發展潛力巨大。 今年6月,美的清潔電器事業部正式成立,亮相2個月後就推出了兩款革新行業的智慧清潔家電產品。
近期觀點:我們認為白電行業中空調品類18年增速大概率回落,在17年估值提升過後未來整體估值提升空間有限,板塊的分化仍將持續。 家電指數來看明年可能呈現前高後低的格局,上半年有望在估值提升和業績增長的驅動下繼續上升態勢,下半年可能受到對來年低預期的影響而回落。 我們建議投資者關注穩健增長的白電、週期改善的黑電以及成長較快的led照明,具體標的可關注格力電器、美的集團、海信電器、tcl集團、歐普照明、三雄極光等。