中國的新能源企業在短短10年時間發生了翻天覆地的巨變, 其中以太陽能光伏產業最為突出。 光伏業受益於國家政策利好, 跑出了震驚世界的“中國速度”。
2015年底中國新增光伏裝機15.13GW、累計裝機量達到43.18GW, 已超越德國成為全球規模最大的光伏市場。 成為數不多的世界領先的高科技產業之一, 全球70%光伏產品靠中國出口。
這些成績離不開國際政策的支援, 更離不開企業的變革和創新。 2012年上市的隆基股份, 從40億市值做到如今的700億市值, 尤其是今年, 股價高歌猛進連創新高。
在光伏產業鏈當中, 還有一些業績高增長, 估值較低, 股價漲幅較小的公司。 如中來股份。
一、萬億級別的市場規模
“十三五”首次將生態文明作為目標寫入規劃, 在節能和環保兩種要求下, 綠色能源發電無疑是此戰略最佳實施者。
光伏產業作為綠色能源發電的重要組成部分, 占比逐步提升,
根據全球著名的能源研究公司IHS赫羅爾德的資料預測, 未來三年內全球將建造約272GW光伏電站, 至2050年, 全球光伏累計裝機量有望達到4,600GW, 光伏發電量將占全球總發電量的16%, 成為全球最大的電力來源。
二、上下游通吃的業務矩陣
中來股份:公司圍繞太陽能光伏產業, 開展三大業務:背膜業務、電池業務、光伏應用系統業務。
1、太陽能電池背膜
太陽能電池背膜是一種位於太陽能電池元件背面的光伏封裝材料, 在戶外環境下保護太陽能電池元件抵抗光濕熱等環境影響因素, 使 EVA 膠膜和電池片材料不受侵蝕, 具有絕緣保護作用。
公司在2014年IPO時, 所募投背膜專案已全部建成並投產, 該項目的建成投產, 大大提升了公司的背膜生產能力, 銷售量大幅增加。 已成為全球最大的太陽能電池背膜供應商, 市場佔有率位居全球第一。
2、電池業務:N型單晶雙面太陽能電池
太陽能電池是太陽能發電系統中的核心, 也是太陽能系統中技術含量和附加值最高的部分,
目前, 公司的電池和元件訂單業務量穩步上升, 與多家優質客戶達成穩定的供貨協定, 對公司N-PERT高效電池的擴產將產生積極影響。
公司為保障電池專案實施建設的進度, 同時為滿足客戶的訂單需求, 公司已以自籌資金先行投入, 加快N型單晶雙面電池生產線的建設, 截止半年報, 已有五條生產線建成投產。
公司於11月7日公告稱, 非公開發行股份獲得中國證監會核准批復, 擬發行5781萬股, 其中實際控制人林建偉認購5023萬股, 占比86%, 彰顯對於公司長期發展信心;募集資金應用於"年產2.1GW N型單晶雙面太陽能電池項目"。
半年報顯示, 電池和元件業務已占公司總業務的26%和12%, 成為公司新的增長極。 未來“年產2.1GWN型單晶雙面太陽能電池項目”建成後, 公司將成為全球最大的N型單晶雙面電池規模化生產企業。
3、光伏應用系統業務
主要產品:子公司獨立發展分散式光伏電站、農光互補電站、戶用光伏項目等
當前正處於初期發展階段。
三、新業務具有爆發力
2017年前三季度,公司實現營業收入26.01億元,同比增長190.73%;實現歸屬于上市公司股東的淨利潤2.08億元,同比增長67.40%。
2016年高增長後,本年度再度增長,一是背膜生產線全線投產,導入大客戶,營收大增;二是得益于N型單晶雙面太陽能電池部分生產線投產,帶來新增長。
未來,公司為光伏背膜龍頭企業,受益於行業發展,業績還有上升空間。而N型單晶雙面太陽能電池,產能將逐步釋放,憑藉技術和先發優勢,會為企業帶來新的增長。
四、估值處於歷史最低點
1、盈利預測
公司是國內光伏背膜龍頭企業,N型電池打開發展新空間,預計公司2017-2019年淨利潤分別為3.03億元、4.77億元、6.56億元,攤薄EPS分別為1.25元、1.98元、2.72元。對應12月29日收盤價34.9元的市盈率為:28倍、17倍、12倍。
風險因素:1、光伏電池背膜競爭加劇導致毛利率下滑; 2、高效電池等新業務拓展低於預期。
2、歷史估值
自2014年9月上市以來,歷史估值最低31倍,最高76倍,目前估值處於歷史低位。
五、技術層面:蓄勢待發
中來股份周線圖:股價回落至長期震盪區間的上軌,支撐明顯。
中來股份日線圖:當前,股價處於下跌趨勢中的盤整階段,量能也有所放大。
當前正處於初期發展階段。
三、新業務具有爆發力
2017年前三季度,公司實現營業收入26.01億元,同比增長190.73%;實現歸屬于上市公司股東的淨利潤2.08億元,同比增長67.40%。
2016年高增長後,本年度再度增長,一是背膜生產線全線投產,導入大客戶,營收大增;二是得益于N型單晶雙面太陽能電池部分生產線投產,帶來新增長。
未來,公司為光伏背膜龍頭企業,受益於行業發展,業績還有上升空間。而N型單晶雙面太陽能電池,產能將逐步釋放,憑藉技術和先發優勢,會為企業帶來新的增長。
四、估值處於歷史最低點
1、盈利預測
公司是國內光伏背膜龍頭企業,N型電池打開發展新空間,預計公司2017-2019年淨利潤分別為3.03億元、4.77億元、6.56億元,攤薄EPS分別為1.25元、1.98元、2.72元。對應12月29日收盤價34.9元的市盈率為:28倍、17倍、12倍。
風險因素:1、光伏電池背膜競爭加劇導致毛利率下滑; 2、高效電池等新業務拓展低於預期。
2、歷史估值
自2014年9月上市以來,歷史估值最低31倍,最高76倍,目前估值處於歷史低位。
五、技術層面:蓄勢待發
中來股份周線圖:股價回落至長期震盪區間的上軌,支撐明顯。
中來股份日線圖:當前,股價處於下跌趨勢中的盤整階段,量能也有所放大。