荷蘭合作銀行：歐元區概況及歐元2018年前景

FX168財經報社(香港)訊 週四(1月4日)荷蘭合作銀行(Rabobank)高級外匯策略師Jane Foley撰文對當前歐元區概況及歐元2018年前景作出分析和預測。 主要內容如下：

自2017年初開始， 歐元區經濟資料就比預期更好， 如果今年的頭幾個交易日能繼續保持這種狀態， 則2018年歐元區也將迎來良好的開端。

近期公佈的歐元區12月系列PMI資料向好， 且德國失業率創下歷史新低(5.5%)。 不僅如此， 德國12月失業人口也下降2.9萬， 較預期的下降1.2萬要好很多。 然而， 儘管該資料好於預期中值， 但市場對這一消息已經做好了充分準備。

而歐元區公佈的靚麗資料不僅限於德國。

即便是受該地區債務危機影響最嚴重的國家， 也發佈了強勁經濟資料。 愛爾蘭的第三季度GDP增長年率達到驚人的10.5%。 葡萄牙央行預計2017年增長率為2.6%， 2018年為2.3%。 此外， 由於預算赤字降至40年來最低水準， 12月份惠譽(Fitch)決定將葡萄牙的債務從垃圾級升級。 去年9月， 標普也做出了類似的決定。 即使在希臘， 2017年經濟增長也料達到1.6%， 2018年增速將加快。

毫無疑問， 歐元經濟背景是積極的， 且歐元是2017年表現最佳的G10貨幣， 兌美元升值15%。 因此， 我們必須假定， 關於經濟背景的許多利好消息已經被提前計價。 儘管如此， 我們仍然認為， 2018年歐元區可能將延續堅挺基調。

在2017年的大部分時間裡， 我們都認為， 歐元資產的全面輪換正在進行。 歐洲股指全線走高，

歐元升值使歐洲股市上漲。 以美元計價的德國基準股指去年上漲近30%， 法國也緊隨其後。 且歐元區實現巨大的盈餘， 這也可能支持歐元計價的投資。 儘管如此， 基本面因素仍在繼續強化， 2018年歐元可能受歐洲央行（ECB）政策前景預期的主導。

2018年歐元很可能受主要央行的貨幣政策正常化主導。 歐洲央行已縮減其龐大的量化寬鬆計畫， 並可能決定在9月結束這一計畫， 從而為明年的升息鋪平道路。 儘管這還遠未結束， 但在政策宣佈之前， 市場很可能會對歐洲央行的流動性趨緊定價。 這意味著， 未來幾個月歐元區通脹和薪資資料將受到密切關注。

此外， 假設有很多利好消息已經被計入匯率， 預計歐元今年的漲幅將會放緩。 但正如本行此前所闡述的，

我們已將歐元/美元的6個月預測目標上調至1.22， 並預計年底升至1.24。

北京時間08:55， 歐元/美元報1.2005/06。 校對：巴飛特