展望2018年， 在擴大直接融資、落實外資准入政策、引導各類長期資金有序入市、推動滬倫通等政策下， 資本市場將持續擴容， 證券公司作為重要的資本仲介， 行業發展的政策紅利依舊存在。
2018年的新年鐘聲已響， 在經歷了過去一年的IPO加速、港股大牛市、A股藍籌波瀾壯闊、智能投顧興起、可轉債火熱、資管新規等諸多熱點之後， 作為中國資本市場的重要力量之一的券商， 面臨新的行業變革！
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開放與擴容
2018年， 證券行業的對外開放進程還將繼續。 2017年政策已經允許單個或多個外國投資者直接或間接投資證券、基金管理、期貨公司的股權比例限制放寬至51%。
2017年12月7日， 東亞前海證券、滙豐前海證券兩家合資券商在深圳前海正式揭牌開業。 在CEPA輔導備案材料並獲受理， 正在接受中信證券的輔導。 至此， 新三板券商IPO的隊伍再次擴容。 除了華龍證券以外， 目前在新三板掛牌的券商還有南京證券、國都證券、湘財證券、開源證券、聯訊證券及東海證券。
A股H股上市券商的隊伍持續擴大， 行業不斷提升資本實力， 擴大影響力， 公眾公司在經營發展中也將更為規範合規。
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轉型與突破
除了整個券商市場的擴容， 2018年在業務佈局上， 券商已經顯露出佈局的各有側重。
“2017年以來的從嚴監管為券商轉型發展奠定了堅實的基礎， 2018年將迎來券商全面轉型的新時代。 ”華融證券分析師趙競萌表示。
經紀業務重塑
2018年的鐘聲即將敲響， 根植於交易的資本仲介， 受益于市場的繁榮， 同時也在不斷調整自身的策略。
一家大券商表示， 2018年經紀業務的發展模式將更為創新，
一家華東區分公司的券商負責人告訴《國際金融報》記者， 2018年公司發展佈局的重點是輕型營業部。 “我們的傳統營業部目前總共只有十幾家， 公司未來一年在經紀業務上， 還是以發力輕型營業部為主， 走互聯網券商的路線。 ”2018年乃至未來五年， 智慧投顧都是公司業務佈局的重點。
據中信證券統計， 預計2017年證券行業新增網點達到創紀錄的1600家（1-8月實際新增1087家）， 新設營業部以C型網點為主， 兼顧成本與效率。
權益投資加碼
“目前自營業務收入已經超過了經紀業務， 成為券商收入的最大來源。 而隨著各家券商自營規模的快速擴張， 自營業務收入對總營業收入的貢獻程度也越來越高。 可以預見， 2018年自營業務依舊是券商發力的重點。
“投資方向上， 我們公司2018的業務佈局， 是在鞏固已有‘拳頭產品’的基礎上， 打造新的‘拳頭產品’， 主要是股權投資和二級市場股票投資。 其中， 股權投資主要是房地產基金、能源行業基金、上市公司並購基金。 二級市場股票投資方面， 主要是希望在2018年建立業內優秀的投研團隊， 堅持一切從長期出發的投資理念。 ”上述人士介紹。
A+H券商實施IFRS9， 利潤波動將增大。 平安證券分析師認為， 進入2018年， A+H上市券商會將大部分金融資產劃分為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產， 自營業務利潤波動性將會增大， 券商自營投資將更注重穩健性。 但從中長期看，
承銷業務調結構
從承銷業務上來看， 2017年新股發行數量不少， 收入占比較去年有所提升。 但是2018年是否能持續向好， 仍舊存在不確定性， 記者統計發現， 當前專案儲備仍舊集中在個別大券商手中， 導致2018年券商的投行業務強者恒強格局仍將持續， 中小券商必然需要調整業務佈局。
IPO排隊企業的情況來看， 廣發、招商、中信建投位列前三， 分別有143、142、135家企業儲備。 排名其後的則是海通、國金、中信這三家也都有超過100家的企業排隊。
從總收入看， 2017年65家券商有主承銷收入， 主承銷收入超過1億元的有36家。 其中， 中信證券、廣發證券、中信建投證券、國信證券、國金證券和海通證券的主承銷收入超過10億元。 但是2016年僅有3家券商主承銷收入超過10億元。
資管發力主動管理
資管業務新政落地，通道業務似乎已經走到了盡頭，券商資管正處於轉型的十字路口，2018年將何去何從？
“從資管業內的回應口徑上看，回歸本源，積極發展主動型資產管理才是未來資產管理的正道和大方向。”有業內人士表示，申請公募牌照、走公募化道路，成為了部分券商資管人士考慮的方向之一。近日，中泰資管獲批2017年唯一一張公募牌照，華林證券也在加速申請的過程中，券商在主動管理上發力的動作十分迅速。
“我們2016年才設立資管公司，雖然佈局較晚，但是目前主動管理的資管產品已經有40多隻。大趨勢下，擴建投研團隊，回歸主動管理才是整個行業的主流。”一位券商資管人士告訴《國際金融報》記者。
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扶優與限劣
在2018年實施和落地的新規不少，對於行業來說，扶優限劣是大趨勢。業內人士認為，經過去年整年的嚴監管，市場對政策預期已較為充分，且監管將呈現邊際改善的態勢。
政策紅利持續
滬倫通將是2018年可以期待的又一政策利好，有非銀行業分析師認為，預計中英雙方將加快推進準備工作，適時審視啟動“滬倫通”的時間安排。
業內人士認為，按照“滬港通”的經驗看，“滬倫通”開通後，短期內有利於倫敦離岸人民幣資金回流到A股市場，帶來增量資金，提振市場情緒。長期看，A股的國際化程度將繼續加深，估值水準、投資風栺、上市公司治理將逐漸與世界接軌，境外資金更青睞行業龍頭、大型藍籌等，業績差、講故事的小股票將被逐漸邊緣化。
此外，2017年針對放寬外資投資券商比例限制，證監會將出臺相應的法規和實施細則，有望在證券行業形成“鯰魚效應”，加速淘汰實力小的券商，使服務品質提高和成本降低，資源配置得以優化。
監管持續
新年新氣象，2018年券商要執行的新規和新政不少。
首先是按照《證券公司全面風險管理規範》，要求2017年12月31日年通過落地完善風險管理組織機構建設，以及規範具體操作指引。
今年資管產品增值稅塵埃落定，將於2018年1月1日起正式徵收，這對於券商的資管產品也將迎來新的挑戰。
2017年證監會加大監管力度，全年作出行政處罰決定224件，罰沒款金額74.79億元，同比增長74.74%，市場禁入44人，同比增長18.91%，行政處罰決定數量、罰沒款金額、市場禁入人數再創歷史新高。這些處罰不僅僅是針對從業人員，同時也更多地約束了券商行業，未來扶優限劣的大趨勢下，行業發展生態將更為良性。
但是2016年僅有3家券商主承銷收入超過10億元。資管發力主動管理
資管業務新政落地，通道業務似乎已經走到了盡頭，券商資管正處於轉型的十字路口，2018年將何去何從？
“從資管業內的回應口徑上看，回歸本源，積極發展主動型資產管理才是未來資產管理的正道和大方向。”有業內人士表示，申請公募牌照、走公募化道路，成為了部分券商資管人士考慮的方向之一。近日，中泰資管獲批2017年唯一一張公募牌照，華林證券也在加速申請的過程中，券商在主動管理上發力的動作十分迅速。
“我們2016年才設立資管公司，雖然佈局較晚，但是目前主動管理的資管產品已經有40多隻。大趨勢下，擴建投研團隊，回歸主動管理才是整個行業的主流。”一位券商資管人士告訴《國際金融報》記者。
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扶優與限劣
在2018年實施和落地的新規不少，對於行業來說，扶優限劣是大趨勢。業內人士認為，經過去年整年的嚴監管，市場對政策預期已較為充分，且監管將呈現邊際改善的態勢。
政策紅利持續
滬倫通將是2018年可以期待的又一政策利好，有非銀行業分析師認為，預計中英雙方將加快推進準備工作，適時審視啟動“滬倫通”的時間安排。
業內人士認為，按照“滬港通”的經驗看，“滬倫通”開通後，短期內有利於倫敦離岸人民幣資金回流到A股市場，帶來增量資金，提振市場情緒。長期看，A股的國際化程度將繼續加深，估值水準、投資風栺、上市公司治理將逐漸與世界接軌，境外資金更青睞行業龍頭、大型藍籌等，業績差、講故事的小股票將被逐漸邊緣化。
此外，2017年針對放寬外資投資券商比例限制，證監會將出臺相應的法規和實施細則，有望在證券行業形成“鯰魚效應”，加速淘汰實力小的券商，使服務品質提高和成本降低，資源配置得以優化。
監管持續
新年新氣象，2018年券商要執行的新規和新政不少。
首先是按照《證券公司全面風險管理規範》，要求2017年12月31日年通過落地完善風險管理組織機構建設，以及規範具體操作指引。
今年資管產品增值稅塵埃落定，將於2018年1月1日起正式徵收，這對於券商的資管產品也將迎來新的挑戰。
2017年證監會加大監管力度，全年作出行政處罰決定224件，罰沒款金額74.79億元，同比增長74.74%，市場禁入44人，同比增長18.91%，行政處罰決定數量、罰沒款金額、市場禁入人數再創歷史新高。這些處罰不僅僅是針對從業人員，同時也更多地約束了券商行業，未來扶優限劣的大趨勢下，行業發展生態將更為良性。