複盤2016年以來紙業的兩波上漲邏輯後， 紙價雖有季節性回檔， 但整體將繼續維持高位。
當前紙價已修復至合理水準， 若不考慮突發因素， 紙價繼續大幅上漲有一定難度。
但隨著供給側改革的深入推進， 造紙等傳統高耗能、高污染行業的落後產能淘汰仍將是長期趨勢， 環保高壓下， 造紙行業的准入門檻也將越來越高， 紙業供需預計仍將維持緊平衡態勢。
另外， ， 銅版/膠版/白卡紙行業17-18年基本無新產能， 新一輪產能擴張預計將於19-20 年才能落地， 因此判斷18年木漿級紙將延續高景氣。
過去兩年紙業投資的核心是價格， 在紙價已恢復至高位的背景下， 紙業投資的關注點將逐步由價轉為量， 重點關注有新增產能的企業， 從擴張品種看， 漿＞木漿紙＞包裝紙， 依次排序。
首推晨鳴紙業（000488）、太陽紙業（002078）， 次選博匯紙業（600966）、中順潔柔（002511）。