價值為王：再佈局“大生態”園林股業績高增符合預期

往期回顧

價值為王——非價投者勿關注

我們一貫的擇股原則是業績為王， 安全邊際要高， 在此基礎上使得盈利最大化。 這也是作為私募管理人的基本準則。 業績高增符合預期,業務擴張伴隨高質:受益公司園林生態業務和文旅業務訂單充足,公司2017前三季度實現營業收入25.54億元

建設生態文明是中華民族發展的千年大計,要繼續加強生態文明建設,不斷推進綠色發展,著力解決突出環境問題,加大生態系統保護力度。

隨著行業逐漸回暖,園林板塊企業也正積極拓寬產業鏈,打通產業上下游。 在國家的有力號召和行業的強烈需求下,公司提出了“大生態+泛遊樂”的戰略,形成生態景觀、水務水生態、規劃設計、旅遊、文化、金融六大業務板塊,未來這些板塊將成為公司新的利潤增長點。

1、公司充分受益水生態治理行業與全域旅遊行業高景氣,訂單飽滿將驅動公司業績維持高增長。 公司四季度訂單進入密集釋放期,僅11月就新簽訂單9單,總金額39.45億元;10月以來簽約訂單金額為67.61億元,占全年訂單的65.81%。

2、公司積極拓展新產業,其中文化旅遊板發展尤為迅猛。 公司於15年以5.5億元收購了恒潤科技,正式拓展文化創意與旅遊產業。

16年進一步深化文旅產業佈局,作價3.75億元並購德瑪姬。 今年11月完成對微傳播23.30%的股權收購,夯實文旅產業鏈佈局,打造文化旅遊閉環產業鏈,實現業績快速增長。

3、資本運作突破資金瓶頸,打開外延想像空間:根據戰略合作協定,未來達渡資產一方面將與公司成立產業基金為公司PPP專案/EPC專案提供融資支援,另一方面還將積極協調各銀行資金/保險資金/政策性資金為公司提供融資服務。 我們認為此舉將有助於公司突破資金瓶頸,加速公司在手專案推進。 此外,公司擬與達渡資產成立產業並購基金,致力於環保領域與文旅領域的產業延伸,增強公司外延發展的能力與管道。

我們預測002717文科園林公司全年有望實現80%+的增速增長。

技術面：從周線來看， 目前股價處在箱體下區間， 近一個月有主力潛入跡象， 投資者可重點關注。