收益率 今年是價值投資的牛市 ，
三個市場都跑贏了指數 ，
運氣還不錯 。
但和雪球上動不動100%以上的收益率不能比 ，
痛苦的一個根源就來自於和別人對比 。
和自己相比 ，
基本滿意 。
經驗和教訓
1 優質公司+風口是賺錢的根本原因 。 今年收益主要感謝重倉金風科技和先導智慧 ， 雖然年尾回撤了不少 ， 由於減倉及時 ， 大部分革命成果還是保住了 。 2018繼續持有 ， 不過由於估值較高 ， 倉位不會再重配 。 今年它門大漲的原因在於 首先公司都是相關行業的龍頭公司 ， 其次是遇到了風口 ， 一個是鋰電 ， 一個是清潔能源 。
2 增加對弱週期行業的配置作為防守 。
例如貴州茅臺 恒瑞醫藥 ，
由於一直感覺它們估值偏高 ，
配置倉位元很低 ，
可今年的市場風格是藍籌偏好 ，
估值高了可以更高 。
但2018應該不會重複今年的這種市場偏好了 ，
配置這些藍籌股預期不會有超額收益 。
超額收益更多的需要挖掘風口 。
3 除非是騰訊 恒瑞 茅臺這種超級明星 ，
對於大多數公司來說 ，
估值還是很重要的 ，
今年成長股殺之所以這麼慘 ，
本質原因還是在於估值太高 。
但2018年部分成長股的估值已經比較低 ，
如果成長性能夠持續 ，
還是可以期待的 。
但高估值的次新股仍需要回避 ，
市場的流動性已經沒有以前那麼好了 。
4 所以 ， 2018年的機會還是在於低估值+風口 。
5 另外一個教訓就是對於困境公司 ，
即使看好復蘇 ，
實際的時間會比預期長很多 。
今年買入長城汽車就是介入太早 。
但2018還是可以期待的 ，
教訓就是要耐心等待業績好轉 ，
不要太樂觀和著急 。
6 今年指數牛市 ，
沒有遇到系統性風險 ，
其實是運氣 。
2018可能不會有今年這麼好的運氣了 ，
因此有必要降低權益類倉位的總體持倉比例 ，
應對可能的波動 。
至於加杠杆的牛人 ，
目前為止還學習不了 。
後續如果指數出現連續暴跌 ，
可能會考慮加杠杆 。
7 在被動投資方面 ， 主要配置了000311景順長城指數增強基金 110022易方達消費基金 000877華泰博瑞量化優選 162411 華寶油氣 162415 美國消費 160213 納指100 ，