記者 | 張皓月 薛星星
編輯 | 趙力
2016年的資本寒冬早已過去， 2017年的創業潮水波瀾起伏。
中國的早期投資、創業投資和私募股權投資機構的管理資本總量已經超過了7.7萬億元。
2017年， 小風口起起落落， 創業開始真正地浸入到人們生活的方方面面。 共用不只是創業圈流行的詞語， 直接走入了大街小巷。 消費升級的時代來臨， 奶茶店成為“網紅”。 人工智慧、新零售等向未來押注的行業依舊風生水起， 融資額遙遙領先；而經過了三四年蟄伏的線上教育、企業服務等領域也終於迎來了收割的春天。
2017年， 挑戰與機遇並存。 創始人跑路的新聞早已不再新鮮， 新興公司的融資額度也不斷被刷新。
1
投資的理性時代
截至2017年9月， 基金業協會公佈的最新資料顯示， 國內私募創業投資、股權投資機構已經超過了1.2萬家。 而中國的早期投資、創業投資和私募股權投資機構的管理資本總量已經超過了7.7萬億元。 經過了連續幾年創業潮水的湧動， 中國， 已然成為僅次於美國的全球第二大股權投資市場。
但今年創業者們的融資情況卻並不樂觀。 如果說2015年是資本狂熱期， 2016年是資本寒冬， 2017的融資市場則一路下滑， 進入了新低點。
據清科私募通的《2017年前三季度股權投資市場回顧與展望》報告， 2016年中國股權投資基金的投資案例數量為9124例，
投資市場正在趨於理性， 無論是從數量還是金額來看都是如此。
“遍地都是天使”的時代已經過去。 2017年， 最先縮緊的就是早期投資。 據清科私募通提供的資料， 2016年獲投天使輪和種子輪的公司數量為3241家， 而2017年則為1285家；2016年天使和種子輪的融資總金額為499.7億元人民幣， 2017年相應的資金總額為136.9億元人民幣。 數量銳減60%， 金額直降72.6%， 如今的早期創業者想要融資， 早已不再是跑到創業大街喝咖啡就能遇到貴人那麼簡單了。
不投早期項目， 那錢都去哪裡了？答案是中後期。 目前在VC領域， 無論是傳統的強勢品牌還是新興的VC品牌，
據投中CV和IT桔子的資料顯示， 2017年的1月份到9月份， 市場上總體募集資金的規模是1804億元人民幣， 已經超過了2016年全年的募資規模：1722億元人民幣。 但從投資規模上看， 2017年的前三季度同比2016年的前三季度反倒下降了17%左右， 投資規模不升反降。
募金容易， 而投資的口卻越收越緊。 這也是“天使機構化， VC PE化”的一個現實表現。
2
風口的迅速成長和收割
共用成為今年創投圈最大的風口。 共用單車、共用充電寶、共用健身艙， 甚至還有共用籃球和共用雨傘， 對創業者而言， 這個世界上沒什麼是不能共用的。
資本對於共用經濟的買帳程度令人咂舌。 清科的資料顯示， 2017前三季度， 共用經濟領域的融資案例共86筆， 總金額高達679.08億元。
巨頭快速湧現。 據清科資料提供的資料， 2017年前三季度， 摩拜和ofo累計的融資總額就超過了140億元人民幣。 出現僅一年多， 融資輪次就都到了E輪， 堪稱是2017最快獨角獸。
共用充電寶自爆發以來， 短短幾個月內就完成了25筆融資， 超過有50家投資機構入局， 總融資額超過15億元人民幣。 其中小電科技在短短兩個月內， 就完成了天使輪到B輪的融資， 融資速度及金額都遠超共用單車。
在資本的加持下， 風口的出現和消亡都是過去無法想像的， 風口短命成為2017年的主要特點。 僅僅半年時間， 共用單車年初的火爆盛況就已落幕， 一大批二線共用單車都被淘汰出局。
而共用充電寶更是在三四個月的時間裡就迅速冷卻。今年10月，共用充電寶企業樂電宣佈停止運營，成為行業中首家倒閉的企業。更早之前，另一家共用充電寶企業Hi電也被曝出因為融資到賬問題而變相裁員的傳聞。
共用領域風口你來我往好不熱鬧，風口快速反覆運算的背後，噱頭要遠遠大於專案的內在價值。
即便是已佔據共用單車領域95%市場份額的摩拜和ofo，也仍然未實現盈利。今年9月，ofo早期投資人朱嘯虎在參加上海的一場活動上表示，雖然兩家佔據市場絕大部分份額，但每月仍需要投入大量資金進行運營，“唯有兩家合併才有可能盈利。”
與2016年間的VR、直播遍地開花的模式不同，資本不再向風口上所有的公司下注，而是迅速將資金匯入頭部公司，用金錢快速結束戰鬥。而隨著資本的集中，共用領域的行業分化已然出現，偽需求下的企業，也終將淘汰出局。
消費升級的時代來臨，喜茶、一點點等網紅奶茶店也走上了小風口。今年的小風口，不再是商業模式的整合顛覆，而是融合了線上線下，更與生活結合。
3
為未來押寶：新零售、人工智慧和出海
除了共用外，今年最火的詞是新零售，以及越來越火的人工智慧和泛出海領域。
隨著線上電商增速放緩，線下零售業成為熱點。這個概念最早由馬雲提出，他對新零售的解釋只用了4個詞：線上線下的深度結合、現代物流、大資料、雲計算。
將傳統零售的所有環節如供應鏈、行銷等與線上平臺一同構建資料閉環，以消費者體驗為核心，重構線上、線下的“人、貨、場”三要素。巨頭公司如阿裡最早在新零售領域佈局：入股三江購物、聯華超市，發展新業務盒馬鮮生及無人便利店。京東、蘇寧等也加速了線下多個零售領域的佈局。
僅無人貨架一個細分領域融資額度就遠超預期。據中商產業研究院發佈的《2017年中國無人貨架市場前景研究報告》顯示，截至9月末，已經有至少16家無人貨架獲得投資，其中最高融資額達3.3億元，總額超過25億元。
人工智慧從去年火到今年，熱度依舊不減。據清科私募通的資料，2017年前三季度中國人工智慧行業投資總額為345億元人民幣，而2016年全年僅為197.61億人民幣，漲幅為74.6%。2016年人工智慧行業投資案例數目為638件，2017年前三季度投資案例數目為403件，雖然數量下降，但是這意味著平均每個投資事件的金額上漲了5470萬人民幣。
而從2010年至今，人工智慧領域最受投資歡迎的細分領域為大資料、智慧製造、雲計算和類比識別，投資案例分別為418、380、298和248。
一向為人工智慧代言的李開複都坦言，現在人工智慧的投資和估值存在泡沫。但10月19日，拋棄了人類資料的阿爾法元的勝利號角吹響後，投資人依舊願意為了未來買單。
出海也是從去年持續至今的熱門方向。在“一帶一路”政策的支持下，以移動互聯網為代表的中國產業鏈向海外延伸，從Copy to China轉變為Copy to World。中國互聯網增速放緩，而巴西、印度、東南亞等地的互聯網紅利期剛剛到來。據不完全統計，目前中國有95家投資機構投資了出海領域的專案，累計獲投出海項目1100餘個。IDG資本、堅果資本都將出海領域作為主要的投資方向。
與上文的迅速崛起又撲滅的小風口不同。這些火熱的行業主要孕育著未來幾年之內的發展方向。雖然現在仍然沒有跑出大公司，但投資機構依然願意為未來下注。
4
經過時間沉澱後，騰飛的創業領域
從2014年創業潮湧起後，創業圈經歷了數次的更迭和衰退。2015年O2O跑馬圈地後遍地雞毛，2016年百播大戰廝殺後也只剩頭部幾家，VR和AR更是口號大於內容。
但是也不乏漸漸煥發活力走出生機的行業。
一直以來線上教育都是“慢功夫”的代名詞。今年，線上教育走到了風口上，不僅僅體現在融資數量上，更體現在下沉速度和營收能力。
這與80後家長的心態與消費升級的大趨勢關係密切。2013年間成立的教育公司已經迅速崛起了一批。以VIPKID為例，艾瑞諮詢《2017中國線上少兒英語行業研究報告》顯示，2016年國內線上少兒英語行業市場規模達19.7億元，VIPKID一家就佔據了行業營收50%以上。而今年上半年營收就已經突破20億。
艾瑞諮詢的資料顯示，截至今年9月20日，線上教育領域公開的融資次數達到147筆，累計涉及資金75億元人民幣，超過2016年全年的120筆。昔日的慢行業，也跑到了風口之上。
與線上教育類似的賽道是企業服務。企業服務的創業潮在2015年間達到頂峰。據IT桔子資料，2015年企業服務新成立的公司為1272家。2016年的資本寒冬中急劇下降為313家。今年，企業服務創業潮開始復蘇，僅第一季度的創業公司數量就為2016年後三季度創業公司數量之和。截至今年10月31日，共有447家企業服務公司成立。
據清科的資料，2017年企業服務領域投資總金額為36.49億萬美元，2016年的數字僅為16億，同比增長高達146.8%。
不僅僅是融資金額和成立公司數量有所回轉。更重要的是，早期成立的公司自身商業模式已經逐漸清晰，產品和服務水準高的公司已經開始跑了出來。
11月19日釘釘的發佈會上，創始人兼CEO陳航宣佈已經拿下了500萬家企業組織。雲計算領域也有不少公司開始嶄露頭角，ZStack、Caicloud、UCloud、QingCloud等公司先後宣佈獲得了大筆融資。BAT也開始瞄準企業服務市場內的頭部公司進行戰略投資與合作。
創業不是一時的激情，時間能替我們檢驗一切商業模式。經過三年發酵，那些“慢行業”終於柳暗花明。
5
灰色邊緣與創業者的達摩克利斯之劍
從年初至今，創投圈共發生了三件大事引起了劇烈的輿論高潮。第一件是求職少年李文星之死；第二是星空琴行全國60家門店倒閉、創始人跑路；第三件則是趣店上市後數家媒體對現金貸商業模式的質疑和聲討。
急功近利讓創業囚禁在道德和法律的灰色地帶，難以走出。互聯網便捷了人們的生活，某種程度上也將風險無限放大。
創業的責任、擔當、道德標準，雖然是老生常談，但2017年接連發生的創業問題依然為後繼者敲響了警鐘，達摩克利斯之劍仍舊高懸。
與此同時，金融、醫療、內容領域的政策監管也越來越謹慎，“是否會有政策風險”成為投資人的普遍話題。利益靠後，政策、道德、法律也成為投資和創業考量的標的。
我們從來不去懷疑創業浪潮對於社會科技發展的推動作用，改變世界在這裡並不是一句空談。在商業與道德之間，創業者們在齊頭猛進也在猶豫不決，這其中有歡笑也有哭泣。
如果站在歷史的盡頭回望，我們終會發現2017年至關重要的意義。“寒冬”加速了市場的淘汰與進步，大浪淘沙之後，新一代的創業者正變得更加理性與成熟。
一大批二線共用單車都被淘汰出局。而共用充電寶更是在三四個月的時間裡就迅速冷卻。今年10月，共用充電寶企業樂電宣佈停止運營，成為行業中首家倒閉的企業。更早之前，另一家共用充電寶企業Hi電也被曝出因為融資到賬問題而變相裁員的傳聞。
共用領域風口你來我往好不熱鬧，風口快速反覆運算的背後，噱頭要遠遠大於專案的內在價值。
即便是已佔據共用單車領域95%市場份額的摩拜和ofo，也仍然未實現盈利。今年9月，ofo早期投資人朱嘯虎在參加上海的一場活動上表示，雖然兩家佔據市場絕大部分份額，但每月仍需要投入大量資金進行運營，“唯有兩家合併才有可能盈利。”
與2016年間的VR、直播遍地開花的模式不同，資本不再向風口上所有的公司下注，而是迅速將資金匯入頭部公司，用金錢快速結束戰鬥。而隨著資本的集中，共用領域的行業分化已然出現，偽需求下的企業，也終將淘汰出局。
消費升級的時代來臨，喜茶、一點點等網紅奶茶店也走上了小風口。今年的小風口，不再是商業模式的整合顛覆，而是融合了線上線下，更與生活結合。
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為未來押寶：新零售、人工智慧和出海
除了共用外，今年最火的詞是新零售，以及越來越火的人工智慧和泛出海領域。
隨著線上電商增速放緩，線下零售業成為熱點。這個概念最早由馬雲提出，他對新零售的解釋只用了4個詞：線上線下的深度結合、現代物流、大資料、雲計算。
將傳統零售的所有環節如供應鏈、行銷等與線上平臺一同構建資料閉環，以消費者體驗為核心，重構線上、線下的“人、貨、場”三要素。巨頭公司如阿裡最早在新零售領域佈局：入股三江購物、聯華超市，發展新業務盒馬鮮生及無人便利店。京東、蘇寧等也加速了線下多個零售領域的佈局。
僅無人貨架一個細分領域融資額度就遠超預期。據中商產業研究院發佈的《2017年中國無人貨架市場前景研究報告》顯示，截至9月末，已經有至少16家無人貨架獲得投資，其中最高融資額達3.3億元，總額超過25億元。
人工智慧從去年火到今年，熱度依舊不減。據清科私募通的資料，2017年前三季度中國人工智慧行業投資總額為345億元人民幣，而2016年全年僅為197.61億人民幣，漲幅為74.6%。2016年人工智慧行業投資案例數目為638件，2017年前三季度投資案例數目為403件，雖然數量下降，但是這意味著平均每個投資事件的金額上漲了5470萬人民幣。
而從2010年至今，人工智慧領域最受投資歡迎的細分領域為大資料、智慧製造、雲計算和類比識別，投資案例分別為418、380、298和248。
一向為人工智慧代言的李開複都坦言，現在人工智慧的投資和估值存在泡沫。但10月19日，拋棄了人類資料的阿爾法元的勝利號角吹響後，投資人依舊願意為了未來買單。
出海也是從去年持續至今的熱門方向。在“一帶一路”政策的支持下，以移動互聯網為代表的中國產業鏈向海外延伸，從Copy to China轉變為Copy to World。中國互聯網增速放緩，而巴西、印度、東南亞等地的互聯網紅利期剛剛到來。據不完全統計，目前中國有95家投資機構投資了出海領域的專案，累計獲投出海項目1100餘個。IDG資本、堅果資本都將出海領域作為主要的投資方向。
與上文的迅速崛起又撲滅的小風口不同。這些火熱的行業主要孕育著未來幾年之內的發展方向。雖然現在仍然沒有跑出大公司，但投資機構依然願意為未來下注。
4
經過時間沉澱後，騰飛的創業領域
從2014年創業潮湧起後，創業圈經歷了數次的更迭和衰退。2015年O2O跑馬圈地後遍地雞毛，2016年百播大戰廝殺後也只剩頭部幾家，VR和AR更是口號大於內容。
但是也不乏漸漸煥發活力走出生機的行業。
一直以來線上教育都是“慢功夫”的代名詞。今年，線上教育走到了風口上，不僅僅體現在融資數量上，更體現在下沉速度和營收能力。
這與80後家長的心態與消費升級的大趨勢關係密切。2013年間成立的教育公司已經迅速崛起了一批。以VIPKID為例，艾瑞諮詢《2017中國線上少兒英語行業研究報告》顯示，2016年國內線上少兒英語行業市場規模達19.7億元，VIPKID一家就佔據了行業營收50%以上。而今年上半年營收就已經突破20億。
艾瑞諮詢的資料顯示，截至今年9月20日，線上教育領域公開的融資次數達到147筆，累計涉及資金75億元人民幣，超過2016年全年的120筆。昔日的慢行業，也跑到了風口之上。
與線上教育類似的賽道是企業服務。企業服務的創業潮在2015年間達到頂峰。據IT桔子資料，2015年企業服務新成立的公司為1272家。2016年的資本寒冬中急劇下降為313家。今年，企業服務創業潮開始復蘇，僅第一季度的創業公司數量就為2016年後三季度創業公司數量之和。截至今年10月31日，共有447家企業服務公司成立。
據清科的資料，2017年企業服務領域投資總金額為36.49億萬美元，2016年的數字僅為16億，同比增長高達146.8%。
不僅僅是融資金額和成立公司數量有所回轉。更重要的是，早期成立的公司自身商業模式已經逐漸清晰，產品和服務水準高的公司已經開始跑了出來。
11月19日釘釘的發佈會上，創始人兼CEO陳航宣佈已經拿下了500萬家企業組織。雲計算領域也有不少公司開始嶄露頭角，ZStack、Caicloud、UCloud、QingCloud等公司先後宣佈獲得了大筆融資。BAT也開始瞄準企業服務市場內的頭部公司進行戰略投資與合作。
創業不是一時的激情，時間能替我們檢驗一切商業模式。經過三年發酵，那些“慢行業”終於柳暗花明。
5
灰色邊緣與創業者的達摩克利斯之劍
從年初至今，創投圈共發生了三件大事引起了劇烈的輿論高潮。第一件是求職少年李文星之死；第二是星空琴行全國60家門店倒閉、創始人跑路；第三件則是趣店上市後數家媒體對現金貸商業模式的質疑和聲討。
急功近利讓創業囚禁在道德和法律的灰色地帶，難以走出。互聯網便捷了人們的生活，某種程度上也將風險無限放大。
創業的責任、擔當、道德標準，雖然是老生常談，但2017年接連發生的創業問題依然為後繼者敲響了警鐘，達摩克利斯之劍仍舊高懸。
與此同時，金融、醫療、內容領域的政策監管也越來越謹慎，“是否會有政策風險”成為投資人的普遍話題。利益靠後，政策、道德、法律也成為投資和創業考量的標的。
我們從來不去懷疑創業浪潮對於社會科技發展的推動作用，改變世界在這裡並不是一句空談。在商業與道德之間，創業者們在齊頭猛進也在猶豫不決，這其中有歡笑也有哭泣。
如果站在歷史的盡頭回望，我們終會發現2017年至關重要的意義。“寒冬”加速了市場的淘汰與進步，大浪淘沙之後，新一代的創業者正變得更加理性與成熟。