今年連創歷史新高的貴州茅臺 一季度為何遭到港資拋棄？

每經記者 袁東 每經編輯 葉峰

長期霸佔A股第一高價股位置的貴州茅臺（600519,SH）因其穩定增長的營收及股價被市場認為是優質白馬股的典範。

自從進入滬港通時代以後， 貴州茅臺也成為港資的標配， 僅在2017年一季度貴州茅臺就59次上榜滬股通十大成交活躍股榜單。 研究機構對貴州茅臺也是格外偏愛， 據彭博終端， 共有29家機構的分析報告， 其中26家為“買入”評級、3家為“持有”評級。

一季度被港資淨賣出33億元

2017年年初， 貴州茅臺以334.28元的股價開盤， 直到3月21日其股價已經上漲至了歷史新高396.5元， 最高漲幅達到了18.61%。 目前，

貴州茅臺也是滬深兩市股價最高的個股。

招商證券甚至預測貴州茅臺在2017年利潤齊平帝亞吉歐（全球最大的洋酒公司）的200億元， 2018年實現大幅趕超。 市場對確定性龍頭的風格偏好持續， 將讓茅臺市值站上世界酒業之巔， 並上調1年目標價至每股500元。

但是， 就在今年一季度貴州茅臺股價氣勢如虹不斷創出新高的三個月時間裡， 港資通過滬港通管道淨賣出了33.15億元貴州茅臺的股票。 而且這一淨賣出資料高居所有滬股通股票的第一名， 四倍於第二名的安信信託（600816,SH）。

張憶東：目前個別藍籌股開始出現泡沫

另外他還提到， 外資機構的價值投資理念隨後在市場中被認可， 藍籌股行情的賺錢效應明顯提高， 於是各類資金紛紛湧入，

助推A股藍籌股行情不斷自我強化， 從最初的估值窪地的價值發現， 到估值合理之後各種打著“漂亮50”旗號的看多理由， 再到當前階段個別龍頭藍籌股公司股價開始出現泡沫、透支未來的盈利。 這種情況下， A股當前的藍籌行情開始出現的資金面格局是， 價值投資理念的外資開始撤出， 而內資特別是趨勢投資型、喜愛炒主題和概念的遊資繼續加碼。 根據以往的慣例， 藍籌行情到最後階段不是因為估值合理或者低估， 而是因為各種概念和主題支撐下的高估值， 並且散戶投資者參與度顯著提升時， 那麼， 藍籌行情就到了面臨危險和挫折的時候了。

港資青睞個股份化明顯

雖然在今年一季度， 貴州茅臺被滬股通港資大幅減持，

但是從滬股通總的資金流向來看是淨流入A股的。 一季度滬股通共有138億元淨流入A股。 不過從個股上看， 卻出現了極大的分化。

在今年一季度， 被滬股通資金淨賣出最多的5檔股票分別是：貴州茅臺、安信信託、宇通客車、中信證券和民生銀行， 分別被淨賣出33.15億元、7.91億元、4.36億元、2.4億元和2.17億元。

相對於一季度滬股通淨賣出冠軍的茅臺， 方正證券則大受港資青睞， 42億元的滬股通淨買入額使其成為了淨買入冠軍。 淨買入第二至第五名的個股份別是中國平安、三一重工、恒瑞醫藥、海螺水泥， 淨買入金額分別達27.56億元、11.92億元、8.67億元和8.54億元。