作者：阿選
出品：懂財帝
5G是2015年最大的投資機會， 懂財帝的好友阿選的分析文章， 這裡分享給大家。
5G具有重要的戰略意義， 首先是通信中的中國高鐵， 是中國創造的集中體現， 其次是在“新時代”中的全生態的發展平臺， 是確定的經濟增長新亮點和給力的就業增長推動器， 最後是引領全球的發展引擎， 是不容錯過的投資機會。
5G 行情後續有望持續， 5G 是通信最重要發展趨勢， 國家多次發文力推2000年商用， 投資體量有望達到 4G 的 2-6 倍。
01產業鏈——光模組
5G時代， 傳輸的資訊增多， 可以簡單地將光模組想像成高架路線， 5G時代傳輸的資訊增多，
名詞解釋：
RRU（射頻拉遠單元）和BBU（基帶處理單元）之間需要用光纖連接。 一個BBU可以支持多個RRU。 採用BBU+RRU多通道方案， 可以很好地解決大型場館的室內覆蓋。
OTN（光傳送網， OpticalTransportNetwork）， 是以波分複用技術為基礎、在光層組織網路的傳送網， 是下一代的骨幹傳送網。
5G時代的行業變遷如下：
（1）電信級光模組：BBU根據是否需要即時反應分為CU和DU， CU將會留在室內的核心網， DU將分到室外的基站， 因為5G頻譜上升， 波長變短， 需要的基站和核心網都將顯著增加， 需要的光模組增加。
（2）資料中心光模組：核心網路下沉將帶使數通光模組指數增加。
（3）OTN： 現在應用于都會區網路， 未來 5G 時代將進一步下沉至接入網的回傳、中傳甚至前傳環節。
初步測算 5G 時代光設備市場空間將是 4G 時代的 2 倍以上， 具體的測算如下：
5G 時代的光模組的數量顯著上升，
建設5G必然會增加光模組的投資， 根據一個光模組市價800元估算， 總計需要光模組5120 萬個， 總投資額420億元。
02產業鏈——光纖光纜5G網路頻率更高， 要求網路時延更小， 對光纖光纜需求確定增加 ， 總量估算大概在6億芯公里。
首先， 5G頻率更高， 基站更加密集， 對光纖光纜的消耗量更大。
2017 年 6 月 5 日， 工業和資訊化部公開徵求 5G 使用 3300MHz-3600MHz 和 4800MHz-5000MHz 頻段的意見。 6 月 8 日， 公開徵集 24.75-27.5GHz、37-42.5GHz 或其他毫米波頻段 5G 系統頻率規劃的意見。 可見 5G 使用頻率比 4G 使用頻率（1880MHz-2655MHz）更高， 基站覆蓋面積更小， 從而基站更加密集， 基站數量的增加及 BBU 與 RRU 分離，
其次， 5G對於網路延遲的要求更高， 光纖直連是解決網路延遲的重要手段。 ITU 定義了 5G 的 3 類典型應用場 景， 包括 eMBB（移動寬頻增強）、uRLLC（超高可靠、超低時延通信）、mMTC（大規模物聯網）。 尤其是 uRLLC 和 eMBB 對網路延遲提出更高要求， 光纖直連在很多時候是一個簡單經濟的方式。
03產業鏈——基站截至 2017 年 6 月， 我國移動基站數量達到592 萬個， 同比增長 14.2%， 其中 4G 基站較上年末增長 36 萬個， 累計達到 299萬個， 占比提升至 50.5%。
根據通信業十三五規劃， 2020 年實現 4G 網路城鄉全覆蓋， 預計 2020 年 4G 網路占比 80%以上， 預計需要新增 4G 基站 170 萬個， 屆時 4G 基站總計 470 萬個。
據測算， 5G全覆蓋階段需要新建基站數量約為 4G 基站的 1.5-2 倍， 預計 5G 全覆蓋後更新/新建基站數量約為 900 萬個。
由於基站包含天線、光模組等組成， 包含這些組成的基站建設， 初步估計需要2500億。
04
產業鏈——天線
天線的數量會大規模增加。
5G商用將對天線單機價值量產生明顯拉動效應。 5G的發展是平緩的產業升級過程， 但對天線的價值量拉動效應已有體現。
從三星S8和華為P10的天線設計看， 蜂窩天線共有4至5根， 支援4x4 MIMO， 相比以前的一主一副2根天線數量上有明顯提高。 另外， 手機Wi-Fi天線也會向MIMO方向演進， 單機價值量同樣存在一定提升空間。
目前正處於4.5G階段， 5G時代MIMO有望從4 x 4擴展至8x8， 並且毫米波天線陣列會形成全新的價值增量。 全面屏、無線充電和5G毫米波推動手機外觀創新， 獨立天線有望長期受益。
軟體定義網路（SDN）/網路功能虛擬化（NFV）技術為降低網路構件成本，實現靈活組網提出了便利的方案，是資訊通信技術（ICT）產業發展不可缺少的重要支撐。
接入網SDN/NFV化， SDN/NFV可顯著提高接入網的業務部署效率、降低運維成本，促進網路能力開放。5G的通信網路設備市值將達5200億規模。
06產業鏈——主設備商在最新公佈的 5G 技術研發實驗第二階段結果中，華為、中興、愛立信、大唐、上海諾基亞貝爾五家系統廠商參與了 5G 技術研發第二階段測試，測試內容包含連續廣域覆蓋、熱點高容量等 ITU 規定 5G 典型場景下性能指標。值得關注的是，中國的兩家通信領軍企業華為和中興在各項指標上均處於領先位置，華為的所有參數指標達到測試要求，中興通信達到除 5G 核心網以外的所有技術要求，對比全球另外兩家競爭對手愛立信和諾基亞，領先優勢明顯。
07產業鏈——基帶晶片5G作為一個必然的趨勢，也是手機處理器不能繞開的問題。首先得先說到麒麟了，華為才發佈了麒麟970，麒麟970是全球首個集成5G基帶的手機晶片，在通信基帶方面麒麟一直算是走在前列。
首個發佈晶片的是國際巨頭高通，高通在去年就已經放出了5G的基帶，高通未來的845晶片集成5G基帶幾乎是確定了，可以說高通與麒麟在通信基帶上還是有很大的優勢的。
08產業鏈——網路優化網路優化是指通過各種硬體或軟體技術使網路性能達到我們需要的最佳平衡點。網路優化也是SEO。網路優化主要分為設備及服務兩個方面，其中規劃、測評、優化屬於服務行業；硬體方面指在合理分析系統需要後在性能和價格方面作出最優解方案。網優投資規模約為 400 億元。
09產業鏈——窄帶物聯網（NB-IOT）
NB-IOT聚焦於低功耗廣覆蓋（LPWA）物聯網（IoT）市場，是一種可在全球範圍內廣泛應用的新興技術。具有覆蓋廣、連接多、速率低、成本低、功耗低、架構優等特點。 NB-IOT使用License頻段，可採取帶內、保護帶或獨立載波等三種部署方式，與現有網路共存。
中國電信 NB-IoT 模組招標結果落地，招標總量 50 萬片，中興物聯成為唯一中標人，中標價格 36 元，每片模組補貼提升至 30 元。
NB-IoT 模組有較強規模效應，中國電信的主要目的是推動產業鏈成本下降、門檻降低，因此此次僅選擇一家供應商，並將補貼金額從 20 元大幅上調至30 元，實際模組價格 66 元，中標價 36 元已與 GSM 模組接近。
物聯網連接設備數量將在 2020 年達到 385 億，較 2015年大增 285%。國內三大電信運營商也均加快發展物聯網。
相關個股
1、中興通訊（代碼：000063）：5G行業龍頭，全年預告業績符合預期
2、烽火通信（代碼：600498）：非公開發行落地，發展前景可期
3、光迅科技（代碼： 002281）：國內光模組龍頭、積極構建國家級創新中心
4、中國聯通（代碼： 600050 混改）：混改紅利逐步兌現，蓄勢 5G 和物聯網
5、通宇通訊（代碼：002792）：業績回暖提升需求，海外市場+外延拓展提速
05產業鏈——通信網路設備軟體定義網路（SDN）/網路功能虛擬化（NFV）技術為降低網路構件成本，實現靈活組網提出了便利的方案，是資訊通信技術（ICT）產業發展不可缺少的重要支撐。
接入網SDN/NFV化， SDN/NFV可顯著提高接入網的業務部署效率、降低運維成本，促進網路能力開放。5G的通信網路設備市值將達5200億規模。
06產業鏈——主設備商在最新公佈的 5G 技術研發實驗第二階段結果中，華為、中興、愛立信、大唐、上海諾基亞貝爾五家系統廠商參與了 5G 技術研發第二階段測試，測試內容包含連續廣域覆蓋、熱點高容量等 ITU 規定 5G 典型場景下性能指標。值得關注的是，中國的兩家通信領軍企業華為和中興在各項指標上均處於領先位置，華為的所有參數指標達到測試要求，中興通信達到除 5G 核心網以外的所有技術要求，對比全球另外兩家競爭對手愛立信和諾基亞，領先優勢明顯。
07產業鏈——基帶晶片5G作為一個必然的趨勢，也是手機處理器不能繞開的問題。首先得先說到麒麟了，華為才發佈了麒麟970，麒麟970是全球首個集成5G基帶的手機晶片，在通信基帶方面麒麟一直算是走在前列。
首個發佈晶片的是國際巨頭高通，高通在去年就已經放出了5G的基帶，高通未來的845晶片集成5G基帶幾乎是確定了，可以說高通與麒麟在通信基帶上還是有很大的優勢的。
08產業鏈——網路優化網路優化是指通過各種硬體或軟體技術使網路性能達到我們需要的最佳平衡點。網路優化也是SEO。網路優化主要分為設備及服務兩個方面，其中規劃、測評、優化屬於服務行業；硬體方面指在合理分析系統需要後在性能和價格方面作出最優解方案。網優投資規模約為 400 億元。
09產業鏈——窄帶物聯網（NB-IOT）
NB-IOT聚焦於低功耗廣覆蓋（LPWA）物聯網（IoT）市場，是一種可在全球範圍內廣泛應用的新興技術。具有覆蓋廣、連接多、速率低、成本低、功耗低、架構優等特點。 NB-IOT使用License頻段，可採取帶內、保護帶或獨立載波等三種部署方式，與現有網路共存。
中國電信 NB-IoT 模組招標結果落地，招標總量 50 萬片，中興物聯成為唯一中標人，中標價格 36 元，每片模組補貼提升至 30 元。
NB-IoT 模組有較強規模效應，中國電信的主要目的是推動產業鏈成本下降、門檻降低，因此此次僅選擇一家供應商，並將補貼金額從 20 元大幅上調至30 元，實際模組價格 66 元，中標價 36 元已與 GSM 模組接近。
物聯網連接設備數量將在 2020 年達到 385 億，較 2015年大增 285%。國內三大電信運營商也均加快發展物聯網。
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1、中興通訊（代碼：000063）：5G行業龍頭，全年預告業績符合預期
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3、光迅科技（代碼： 002281）：國內光模組龍頭、積極構建國家級創新中心
4、中國聯通（代碼： 600050 混改）：混改紅利逐步兌現，蓄勢 5G 和物聯網
5、通宇通訊（代碼：002792）：業績回暖提升需求，海外市場+外延拓展提速