一、宏觀經濟：經濟增速有下行壓力， 經濟政策將保持穩健
1、需求三駕馬車：投資、消費、出口
投資端：政策主導的因素退潮， 但產業轉型產生的內在動力加強，
消費端：房地產、汽車相關政策有負面影響， 但消費升級有一定的對沖， 預計增速平穩略向下。
出口端：外需向好， 增速能維持現有水準， 但持續攀升動力不足。
需求端的整體走弱將對生產端帶來相應壓制， 再加上生產端自身的去產能和供給側改革大背景， 供需兩端均將趨勢走弱。
2、PPI：同比增速將進一步下行， 中樞在4%左右。
CPI：同比的上行空間也不大， 中樞在2.2%-2.5%之間 非常溫和。
3、經濟結構轉型：
供給側改革將繼續：供給側改革的目標是為了抗通縮和保主要企業， 最終指向保銀行、保金融環境從而保經濟穩定。
經濟結構向高附加值產業轉型， 高端製造、高科技、新能源等高附加值產業將繼續保持投資和生產景氣度。
4、經濟增速不再成為政府經濟發展思路的主要目標， 政府托底經濟增速的動能減弱， 未來中短期內經濟增速將承壓。
5、經濟下行壓力使得加息意願減弱， 貨幣政策將保持穩健。 整體宏觀經濟環境仍然利好股市。
二、市場機會分析：今後多年不受經濟影響的高增長行業和板塊
1、新能源汽車：新能源汽車進入長期的高增長期， 但是隨著上游產能的釋放， 產業鏈前端競爭將日趨激烈， 市場機會將向有技術門檻的電機、電子管理、整車轉移。
2、5G：5G是我國資訊產業崛起核心， 明年進入收穫期， 政策力度有望進一步加強。 運營商5G投資規模和持續時間將進一步增加， 打開下游萬億級市場空間。
3、晶片半導體：中國正站在全球萬億積體電路產業向大陸轉移的黃金十年的起點，
4、高鐵：十三五規劃高鐵進入復興期， 高鐵設備產業景氣向上確定。 到2020年， 高鐵新增里程年增11.6%， 進入新線投運高峰；未來三年地鐵城軌新增里程複合增速20%；未來三年地鐵車輛交付年增30%。
5、白馬股：績優成長股是確定性長期內生增長的優質股票， 本輪調整充分之後將出現好的機會。
6、大盤藍籌：銀行、地產、航空、證券等大盤藍籌股業績優秀， 市盈率極低， 估值優勢明顯， 並且一年以來並沒有大的表現， 在大盤充分調整後， 將有合適的機會。
三、大盤分析:
1、盤面角度的做空力量：
今年表現耀眼的績優成長股短期還有回檔空間， 但是不會太大。 這個板塊回檔到位後的走勢大概率是長時間的橫盤震盪， 中期內應該不會有大機會。
小股票雖然整體上沒怎麼表現， 但是估值上並不便宜， 由於市場日趨理性化， 這這個板塊很難有整體的持續性表現， 相反， 可能還將繼續價值回歸之路。
週期股受供給側改革的利好， 業績會好轉， 但是這並不能影響估值， 行情很難持續， 並且在宏觀經濟下行壓力下， 在度過冬季環保高壓後， 業績有下行預期。 所以這個板塊沒有趨勢性機會， 短期的走強更可能的是積累了下跌的動能。
普通製造業日子很難過， 這個板塊有壓力。
2、盤面角度的做多力量：
新能源、5G、半導體、高鐵、環保、智慧、其他高端製造業、醫藥、消費龍頭等行業受經濟影響很小， 未來幾年將高速增長， 這些板塊將成為大盤的重要做多力量。
3、可能的做多力量：
房地產、銀行是爭議比較大的板塊， 如果不出問題， 這兩個板塊是市盈率最低的板塊， 正是對未來潛在風險的擔憂使得估值如此之低。 如果經濟、政策上的些微變動， 使得市場對這兩個板塊的顧慮稍有降低， 將可能有好的表現。 我們傾向於認為， 政策很可能會以時間換空間， 防止這兩個板塊出問題， 對政府來說這個板塊是不能出問題的。
航空也是低估明顯。
券商板塊是金融類板塊唯一沒有表現的細分板塊之一， 如果大盤不出問題， 這個板塊有表現的機會。
以上這幾個板塊都是大盤股板塊，他們的走勢對大盤影響很大。
4、國際資金的偏好：A股加入國際MSCI指數後，國際資金配置逐漸加大，今年以來績優股的耀眼行情即與這些資金有關。國際資金更加理性，更成熟，對績優股特別青睞。
5、國內資金環境：實體經濟不景氣，資金可選擇的投資方向有限，將增加對股市的配置。貨幣政策穩健溫和，資金環境良好。
四、大盤可能的走勢：
綜上所述，大盤近期仍有下行壓力，但是空間有限。這次回檔見底後，大概率會中期震盪走強，力度不大，但持續時間較長。這種行情對價值成長投資最為有利。
五、投資策略：
堅持價值成長理念，選擇未來幾年有確定性高增長、且估值空間可觀的標的中線大波段操作。
投資時機選擇：標的股票在相對低位剛剛出現突破時
以上這幾個板塊都是大盤股板塊，他們的走勢對大盤影響很大。
4、國際資金的偏好：A股加入國際MSCI指數後，國際資金配置逐漸加大，今年以來績優股的耀眼行情即與這些資金有關。國際資金更加理性，更成熟，對績優股特別青睞。
5、國內資金環境：實體經濟不景氣，資金可選擇的投資方向有限，將增加對股市的配置。貨幣政策穩健溫和，資金環境良好。
四、大盤可能的走勢：
綜上所述，大盤近期仍有下行壓力，但是空間有限。這次回檔見底後，大概率會中期震盪走強，力度不大，但持續時間較長。這種行情對價值成長投資最為有利。
五、投資策略：
堅持價值成長理念，選擇未來幾年有確定性高增長、且估值空間可觀的標的中線大波段操作。
投資時機選擇：標的股票在相對低位剛剛出現突破時