文/Esther
2018年1月3日， 歐盟有史以來最具爭議的監管法規MiFID II金融工具市場指導II正式生效。
監管對於一個合規的市場來說是不可缺少的因素。
自2015年開始， 為了更好得規範市場， 包括澳大利亞證監會、日本金融廳、俄羅斯央行、賽普勒斯證監會、以色列證券管理局等在內的全球主要國家的金融監管機構便開始陸續收緊監管政策， 其中賽普勒斯證監會、以色列證券管理局都頒佈並實行了一系列的新監管法規。
今天， 一個輻射範圍覆蓋了整個歐洲經濟區的新法規 – MiFID II金融工具市場指導II開始正式生效， 這個新法規的主要目的在於通過將場外交易轉移到有組織的多變監管交易平臺，
MiFID II將適用于歐盟內部所有的投資公司、交易場所、流通量提供者和系統化內部撮合商。 此外， 歐盟以外的公司也預計會受到一定的影響。
那麼， MiFID II中有哪些條款將會涉及到外匯行業？
1. 經紀商需要向監管機構提交交易報告， 即交易商對所有已下單的交易列出一個清單， 報告內容包括：買方資訊、賣方資訊、價格品質、執行速度、執行可能性、結算規模、執行地點和金融工具交易資訊（到期日期及標的貨幣）以及提交資料的數目及屬性性質。
2. 限制交易杠杆比例以及持倉比例。 新規將要求經紀商按照交易者的經驗提供不同的交易杠杆。 歐洲證券與市場管理局ESMA曾於2017年12月15日發佈公告稱， 零售差價合約交易的杠杆比例將被限制在5:1至30：1之間。
3. 將某些特定的衍生品進行集中化交易， 引入場內交易
4. 禁止濫用EA等自動化交易系統， 需經過測試， 被證明盈利後才可出售。
5. 經紀商需公開報價以及年報（包含交易執行情況）。
另外， 新的監管規定還包含對介紹經紀商IB的相關內容：任何 IB從歐盟境內交易商處繼續獲得基於交易量的傭金支付的能力都將受到限制；所有IB必須向其客戶持續提供增值服務；所有IB必須向其客戶披露具體傭金。
我們可以看出， MiFID II試圖建立一個更加高效、靈活以及透明的金融市場， 而投資者將是最大的受益方。
隨著新規實施的腳步臨近， 外匯經紀商自身也開始逐步回應MiFID II執行要求。
對於經紀商來說， 新的法規在規範市場的同時， 無疑也會使整個經紀商行業進行一次整合， 那些小型經紀商在新規的衝擊下將會難以生存， 很有可能再次導致外匯行業的兼收並購潮。
那些更具實力的大型經紀商同樣也需要盡力去達成新規的要求， 才不至於被市場驅逐。 一些受FCA監管的經紀商已經在新規實行之前便準備好了應對FCA與歐盟的雙重監管的措施，
LMAX集團日前便宣佈將其MTF業務與經紀商業務分開， 因為在MiFID II的規定下， MTF和經紀商業務必須作為兩個不同的法律實體運營。
而此前， 嘉盛英國便向其代理商表示， 因受即將實施的MiFID II影響， 建議代理商將其客戶轉移至嘉盛在開曼群島所設的分公司， 即可繼續以返傭形式獲得支付。 去年年初， 嘉盛集團就已經開始大力推廣其在開曼群島的業務。
除了歐盟地區的金融服務公司外， 其他國家以及地區的金融服務公司同樣會受到一定的影響， 對於那些涉及到第三國客戶訂單的公司， MiFID II也要求提供相應的交易資料，其中就包括中國大陸地區的IB代理商。
面對MiFID II的新規定，外匯行業的創新者們同樣在為掃清行業發展的障礙做努力，他們為有需要的交易商提供相應的解決方案以應對即將生效的新法規。行業的一系列經紀商解決方案公司也特別針對MiFID II的新規推出了相應的解決方案。
總的來說，MiFID II很明顯地更偏向于保護投資者的利益，對經紀商的要求卻愈加嚴苛。在新規實施之初，即使是規模較大的經紀商也可能面臨成本增加的壓力，以及難以到達新規標準的風險。但從另一個角度來說，這無疑是一個驅逐劣幣的機會。
在市場合規化的今天，經紀商如果想要繼續留在這個市場，就必須走合規的路。市場的愈發規範化也會給整個行業帶來更加長遠的利益。
以下推廣圖片與文章及作者無關
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MiFID II也要求提供相應的交易資料，其中就包括中國大陸地區的IB代理商。面對MiFID II的新規定，外匯行業的創新者們同樣在為掃清行業發展的障礙做努力，他們為有需要的交易商提供相應的解決方案以應對即將生效的新法規。行業的一系列經紀商解決方案公司也特別針對MiFID II的新規推出了相應的解決方案。
總的來說，MiFID II很明顯地更偏向于保護投資者的利益，對經紀商的要求卻愈加嚴苛。在新規實施之初，即使是規模較大的經紀商也可能面臨成本增加的壓力，以及難以到達新規標準的風險。但從另一個角度來說，這無疑是一個驅逐劣幣的機會。
在市場合規化的今天，經紀商如果想要繼續留在這個市場，就必須走合規的路。市場的愈發規範化也會給整個行業帶來更加長遠的利益。
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