福布斯2015年最佳創投企業賽伯樂， 卻在進入今年四季度後， 連續拿下ST成城和華耐控股兩隻二級市場殼。 這譽滿天下的創投大佬， 怎麼就變成了二級炒客了？
今年11月， 港股賽伯樂發佈公告， 其對沃學教育的收購已經完成。 這是創投大佬朱敏繼今年3月收購港股“殼股”華耐控股並更名賽伯樂之後， 為公司裝入的第一個資產。
在購入資產之後， 朱敏似乎並不滿足， 還為自己家公司“瘋狂打Call”。 港交所最新資料顯示， 2017年12月15日， 賽伯樂獲主席兼執行董事朱敏在場內以每股平均價0.40港元增持好倉20501.2萬股， 總代價約8200.48萬港元。
而早在2017年7月， 就曾按照每股0.40港元的價格收購賽伯樂3億股股份， 總代價為1.2億港元。
有些奇怪的是， 朱敏一直以來都是以中國創投元老為人所熟知——而如今， 朱敏卻在二級市場玩得風風火火。
作為創投大佬， 朱敏的履歷相當傳奇——18歲上山下鄉， 在農村當知青8年;28歲參加高考， 就讀浙江農業大學拖拉機設計與製造專業;33歲， 考取浙大工業管理系研究生;35歲， 到斯坦福大學讀博士。 不惑之年才開始在矽谷創業， 1991年創辦Future Labs公司， 以1300萬美元出售;1996年創辦WebEx公司， 2000年在納斯達克上市， 2007年3月以32億美元出售給思科。
後來， 這筆錢， 成為了朱敏成為創投大佬的原始資本。
然而， 最近這位創投大佬， 似乎有點“不務正業”。
問題來了， 朱敏到底玩的是創投， 還是炒二級？
賽伯樂的創投帝國其實是“創投連鎖店”？翻閱相關資料不難發現， 賽伯樂的創投帝國的實質， 其實是一個高度分散的傘形PE。 其構成結構或可如此概括：這是一家全國各處都有網點， 並開放合作的“創投連鎖加盟商”。
這個加盟模式， 以賽伯樂投資集團有限公司作為朱敏2007年賣出WebEX轉投國內創投打造的”母基金“為核心，
（賽伯樂投資對外投資情況）
根據工商資料顯示， 賽伯樂投資集團自2007年以來對外投資達到72筆， 幾乎8成對外投資落成以後的實體， 均以“賽伯樂“三字為品牌冠名， 顯示其賽伯樂創投子基金的身份標示。
而這些以賽伯樂投資集團的“子基金“， 又會進一步誕生一眾”孫基金“——以北京賽伯樂綠科投資管理有限公司為例， 這家基金初期註冊資本為1億元， 由北京東方綠科投資管理有限公司與賽伯樂投資共同籌建， 望文生義——便是進行投資綠色科技類投資的基金。
而自北京賽伯樂綠科成立以來， 公司對外投資高達企業高達88個， 其中又有一半以上是以賽伯樂冠名， 一大部分以投資管理公司， 股權投資基金等起名， 依然沿用“賽伯樂”的標籤， “孫基金“意味十足。
（賽伯樂綠科的對外投資情況）
頗為有趣的是， 在北京註冊的賽伯樂綠科， 其對外投資卻絲毫沒有集中的“地域特徵“， 全國各地均有分支， 與大型連鎖企業”加盟商“在各省駐點的模式， 頗有幾分相似。
這些”孫基金“的註冊地， 囊括了上海、北京、深圳， 浙江， 江蘇， 河南、河北、寧夏、河南、福建、海南……等21個省市特區，幾乎覆蓋全中國。但更有意思的是，被賽伯樂綠科所忽略的省與自治區，包括黑龍江、內蒙古、陝西、甘肅和新疆。看上去賽伯樂的創投帝國，頗有些地域歧視。
（賽伯樂綠科旗下基金的註冊地範例）
在母基金——子基金——孫基金，各種層級基金嵌套，致使賽伯樂成立的子、孫基金數量實在難以枚舉。然而經查閱發現，賽伯樂綠科這88項對外投資中有明顯基金標識的公司中，大多數對外投資數量是“0”，部分存在對外投資的基金經過進一步穿透，其還成立了“曾孫”基金，而這些基金的對外投資，也大多數都是“0”。
作為被福布斯榜中的2015年最佳創投基金，賽伯樂做了如此多的，也許是數以千計的創投基金“殼”，其投資案例照理也許該是數以萬計了，可從實際的情況來看，賽伯樂的投資卻乏善可陳。
進一步地，以賽伯樂投資旗下子基金的法人狀況來看，賽伯樂的72項對外投資中，以朱敏為法人代表的僅為10個。而自從2017年3月開始，朱敏已經不再新任任何一家賽伯樂子公司的法人代表了。
賽伯樂轉戰二級？那麼朱敏去幹嘛了？答案也許是轉戰二級市場了。
2017年12月2日，一則頗為隱蔽的公告，揭開了殼股ST成城主人的面貌。
根據公告，2017年11月1日，ST成城發佈了大股東股權轉讓的提示，公司第一大股東——國聯信託旗下的兩隻單一資金信託計畫，也就是國聯信託-江蘇新揚子造船有限公司單一資金信託-XZC100009，以及國聯信託股份有限公司-江蘇新揚子造船有限公司單一資金信託-XZC110041，兩者計畫將持有的上市公司共計 2580 萬股股份以及由此所衍生的所有股東權益轉讓給北京綠科伯創科技有限公司。
而根據工商資料，北京綠科伯創科技有限公司即為前文提到的“賽伯樂系”子基金——賽伯樂綠科的子公司，而國聯信託的第一大股東，恰恰也是賽伯樂綠科。簡而言之，賽伯樂綠科玩了一把左手倒右手，而賽伯樂系作為ST成城實際控制人的“魅影”，從信託計畫隱蔽之中，走到了陽光之下。
事實上，早在2015年6月，國聯信託就有將單一信託對ST成城持股轉讓於北京綠科伯創科技的意圖。但不知為何這筆交易拖了將近2年半。
ST成城的保殼可謂流年不利。該公司早在2015年先後兩次受到證監會的立案調查通知書，還曾收到吉林證監局的行政監管措施決定書。2015年6月份，實控人成清波被拘捕，據媒體報導成清波有關非法集資的活動可能就涉及*ST成城。而在2016年9月，現任ST成城董事長方項亦遭到證監會點名批評。
然而多年下來，ST成城仍然在艱難保殼，朱敏這邊卻正考慮轉戰港股市場。
2017年9月29日，賽伯樂國際控股(01020)發佈公告，該公司與賣方同意將收購Cybernaut Technology International Limited股份的最後完成日期延長至2017年10月30日。Cybernaut Technology透過附屬公司湖州公司間接控制沃學，後者是一個線上教育企業。
賽伯樂國際控股是今年朱敏在港股市場新購得的“殼股”。2017年2月，華耐控股發佈公告，按每股0.3港元向不少於6名承配人完成配售5.956億股新股，其中3.89億股增發予朱敏，占經擴大後已發行股本總數約10.29%，朱敏成為最大股東，並出任公司主席及執行董事。3月份，公司由華耐控股，更名為賽伯樂國際控股。
而談到沃學，我們更不難想起賽伯樂于朱敏名噪一時的另一筆交易，也就是2015年A股第一大牛全通教育。
賽伯樂官網上，一直把投資繼教網作為經典案例：2015年通過出售繼教網，與全通教育(300359.SZ)並購重組，2015年1月，停牌數月的全通教育發佈重組方案，擬以股份加現金的方式合計11.3億元收購兩標的。標的之一的繼教網，第二大股東就是朱敏，其所獲現金對價與股份對價各1.75億元，合計3.50億元。
資料顯示，繼教網估值為11.11億元，較其所有者權益帳面價值1.06億元增值近10倍。
2015年~2017年間全通教育10起並購交易總價值16.14億元，繼教網的這筆並購在其股價高升的過程中顯然最具重量。也就是在收購繼教網的前後，全通發佈了眾多線上教育佈局計畫，引發市場上爆炒“線上教育概念”，其股價飆升，最高漲至467元/股。
然而，全通教育如今卻沒落了——而這也與繼教網相關。繼教網在2015年11月完成收購後，更名為“全通繼教”，其原股東共同承擔三年業績對賭，然而，全通教育2016年4月披露的2015年報顯示，全通繼教2015年度淨利潤6640.52萬元，對賭第一年就未能完成業績承諾。
河南、河北、寧夏、河南、福建、海南……等21個省市特區，幾乎覆蓋全中國。但更有意思的是，被賽伯樂綠科所忽略的省與自治區，包括黑龍江、內蒙古、陝西、甘肅和新疆。看上去賽伯樂的創投帝國，頗有些地域歧視。
（賽伯樂綠科旗下基金的註冊地範例）
在母基金——子基金——孫基金，各種層級基金嵌套，致使賽伯樂成立的子、孫基金數量實在難以枚舉。然而經查閱發現，賽伯樂綠科這88項對外投資中有明顯基金標識的公司中，大多數對外投資數量是“0”，部分存在對外投資的基金經過進一步穿透，其還成立了“曾孫”基金，而這些基金的對外投資，也大多數都是“0”。
作為被福布斯榜中的2015年最佳創投基金，賽伯樂做了如此多的，也許是數以千計的創投基金“殼”，其投資案例照理也許該是數以萬計了，可從實際的情況來看，賽伯樂的投資卻乏善可陳。
進一步地，以賽伯樂投資旗下子基金的法人狀況來看，賽伯樂的72項對外投資中，以朱敏為法人代表的僅為10個。而自從2017年3月開始，朱敏已經不再新任任何一家賽伯樂子公司的法人代表了。
賽伯樂轉戰二級？那麼朱敏去幹嘛了？答案也許是轉戰二級市場了。
2017年12月2日，一則頗為隱蔽的公告，揭開了殼股ST成城主人的面貌。
根據公告，2017年11月1日，ST成城發佈了大股東股權轉讓的提示，公司第一大股東——國聯信託旗下的兩隻單一資金信託計畫，也就是國聯信託-江蘇新揚子造船有限公司單一資金信託-XZC100009，以及國聯信託股份有限公司-江蘇新揚子造船有限公司單一資金信託-XZC110041，兩者計畫將持有的上市公司共計 2580 萬股股份以及由此所衍生的所有股東權益轉讓給北京綠科伯創科技有限公司。
而根據工商資料，北京綠科伯創科技有限公司即為前文提到的“賽伯樂系”子基金——賽伯樂綠科的子公司，而國聯信託的第一大股東，恰恰也是賽伯樂綠科。簡而言之，賽伯樂綠科玩了一把左手倒右手，而賽伯樂系作為ST成城實際控制人的“魅影”，從信託計畫隱蔽之中，走到了陽光之下。
事實上，早在2015年6月，國聯信託就有將單一信託對ST成城持股轉讓於北京綠科伯創科技的意圖。但不知為何這筆交易拖了將近2年半。
ST成城的保殼可謂流年不利。該公司早在2015年先後兩次受到證監會的立案調查通知書，還曾收到吉林證監局的行政監管措施決定書。2015年6月份，實控人成清波被拘捕，據媒體報導成清波有關非法集資的活動可能就涉及*ST成城。而在2016年9月，現任ST成城董事長方項亦遭到證監會點名批評。
然而多年下來，ST成城仍然在艱難保殼，朱敏這邊卻正考慮轉戰港股市場。
2017年9月29日，賽伯樂國際控股(01020)發佈公告，該公司與賣方同意將收購Cybernaut Technology International Limited股份的最後完成日期延長至2017年10月30日。Cybernaut Technology透過附屬公司湖州公司間接控制沃學，後者是一個線上教育企業。
賽伯樂國際控股是今年朱敏在港股市場新購得的“殼股”。2017年2月，華耐控股發佈公告，按每股0.3港元向不少於6名承配人完成配售5.956億股新股，其中3.89億股增發予朱敏，占經擴大後已發行股本總數約10.29%，朱敏成為最大股東，並出任公司主席及執行董事。3月份，公司由華耐控股，更名為賽伯樂國際控股。
而談到沃學，我們更不難想起賽伯樂于朱敏名噪一時的另一筆交易，也就是2015年A股第一大牛全通教育。
賽伯樂官網上，一直把投資繼教網作為經典案例：2015年通過出售繼教網，與全通教育(300359.SZ)並購重組，2015年1月，停牌數月的全通教育發佈重組方案，擬以股份加現金的方式合計11.3億元收購兩標的。標的之一的繼教網，第二大股東就是朱敏，其所獲現金對價與股份對價各1.75億元，合計3.50億元。
資料顯示，繼教網估值為11.11億元，較其所有者權益帳面價值1.06億元增值近10倍。
2015年~2017年間全通教育10起並購交易總價值16.14億元，繼教網的這筆並購在其股價高升的過程中顯然最具重量。也就是在收購繼教網的前後，全通發佈了眾多線上教育佈局計畫，引發市場上爆炒“線上教育概念”，其股價飆升，最高漲至467元/股。
然而，全通教育如今卻沒落了——而這也與繼教網相關。繼教網在2015年11月完成收購後，更名為“全通繼教”，其原股東共同承擔三年業績對賭，然而，全通教育2016年4月披露的2015年報顯示，全通繼教2015年度淨利潤6640.52萬元，對賭第一年就未能完成業績承諾。