在美國新總統特朗普於1月份正式就職時， 他在“言簡意賅”的就職演講中再度承諾要提振美國經濟增速， 並實現更高的就業增速。 然而， 在這位紐約商人正式入住白宮之外， 他或許才剛剛發現， 面對錯綜複雜的經濟事務， 並不是在嘴上喊一聲“讓美國再度強大起來”就能萬事大吉的。
至少， 近日開始陸續出爐的美國一季度經濟資料， 或許就將顯示， 至少近期來看， 美國基本經濟格局相比前任奧巴馬總統在任的最後兩年， 或許仍並沒有太多實質性的改觀。 比如， 業內各大投行的分析師都預計， 一季度的GDP增速會繼續徘徊於2%的門檻上。
對於即將出爐的資料， 分析師指出需將其分為兩類來看。 誠然， 那些受到了“特朗普新政”樂觀前景助推的“軟資料”， 如消費者信心指數和商業信心指數在今年一季度繼續表現強勢， 同時美國股市也持續表現強勁。 但是在特朗普政府的“新政”措施遲遲難以兌現的狀況下，
而所謂的“硬資料”， 包括此前剛剛發佈的3月份非農就業資料， 連同各機構對一季度GDP的預估， 則切切實實反映出了經濟動能並未得到提振的狀況， 這可能在日後回過頭來反作用於上述的“軟資料”。
就業進一步增長空間或有限
上週五(4月7日)發佈的非農就業報告顯示， 美國3月份就業人口同比僅增長8.9萬人， 大大低於市場各界的預估。 雖然， 許多機構都不約而同將就業資料遜色的狀況歸咎於當月就業資料“調查期”內席捲美國東北部的暴風雪惡劣天氣。 但對比分項資料可以發現， 惡劣天氣確實影響了建築和交通運輸行業的部分崗位，
事實上， 從另一項資料就可以作出對比， 在就業人數增長放緩的同時， 美國的整體失業率卻下滑到了4.5%這一十年低位， 其背後所透露出的消息或許便是：在美國整體經濟領域中， 可供轉移吸納的富餘勞動力數量已經存底無多， 因此， 就業市場進一步成長的空間或已有限。
而此前， 美聯儲主席耶倫及其他官員就曾一再指出， 一旦實現了“充分就業”的目標， 那麼美國每月增長8-10萬就業崗位， 即足以吸納新增的所有就業人口， 並實現將失業率持穩在低水準的目標。
雖然， 從特朗普看來， 美國就業市場似乎還有更大的潛力， 如他此前所言：美國2.5億成年人口， 只有1.5億擁有工作， 因此失業率不該只有5%而是40%。 但事實上， 要提升人口的勞動參與率卻並不容易， 甚至勞動參與率隨著老齡化的加劇還只會只降不升。 所以， 特朗普總統之前制定的雄心勃勃讓每個美國人都有活幹的目標， 大家也只能一笑對之。
2%的GDP增速或也將是“新常態”
而在就業資料之餘， 市場對於“特朗普新政”對於GDP的增速提振效果也越來越持懷疑態度。 分析人士指出， 在美聯儲逐步撤除此前支撐了美國經濟復蘇的寬鬆貨幣政策措施之後， 在勞動生產率沒有顯著提升的背景下， 市場只能寄望新政府出臺寬鬆性貨幣政策來提振GDP增速。
之前， 特朗普當選之初允諾增加基建支出、削減過重債務， 並廢除不得人心的“奧巴馬醫保”等行動， 曾令市場對其“新政”寄予厚望， 這助推了美元匯率和美國股市在去年年底至今年年初大幅走強。然而，在特朗普上任後，他在與國會過招的過程中卻初戰不利，廢除“奧巴馬醫保”的行動拖延至今，並且還可能面臨無法得到國會預算撥款而在4月底遭遇政府停擺的尷尬局面，
一旦特朗普無法及時拿出自己的那一套刺激性政策，那麼他的整套政策也就只有延續奧巴馬時代的政策配置繼續“蕭規曹隨”，這意味著經濟基本面與此前相比也不會有更大的變化。至少，美國亞特蘭大聯儲就預計，美國今年一季度GDP環比增速仍會維持在0.6%這一不溫不火的水準，而折算下來，全年的GDP增速也不過就在2%上下。
或許，在當前的人口結構與生產率配置下，2%的經濟年增長率這一差強人意的表現，也將是美國經濟的新常態。這配合5%以下的失業率，可以說成“勉強過得去”的經濟成績單，但雄心勃勃想要改變美國的特朗普顯然不會對此滿意。那麼，他到底還能拿出什麼“奇跡”來改變這一切，依舊看多美國市場的投資者，要不要再給這位“土豪”總統一次機會呢？還是讓大家說說看吧！
這助推了美元匯率和美國股市在去年年底至今年年初大幅走強。然而，在特朗普上任後，他在與國會過招的過程中卻初戰不利，廢除“奧巴馬醫保”的行動拖延至今，並且還可能面臨無法得到國會預算撥款而在4月底遭遇政府停擺的尷尬局面，一旦特朗普無法及時拿出自己的那一套刺激性政策，那麼他的整套政策也就只有延續奧巴馬時代的政策配置繼續“蕭規曹隨”，這意味著經濟基本面與此前相比也不會有更大的變化。至少，美國亞特蘭大聯儲就預計，美國今年一季度GDP環比增速仍會維持在0.6%這一不溫不火的水準，而折算下來，全年的GDP增速也不過就在2%上下。
或許，在當前的人口結構與生產率配置下，2%的經濟年增長率這一差強人意的表現，也將是美國經濟的新常態。這配合5%以下的失業率，可以說成“勉強過得去”的經濟成績單，但雄心勃勃想要改變美國的特朗普顯然不會對此滿意。那麼，他到底還能拿出什麼“奇跡”來改變這一切，依舊看多美國市場的投資者，要不要再給這位“土豪”總統一次機會呢？還是讓大家說說看吧！