2017年的A股， 是經歷過2015年始料未及的大調整之後， 信心和投資理念重塑的一年， “二八”行情讓“業績為王”的口號變成投資者的真實信仰。
國內抑制資產價格泡沫和改革決心註定2018年仍是金融監管大年， A股依然將延續2017年的存量市格局， “二八”分化行情在2018年或將緩和， 市值溢價有望弱化。 讓我們來看一看， 2018年A股市場將面臨哪些變化！
上證指數衝擊4000點
2017年A股市場走出了可圈可點的結構性行情， 市場運行過程中卻蘊含著諸多疑問：宏觀經濟走勢如何演變、市場流動性能否好轉、白馬股業績增長持續性如何、週期行業高景氣能否維繫、殼資源稀缺性是否仍在、大小票風格切換何時到來……投資者心中存在種種“不確定”。
機構認為， 2018年A股市場有望在經濟企穩持續和存量流動性支撐下震盪上行， 上證綜指將上探4000點， 而潛在風險來自於全球貨幣政策收緊超預期。
貴州茅臺仍物有所值
一隻淨利潤持續高增長的績優白馬股， 在2017年走出了翻倍行情， 這是企業真實價值的彰顯， 還是資本遊戲下的另一個泡沫？貴州茅臺的經歷告訴我們， 即便每股價格超過700元， 它依然有可能“物有所值”。
根據相關機構模型測算， 2020年茅臺酒銷量有望達到4萬噸， 噸酒價格提高40％， 收入有望實現1000億元， 屆時淨利潤將達到520億元。
“龍馬精神”繼續演繹
在2017年結構性行情中， 白馬龍頭股的極佳表現成為價值投資的成功典範， 而在此前幾年曾一度強勢表現的小盤股在今年整體表現疲弱。 年內股價跌幅最大的前50名均由小盤股承包。
去年以“陸股通”、公募基金為首的機構投資者“抱團”龍頭白馬獲得了良好的收益。 隨著產品發行進一步加速， 增量資金無疑還會向這些板塊集合， 進一步推升相關個股的估值， 直到一個相對高估的狀態才會停止， 可以說只要市場主流資金沒改變投資邏輯， “龍馬精神”還將繼續演繹。
兩融餘額溫和攀升
隨著上證指數在3300點展開長時間拉鋸， 市場情緒有所沉寂，
展望2018年， 金融監管嚴格去杠杆， 有助於清退場外一些配資產品或杠杆比例不合規的結構化產品， 對於場內的融資工具而言是一大利好， 未來兩融餘額站穩萬億元並繼續向上突破是大概率事件。 但由於趨勢性行情的條件未至， 整體市場環境仍處於“脫虛入實”的去杠杆進程之中， 因此兩融餘額增長或以溫和為主。
人民幣穩中小升
展望2018年， 美元走勢仍將是影響人民幣匯率的關鍵因素， 基於強勢美元週期接近尾聲的判斷， 預計人民幣兌美元匯率有可能繼續穩中小幅升值， 不過階段性的資本外流和人民幣貶值壓力仍不容忽視。
流動性緊平衡
在央行把牢流動性總閘門、外匯流入減少的情況下， 2018年金融機構超儲率仍難有顯著回升， 流動性水準仍將有限， 再加上財政收支、監管考核等季節性、臨時性因素繼續產生擾動， 流動性短時還會有波動， 流動性分層的現象仍將存在。 不過， 中性的政策框定了流動性波動範圍， 央行仍會提供托底支撐， 閘門難松， 緊亦有度。 緊平衡仍將是2018年銀行體系流動性運行的主基調。
央行加息
預計2018年美聯儲將繼續加息和縮減資產負債表， 未來可能會有更多央行加入加息的陣營， 對我國貨幣政策仍會形成一定制約。 從穩定匯率的角度考慮， 未來人民銀行仍有動力跟隨美聯儲上調政策利率。 另外， 在“雙支柱”調控框架下，
衍生品創新步伐提速
2017年， 在服務實體經濟大旗的指引下， 期貨市場創新步伐加快， 白糖期權、豆粕期權作為首批商品期權率先問世， 棉紗期貨、蘋果期貨年內也相繼掛牌交易。 尤其是年底上市的蘋果期貨， 是世界上第一個鮮果類期貨， 創造了世界期貨市場的歷史。
2018年， 在防風險和服務實體經濟的引導下， 預計期貨市場創新步伐將進一步提速。 有權威人士此前著重提到紙漿、紅棗、20號標準橡膠、2年期國債、生豬、尿素及銅期權品種。 此外， 籌備多年的原油期貨已進入上市前最後衝刺階段。
黃金原油重心雙雙上移
2018年， 在美元繼續走弱的概率上升、OPEC（歐佩克）進一延長石油減產期限以及潛在的地緣風險的支援下， 國際黃金、原油價格重心有望雙雙上移，金價中樞預計將漲至1350美元/盎司，油價或在60美元/桶上方維持高位震盪。
“保險+期貨”運行模式完善
“三農”問題事關國家長治久安。當前，我國正在推動農業供給側結構性改革，在此背景下，通過農業風險管理保障糧食安全、保護農民利益，具有重要的現實意義。2018年，“保險+期貨”試點的路徑將進一步完善，運行模式更為完善成熟，“保險+期貨”的外延和內涵更為豐富。
本文源自中國證券報
更多精彩資訊，請來金融界網站(www.jrj.com.cn)
國際黃金、原油價格重心有望雙雙上移，金價中樞預計將漲至1350美元/盎司，油價或在60美元/桶上方維持高位震盪。“保險+期貨”運行模式完善
“三農”問題事關國家長治久安。當前，我國正在推動農業供給側結構性改革，在此背景下，通過農業風險管理保障糧食安全、保護農民利益，具有重要的現實意義。2018年，“保險+期貨”試點的路徑將進一步完善，運行模式更為完善成熟，“保險+期貨”的外延和內涵更為豐富。
本文源自中國證券報
更多精彩資訊，請來金融界網站(www.jrj.com.cn)