【電纜網訊】有那麼一家怪公司， 剛做了預披露更新， 上報新的IPO材料， 可沒幾天， 突然間撤了材料， 很多人直呼意外。
近日， 港股公司碧桂園（02007.HK）突然發佈公告， 宣佈其孫公司廣東碧桂園物業服務股份有限公司於上海證券交易所的上市計畫將暫停。
碧桂園突撤IPO材料 地產公司上市難
這可是籌備了近兩年的分拆上市計畫。 自2015年底， 碧桂園就已經開始籌備分拆物業公司， 在A股上市。 一直到2016年9月， 正式申報IPO。
就在它撤材料之前的一周， 12月5日， 證監會第十七屆發審委第61次會議， 剛剛通過了A股第一家物業公司， 南都物業。
碧桂園公告表示， 由於中國審核監管機關近期的政策變動， 碧桂園物業決議撤回其建議分拆的申請， 因此此次分拆將不會繼續進行。 同時， 公司正在評估各種選項， 包括尋求物業管理相關資產於其他地方的證券交易所分拆獨立上市。
碧桂園物業管理的物業，
2014-2017上半年， 碧桂園物業營收12.07億、16.72億、23.58億、14.15億；歸母淨利潤1.2億、2.31億、3.58億、2.22億；經營性現金流量淨額3222.95萬、-1076.87萬、10.23億、1.45億。
碧桂園物業， 其實控人是楊惠妍（中國女首富）， 間接持有公司52.94%的股權。 其父、碧桂園創始人楊國強是一致行動人。
這次， 碧桂園物業IPO進程的突發變動， 給房地產公司上市潑了一大盆冰水。
在地產領域， 為了上市而飽受折磨的專案， 真是不少。 最悲催的是富力地產， 已經五次衝擊A股， 可惜， 今年10月剛剛中止。
同時， 萬達商業、同策房產、首創置業等公司， 還在苦逼排隊中。 而在並購重組領域，
自證監會第十七屆發審委上任以來， 涉房企業根本就沒有過會案例， 反而是否決案例， 一天天在增加， 比如， 被兩次否決的錦和商業、萬科為其大客戶的中天精裝， 以及海寧家紡城。 這三個案例， 優塾投研團隊都做過詳細分析。
無論是IPO還是並購， 房地產企業在A股資本化的路徑， 都在縮窄。 看樣子， 要想上市割韭菜， 只能去海外了。
原本以為碧桂園能成為房企分拆曲線A股上市第一例， 可是， 苦苦排隊458天， 關鍵時刻， 慫了。
我們來看看， 問題都可能出在哪裡。
本次碧桂園物業IPO， 從監管層審核和投資機構角度， 有四大問題值得關注：
1）涉房企業審核環境， 持續收窄。
2）報告期記憶體在與關聯方大額資金往來，
3）70%的簽約物業面積來源於碧桂園集團， 35%的收入來源於關聯方， 獨立性問題。
4）由於控股股東設置在國際避稅區， 且疊加大量關聯交易， 稅務問題也必須關注。