導語
“527減持新規”後， 二級市場中最受衝擊就是定增， 其次要數大宗交易。 新規前， 大宗交易憑著“短頻快”特徵， 是牛散或者機構用來短線交易的利器，
5月底新規出臺後， 6、7月份大宗交易在成交數量、成交金額和成交折扣都較5月份出現了較大幅度的下滑，
大宗交易基礎知識
What?A 股市場的大宗交易是指單筆交易數量不低於30 萬股， 或者交易金額不低於200萬元人民幣。
When?採用協定大宗交易方式的， 交易日 9：15-11:30至13:00至15:30;採用盤後定價大宗交易方式的， 交易日15:05-15:30。
How to price?
盤後定價大宗交易：盤後定價大宗交易是指證券交易收盤後按照時間優先的原則，
協議大宗:有價格漲跌幅限制的證券的協定大宗交易的成交價格， 在該證券當日漲跌幅限制價格範圍內;無價格漲跌幅限制的證券的協定大宗交易的成交價格， 在前收盤價的上下30%之間。
大宗交易需求
目前， 四類股東會有通過大宗交易減持的需求， 上市公司大股東、董監高， 定增投資機構， Pre-IPO前的股東， 其他類股東（如員工持股計畫等）。 從需求的出發角度來看， Pre-IPO前的股東、定增投資機構減持的動機相對單純， 而大股東或者董監高的減持動機往往難以琢磨。
未來大宗項目的供給會源源不斷， 1-2年內待解禁規模巨大，
大宗交易折溢價情況
從整體情況來看， 無論是減持新規發佈前還是發佈後， 大宗交易均以折價交易為主。 所有的折價交易中， 折價率在1%至5%區間的占比最多；溢價交易中， 溢價率在0至1%區間的占比最多。
新規後業務模式
1、類定增
一方面標的買方需要鎖定一定時期， 這類投資是屬於看好公司長期的增長價值，類似定增；
另一方面公司也並沒有發行新的股票，是通過存量的股本完成，市場將這種方式戲稱為“存量定增”。
類定增減持方式，在受讓前可以通過引入協力廠商，來與減持和受讓方簽訂互換協議，最終使得受讓方以約定的價格（”鎖價”）受讓股票，而不受未來參與大宗時股票市價的影響。對於受讓方來說，為對沖了風險，受讓方還可以與減持方簽訂期限6個月的場外期權合約，行權時間為6個月後。
2、類質押類
交易結構客戶可以獲得50%至70%的保證金，另外30%至50%的資金作為初始保證金留存在該券商機構，待股票了結時進行結算，多退少補。
舉例：中國平安最近的一筆大宗交易(此處僅用到中國平安的一筆大宗交易資料，與平安的大宗交易實際情況無關)
3、私募EB（私募可交債）
通過私募EB減持，並非是實際意義上的大宗，但是對於大股東來說，發行私募EB的需要質押100%的換股總數，實現了一次性融資，也被作為新規之後大宗減持的一種手段。
相比於公募EB，發行私募EB的抵押品可以是處於禁售期的股票；與股票質押業務相比，由於私募EB的債性（債券持有人享有債權權利），質押相同的股票市值，大股東可以獲得更高的融資額。而對於債券持有人在換股期內逐漸換股，對於股價的衝擊也較小鎖。
不知道通過以上描述，您是否對大宗交易又更進一步的瞭解？
責聲明：本文僅作為知識分享，不構成任何投資建議，對內容的準確與完整性不做承諾與保障。過往業績表現不代表未來業績，投資可能帶來本金損失;任何人據此做出的投資決策，風險自擔。
這類投資是屬於看好公司長期的增長價值，類似定增；另一方面公司也並沒有發行新的股票，是通過存量的股本完成，市場將這種方式戲稱為“存量定增”。
類定增減持方式，在受讓前可以通過引入協力廠商，來與減持和受讓方簽訂互換協議，最終使得受讓方以約定的價格（”鎖價”）受讓股票，而不受未來參與大宗時股票市價的影響。對於受讓方來說，為對沖了風險，受讓方還可以與減持方簽訂期限6個月的場外期權合約，行權時間為6個月後。
2、類質押類
交易結構客戶可以獲得50%至70%的保證金，另外30%至50%的資金作為初始保證金留存在該券商機構，待股票了結時進行結算，多退少補。
舉例：中國平安最近的一筆大宗交易(此處僅用到中國平安的一筆大宗交易資料，與平安的大宗交易實際情況無關)
3、私募EB（私募可交債）
通過私募EB減持，並非是實際意義上的大宗，但是對於大股東來說，發行私募EB的需要質押100%的換股總數，實現了一次性融資，也被作為新規之後大宗減持的一種手段。
相比於公募EB，發行私募EB的抵押品可以是處於禁售期的股票；與股票質押業務相比，由於私募EB的債性（債券持有人享有債權權利），質押相同的股票市值，大股東可以獲得更高的融資額。而對於債券持有人在換股期內逐漸換股，對於股價的衝擊也較小鎖。
不知道通過以上描述，您是否對大宗交易又更進一步的瞭解？
責聲明：本文僅作為知識分享，不構成任何投資建議，對內容的準確與完整性不做承諾與保障。過往業績表現不代表未來業績，投資可能帶來本金損失;任何人據此做出的投資決策，風險自擔。