作者：格隆匯·磁鐵法拉第
2017年實業界最大的噩夢是什麼？也許就是， 午夜夢回看見自己的企業又賣電視又做新能源汽車。
而這很"幸運"地被創維數碼的股東給攤上了。
2017年11月27日， 創維數碼在收市後發佈了一則公告， 表示正磋商收購大股東黃宏生控股的開沃新能源汽車（集團有限公司）之權益。
誰知道， 港股市場的投資者在28日開市後便積極地"用腳投票"，
✦ "生活"都是原創的， "電影"才是模仿！
"跨界"、"創新"， 做完互聯網電視接著又去打造新能源汽車的賈布斯， 差一點就被封商業教父了。 要知道， 創維創始人黃宏生1991年就開始進軍彩電行業了， 帶領創維集團在曾經極度殘酷的電視機價格大戰中生產下來， 讓創維成為中國彩電業唯一倖存下來的民營企業。 它不僅生存下來了， 而且發展品質還不錯。
根據最新彩色智慧電視機行業的統計（包含互聯網電視）， 創維已成為了中國智慧彩電的第一龍頭。 2010-2011年間， 黃宏生先生又開始了其"第二次創業"， 收購南京金龍汽車， 打造電動車， 正式進軍新能源汽車行業。 足足比賈先生的想法早了有五六年， 如果賈先生內心真存在偶像， 我想絕不是對外宣稱的約伯斯， 而是中國少有的真正商業奇才黃宏生。
✦ 創維大股東心中的"小九九"
大家有木有想過， 為啥創維大股東要把新能源汽車業務注入創維數碼裡面去？打造互聯網大生態大創新大跨界業務麼？是假大空麼？
那小編先來帶大家來瞭解一下"開沃"的前世今生及發展規劃。
在2011年， 黃宏生進軍新能源汽車製造， 對南京金龍實施了重大重組， 並擔任公司董事長。 經過6年的超速發展， 至2016年實現銷售收入近55億元。 公司現有大客事業部、輕型車乘用車事業部和創源動力事業部三個獨立事業部。 可生產3.5-18米新能源MPV/SUV、輕型車、中巴、大巴、公交和研發製造新能源汽車核心零部件等。
2016年到2017年間，南京金龍再次發力並加快了佈局，迎來第二輪高速發展。2016年間，武漢、深圳兩大新能源生產基地同時開工，2017年南京金龍獲得工信部批准由商用車成為乘用車整車生產企業，與此同時開沃新能源汽車(集團)公司宣佈成立，深圳、武漢的生產基地同時開建。黃巨集生還同時宣佈了一項重大消息，廣州創源動力電池PACK基地正式立項，覆蓋商用車、乘用車、儲能電池包系統開發、生產及研究。投資超30億元，將在廣州打造年產10GWh動力電池系統研發及生產基地。
巨額的投資具體起來有：2016年投建的深圳開沃新能源汽車有限公司位於深圳坪山，該項目總投資80億人民幣，分三期建設，項目建成後將具備年產1萬輛大中型客車、2萬輛輕型商用車的生產能力，預計2017年7月份進入試生產階段。武漢開沃武漢計畫總投資51億元，專案建成後將實現1萬台整車和5000套核心零部件規模。在乘用車方面，南京金龍的溧水開發區乘用車生產基地已經投資了超過10億元，規劃產能5萬台，計畫投產的車型是SUV和MPV新能源車型。
根據其戰略發展規劃，新成立的開沃集團將下轄南京金龍、深圳開沃、武漢開沃、廣州創源動力等幾大企業，統籌集團的新能源汽車產業發展，新能源汽車帝國雛形初現。而今次計畫注入到創維數碼裡的資產就是指這個黃宏生第二次創業結晶、新能源汽車帝國初期版、新能源汽車業務總平臺——開沃新能源汽車集團有限公司。
龐大的發展網路和投資計畫，需要的是持續的"真金白銀"的投入，做起來後是帝國，做起來之前都是溝壑難填的。實現這個計畫，要麼需要持續不斷的融資，要麼有一個主體能持續不斷地提供穩定的現金流或雄厚的資金實力。求人不如求己，這大股東手上不就是有一個培育了多年並成熟，類似現金奶牛的企業：創維數碼麼？
✦ 創維本身的價值
金融世界裡，文字在圖表面前都略顯蒼白。我們以資料為事實，用事實說話。創維已經發展成為年銷售額穩定超過400億港元等量級的公司。2009年以來的平均稅前利潤和歸屬股東權益淨利潤均值超10億港元以上。經營活動淨現金流與總現金流淨額多數（年份）為正值，致使現金得到累積，2009年至今，賬上現金一直呈現向上趨勢。最新一期報告（2017H1）顯示創維數碼賬上累積了78億港元。
2014年之後經歷互聯網智慧電視的銷量與減價壓力衝擊後，除了硬體革命，還有內容革命等變化，3-4年的洗牌後，行業格局漸明，成為了市占率第一的創維數碼，開始享受作為產業龍頭的好處。其發展更多的是與整個行業發展及波動有關，對於正在普及與滲透的智慧電視產業，穩定向上是大趨勢。
看好2017年創維琪本面見底的基本邏輯是：18 年世界盃將刺激電視需求，同時面板價栺走低和大尺寸化帶動電視需求增長。液晶面板是電視的核心部件，基本約占成本的六七成，因此面板價栺對電視廠商的獲利能力有重要影響。創維在2017年上半年業績造差的重要原因是產品的漲價幅度跟不上面板等成本的漲價幅度而造成稅前利潤大幅收窄而虧損。面板價栺在17 年 6 月以來開始承壓，隨著大陸更多高世代線的投產，面板價栺將繼續走低。
面板價栺走低，一是有利於電視企業直接降低成本，二是有利於電視企業促銷增量。面板價格下行週期是黑電企業盈利相對的蜜月期。有研究表明，面板價格與電視機價格基本同向波動， 傳導時滯約為半年， 面板價格下行期間行期間， 會顯著利好廠商盈利能力的提升。預期在2018年開始，面板價格下降的實際好處將會逐漸顯現，2018年整體狀況會比2017年要好。
同時大尺寸的趨勢預示著產品價格的提升，以性價比著稱的小米，其小米電視在不斷地提價，同理髮生在樂視身上，過去"軟體補貼硬體""生態或內容補貼硬體"的玩法已經結束，未來隨著需求增長（更新換代也占一部分），產品提價趨勢明顯。一方面面板價格回落週期開啟，另一方面，未來需求上升、產品價格上升及高端智慧電視的滲透率提高，行業總體利潤肯定向好，回歸景氣。而作為龍頭的創維將受益獲利最大。
2017年4-12月（9個月），創維電視機總銷量達1226.4萬台，同比減少5%。其中，中國市場銷量約596.2萬台，同比減少20%，原2017年初計畫國內銷售1000萬台；海外市場銷量630.2萬台，同比增長15%，而2017年海外原計劃銷售任務為900萬台。明顯海外銷售進展優於國內市場，國內市場2017年同業共識為小年的概率大，2018年或2019年國內市場整體有望恢復（大年）。
4K電視機的毛利率及平均銷售價格在所有電視機系列當屬最高了，2017年12月創維在中國市場4K電視機的銷售量約占61%，相比去年同期約占52%有所提高，這和了創維產品策略定位于高端有關，猛衝銷量並非其經營的重點。與LG的聯盟使得其在OLED螢幕的供應上得到支援，為佔領中高端產品市場提供堅實後盾。
出於對未來市場的高端電視市場的看好和推動創維向智慧化轉型，2018年1月8日創維宣佈在廣州黃埔區的中新廣州知識城內建設又一個智慧產業創新基地，將投資約70億元，實現智慧家電年產量3000萬台、智慧系統和終端產品年產量180萬台，合計產值約300億元也，也與該區大力打造以LG為龍頭的平板顯示產業集群密切相關。創維將繼續推進"智慧化、精細化、國際化"經營戰略。站在這個轉折證據充分的時點，其估值正處於十年的最低區域，又有什麼理由不讓我們積極關注創維（751.HK）呢？
最後說回擬注入開沃新能源吧，這事情的演變本身已經非常明顯。如果公佈的方案不能支持股價，中小股東利益受損，大部分中小股東一定會投反對票，而只要否決了這個方案後，就不用擔心"拖油瓶"了，憑著創維琪本面好轉的事實已被認識，股價應該會較大幅度反彈。同時由於大股東黃巨集生因關聯交易不能投票，所以決定這事情是否能落實關鍵在於中小股東手上，而作出否決是中小股東面臨的最優選擇。
聰明如黃先生等商界奇才早就猜到了結尾，於是乎，順水推舟，2018年1月3日隨即公佈了放棄原收購開沃新能源汽車集團的計畫，"缺錢"還是黃先生發展其新能源汽車大計的主旋律，大家猜猜，他還會在2017年報公佈之日再做"順水人情"，通過大比例分紅來撫慰曾經受傷的中小股東麼？"贈人玫瑰，留有餘香"還是很有道理的。
✦ 結尾部分
相濡以沫，不如相忘於江湖。
所以，
我走我的陽關道，你走你的獨木橋！
2016年到2017年間，南京金龍再次發力並加快了佈局，迎來第二輪高速發展。2016年間，武漢、深圳兩大新能源生產基地同時開工，2017年南京金龍獲得工信部批准由商用車成為乘用車整車生產企業，與此同時開沃新能源汽車(集團)公司宣佈成立，深圳、武漢的生產基地同時開建。黃巨集生還同時宣佈了一項重大消息，廣州創源動力電池PACK基地正式立項，覆蓋商用車、乘用車、儲能電池包系統開發、生產及研究。投資超30億元，將在廣州打造年產10GWh動力電池系統研發及生產基地。
巨額的投資具體起來有：2016年投建的深圳開沃新能源汽車有限公司位於深圳坪山，該項目總投資80億人民幣，分三期建設，項目建成後將具備年產1萬輛大中型客車、2萬輛輕型商用車的生產能力，預計2017年7月份進入試生產階段。武漢開沃武漢計畫總投資51億元，專案建成後將實現1萬台整車和5000套核心零部件規模。在乘用車方面，南京金龍的溧水開發區乘用車生產基地已經投資了超過10億元，規劃產能5萬台，計畫投產的車型是SUV和MPV新能源車型。
根據其戰略發展規劃，新成立的開沃集團將下轄南京金龍、深圳開沃、武漢開沃、廣州創源動力等幾大企業，統籌集團的新能源汽車產業發展，新能源汽車帝國雛形初現。而今次計畫注入到創維數碼裡的資產就是指這個黃宏生第二次創業結晶、新能源汽車帝國初期版、新能源汽車業務總平臺——開沃新能源汽車集團有限公司。
龐大的發展網路和投資計畫，需要的是持續的"真金白銀"的投入，做起來後是帝國，做起來之前都是溝壑難填的。實現這個計畫，要麼需要持續不斷的融資，要麼有一個主體能持續不斷地提供穩定的現金流或雄厚的資金實力。求人不如求己，這大股東手上不就是有一個培育了多年並成熟，類似現金奶牛的企業：創維數碼麼？
✦ 創維本身的價值
金融世界裡，文字在圖表面前都略顯蒼白。我們以資料為事實，用事實說話。創維已經發展成為年銷售額穩定超過400億港元等量級的公司。2009年以來的平均稅前利潤和歸屬股東權益淨利潤均值超10億港元以上。經營活動淨現金流與總現金流淨額多數（年份）為正值，致使現金得到累積，2009年至今，賬上現金一直呈現向上趨勢。最新一期報告（2017H1）顯示創維數碼賬上累積了78億港元。
2014年之後經歷互聯網智慧電視的銷量與減價壓力衝擊後，除了硬體革命，還有內容革命等變化，3-4年的洗牌後，行業格局漸明，成為了市占率第一的創維數碼，開始享受作為產業龍頭的好處。其發展更多的是與整個行業發展及波動有關，對於正在普及與滲透的智慧電視產業，穩定向上是大趨勢。
看好2017年創維琪本面見底的基本邏輯是：18 年世界盃將刺激電視需求，同時面板價栺走低和大尺寸化帶動電視需求增長。液晶面板是電視的核心部件，基本約占成本的六七成，因此面板價栺對電視廠商的獲利能力有重要影響。創維在2017年上半年業績造差的重要原因是產品的漲價幅度跟不上面板等成本的漲價幅度而造成稅前利潤大幅收窄而虧損。面板價栺在17 年 6 月以來開始承壓，隨著大陸更多高世代線的投產，面板價栺將繼續走低。
面板價栺走低，一是有利於電視企業直接降低成本，二是有利於電視企業促銷增量。面板價格下行週期是黑電企業盈利相對的蜜月期。有研究表明，面板價格與電視機價格基本同向波動， 傳導時滯約為半年， 面板價格下行期間行期間， 會顯著利好廠商盈利能力的提升。預期在2018年開始，面板價格下降的實際好處將會逐漸顯現，2018年整體狀況會比2017年要好。
同時大尺寸的趨勢預示著產品價格的提升，以性價比著稱的小米，其小米電視在不斷地提價，同理髮生在樂視身上，過去"軟體補貼硬體""生態或內容補貼硬體"的玩法已經結束，未來隨著需求增長（更新換代也占一部分），產品提價趨勢明顯。一方面面板價格回落週期開啟，另一方面，未來需求上升、產品價格上升及高端智慧電視的滲透率提高，行業總體利潤肯定向好，回歸景氣。而作為龍頭的創維將受益獲利最大。
2017年4-12月（9個月），創維電視機總銷量達1226.4萬台，同比減少5%。其中，中國市場銷量約596.2萬台，同比減少20%，原2017年初計畫國內銷售1000萬台；海外市場銷量630.2萬台，同比增長15%，而2017年海外原計劃銷售任務為900萬台。明顯海外銷售進展優於國內市場，國內市場2017年同業共識為小年的概率大，2018年或2019年國內市場整體有望恢復（大年）。
4K電視機的毛利率及平均銷售價格在所有電視機系列當屬最高了，2017年12月創維在中國市場4K電視機的銷售量約占61%，相比去年同期約占52%有所提高，這和了創維產品策略定位于高端有關，猛衝銷量並非其經營的重點。與LG的聯盟使得其在OLED螢幕的供應上得到支援，為佔領中高端產品市場提供堅實後盾。
出於對未來市場的高端電視市場的看好和推動創維向智慧化轉型，2018年1月8日創維宣佈在廣州黃埔區的中新廣州知識城內建設又一個智慧產業創新基地，將投資約70億元，實現智慧家電年產量3000萬台、智慧系統和終端產品年產量180萬台，合計產值約300億元也，也與該區大力打造以LG為龍頭的平板顯示產業集群密切相關。創維將繼續推進"智慧化、精細化、國際化"經營戰略。站在這個轉折證據充分的時點，其估值正處於十年的最低區域，又有什麼理由不讓我們積極關注創維（751.HK）呢？
最後說回擬注入開沃新能源吧，這事情的演變本身已經非常明顯。如果公佈的方案不能支持股價，中小股東利益受損，大部分中小股東一定會投反對票，而只要否決了這個方案後，就不用擔心"拖油瓶"了，憑著創維琪本面好轉的事實已被認識，股價應該會較大幅度反彈。同時由於大股東黃巨集生因關聯交易不能投票，所以決定這事情是否能落實關鍵在於中小股東手上，而作出否決是中小股東面臨的最優選擇。
聰明如黃先生等商界奇才早就猜到了結尾，於是乎，順水推舟，2018年1月3日隨即公佈了放棄原收購開沃新能源汽車集團的計畫，"缺錢"還是黃先生發展其新能源汽車大計的主旋律，大家猜猜，他還會在2017年報公佈之日再做"順水人情"，通過大比例分紅來撫慰曾經受傷的中小股東麼？"贈人玫瑰，留有餘香"還是很有道理的。
✦ 結尾部分
相濡以沫，不如相忘於江湖。
所以，
我走我的陽關道，你走你的獨木橋！