紅刊財經 特約 徐聞宇 陳嶠
受益於央行節前宣佈的大額流動性投放， 2018年A股市場迎來開門紅。 從最初的次新股率先啟動， 到有色金屬迅速補位， 再到房地產大漲， 熱點板塊呈現出明顯的接力特點。 雄安板塊也走出了井噴的行情， 市場的賺錢效應在持續地發酵， 多頭氛圍毋庸置疑。
對於投資者而言， A股開年呈現三大變化值得留意：第一， 作為“救火隊員”的石化雙雄在新年前兩個交易日中走出獨立行情， 給市場留下更多的想像空間;第二， 隨著鋼價回檔到位， 主流鋼貿商成交量回升， 冬儲逐步進入正常軌道，
央行釋放流動性，
12月29日午間， 央行公告稱， 為滿足春節前商業銀行因現金大量投放而產生的臨時流動性需求， 促進貨幣市場平穩運行， 支持金融機構做好春節前後的各項金融服務， 決定建立“臨時準備金動用安排”。 央行稱， 在現金投放中占比較高的全國性商業銀行在春節期間存在臨時流動性缺口時， 可臨時使用不超過兩個百分點的法定存款準備金， 使用期限為30天。 央行本次準備金動用安排和2017年春節期間的TLF一樣都是貨幣政策工具的創新， 目的則是為了化解春節前的資金緊張。 2017年1月央行共投放了6000億“臨時流動性便利（TLF）”為幾家大型商業銀行提供臨時流動性支援。 本次人民銀行臨時準備金動用安排操作針對的對象是“現金投放中占比較高的全國性商業銀行”，
全年解禁數量 3337.9 億股， 市值高達 39737 億元。 1 月解禁數量 503.25 億股， 市值5447.4 億元， 分別環比大增 92.7%、78.9%。 規模在全年解禁中排名第二， 同時將創下自 2016年以來近 3 年的第二解禁高峰月。 解禁壓力最大的在第四周 1 月 22 日至 26 日， 數量有218.48 億股， 市值達 2908.5 億元， 占全月的比例分別為 43.41%、53.39%。 其中申萬宏源、石化油服、華東科技、中國中冶、天地科技、順豐控股、中原證券這七家公司有超 10 億股限售股解禁上市。
北上資金活躍， 增配創業板
在央行釋放流動性有助於緩解市場資金的緊張態勢下,近期北上資金也很活躍。
展望2018年， 預計A股和港股對兩地投資者仍然具有很好的配置價值， 兩地資金的流動將繼續穩步增長。 在A股國內增量資金放緩的情況下， 來自香港投資者的北上增量資金將繼續影響A股的定價邏輯。 同時， 北上資金的投資風格方面也有所轉變， 北上資金增配創業板， 持股市值和持股數量的比重上升。 北上資金對於創業板的重視或將成為今年中小板重回強勢的信號之一。
股指進入上行軌，天平向多頭傾斜
短期來看，雖然春節前夕流動性仍會緊張,但隨著年後定向降准以及“臨時準備金動用安排”的實施有望逐步緩解流動性的結構性矛盾，進一步穩定市場預期，有助於股市重新回到上行通道中運行。
就目前而言，經過2017年大漲之後，一線白馬股估值已經很高，2018年走勢整體上預計會弱於2017年，結構性分化會進一步加強。與之相反的是,在過去兩年大量股價下跌或盤整的中小市值股票，經過長時間的風險釋放後，已經呈現出一定的投資價值。比如節能環保、高端製造、新零售領域，只要這些領域的上市公司業績出現持續增長，則估值就存在向上修正的空間。
整體來說，央行放水將會提高市場資金面的轉松預期，題材股和週期股的回暖將給市場帶來了更強的賺錢效應。雖然在1月份投資者還需要考警惕解禁高峰對股市帶來的拋盤壓力, 以及央行的同存備案新規出臺或將在流動性方面產生一定的預期衝擊，,但無論如何,未來一年股指振盪上行還是可以期待的。
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股指進入上行軌，天平向多頭傾斜
短期來看，雖然春節前夕流動性仍會緊張,但隨著年後定向降准以及“臨時準備金動用安排”的實施有望逐步緩解流動性的結構性矛盾，進一步穩定市場預期，有助於股市重新回到上行通道中運行。
就目前而言，經過2017年大漲之後，一線白馬股估值已經很高，2018年走勢整體上預計會弱於2017年，結構性分化會進一步加強。與之相反的是,在過去兩年大量股價下跌或盤整的中小市值股票，經過長時間的風險釋放後，已經呈現出一定的投資價值。比如節能環保、高端製造、新零售領域，只要這些領域的上市公司業績出現持續增長，則估值就存在向上修正的空間。
整體來說，央行放水將會提高市場資金面的轉松預期，題材股和週期股的回暖將給市場帶來了更強的賺錢效應。雖然在1月份投資者還需要考警惕解禁高峰對股市帶來的拋盤壓力, 以及央行的同存備案新規出臺或將在流動性方面產生一定的預期衝擊，,但無論如何,未來一年股指振盪上行還是可以期待的。
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