來源|暴財經（icaijing123）
來源|暴哥
前兩天暴哥才寫過， 韓國政府因為韓元升值過快打算出手讓韓元貶值的消息， 暴哥當時提出一個問題， 中國怎麼辦？跟不跟？
今天下午， 人民幣就傳來大消息！
據新浪財經消息， 此前彭博援引知情人士消息稱， 中國央行近期已通知中間價報價行暫停逆週期因數。 不願具名知情人士對彭博稱， 中國央行於近期通知部分中間價報價行， 對人民幣中間價形成機制中的逆週期因數參數進行調整， 調整後相當於不進行逆週期調節。
和消息一同出現的， 還有人民幣匯率的突然異動！
大約下午三點半左右， 離岸人民幣從6.5附近快速拉升200個基點到了6.52的水準！貶值幅度達到200個基點！
離岸人民幣1分鐘圖
大家知道， 今年人民幣之所以能夠一改過往的陰霾， 打消人們對於人民幣貶值的高漲預期， 走出一波升值行情， 除了美元疲軟的原因以外，
今年5月中下旬， 在外媒爆出央行著手調整人民幣中間價定價機制之後， 央行隨後出面證實。
5月26日， 外匯交易中心公佈， 外匯市場自律機制匯率工作組將在人民幣對美元匯率中間價報價模型中引入逆週期因數， 以對沖市場情緒而放大的單邊市場預期， 人民幣對美元匯率中間價的形成機制將變為“前一交易日日盤收盤價+一籃子貨幣匯率變化+逆週期因數”。
從離岸人民幣的走勢圖上能看出， 基本上， 5月26日成為今年人民幣由貶值轉向升值的拐點！
為什麼這麼快就暫停？
在暴哥撰文的時候， 央行並沒有做出回應， 因此暴哥無法完全保證外媒的報導真實有效。
不過， 人民幣匯率已經出現了巨大的波動， 這和中間因數的消息被爆出來的時候如出一撤， 因此也不能排除， 消息所言非虛！
無論如何， 既然暫停的消息出現， 那我們就應該分析一下， 為什麼會在此時， 央行要對出臺僅僅半年左右， 且幫助人民幣扭轉貶值預期的功臣，
根據央行此前對逆週期因數的作用做出的解釋：
央行表示， 外匯市場存在一定的順週期性， 市場主體容易受到非理性預期的影響， 忽視宏觀經濟等基本面向好對匯率的支持作用， 放大單邊市場預期並自我強化， 增大市場匯率超調的風險。
逆週期因數的作用有點類似於央行貨幣政策平抑經濟波動性的目的， 是為了作為外匯市場順週期的一種對沖， 作為市場非理性預期的一種糾偏。
簡單來說， 逆週期因數的加入， 應該是既不讓人民幣過度貶值， 也不讓人民幣過度升值的這麼一個作用， 是具有雙向性的。
但是， 從目前人民幣的走勢來看， 顯然， 在扭轉了市場對於人民幣的貶值預期之後，
這意味著， 市場對於逆週期因數的解讀更偏向於升值， 而不是雙向。
這個結果， 可能有些出乎央行的意料以外。
此前關於人民幣的走勢暴哥曾經多次撰文（暴漲1000點！人民幣漲瘋了！不少人看不下去了！）， 認為人民幣適度貶值才是最有利我們的一種表現。
原因是中國經濟目前需要出口作為中推動力， 人民幣過度升值的話， 是不利於我們出口競爭力的。
而且， 現在主要的出口大國韓國等國家也都開始強烈的表示貨幣升值太快對於經濟的反作用。 作為同屬於出口型經濟的國家中國， 也應該意識到這一點， 何況由於我們國家大， 經濟狀況更加複雜， 我們還處於去杠杆，防風險的金融週期中，可能相比于韓國來說更需要出口的增量拉動經濟！
所以，既然目的很明確，那麼逆週期銀子的暫停其實也在情理當中，也符合暴哥的判斷！
不過，暴哥此前說過，由於美元其實是被低估的，即使我們不暫停人民幣逆週期因數，也很難說人民幣不會進入貶值區間。
而如今，我們提前採取動作，顯然更讓人民幣在2018年具備適度貶值的條件，所以我們可能還要謹防，人民幣貶值預期的快速崛起，防止人民幣重新步入快速貶值的通道。因為對於人民幣的國際化來說，貶值過快肯定是不利於人民幣國際化的大戰略的！
最後，記得報導說的是暫停逆週期因數，而不是取消，這意味著該拿出來用的時候還要拿出來！也算是讓逆週期因數的作用——防止大漲，防止大跌，體現出來了！
我們還處於去杠杆，防風險的金融週期中，可能相比于韓國來說更需要出口的增量拉動經濟！所以，既然目的很明確，那麼逆週期銀子的暫停其實也在情理當中，也符合暴哥的判斷！
不過，暴哥此前說過，由於美元其實是被低估的，即使我們不暫停人民幣逆週期因數，也很難說人民幣不會進入貶值區間。
而如今，我們提前採取動作，顯然更讓人民幣在2018年具備適度貶值的條件，所以我們可能還要謹防，人民幣貶值預期的快速崛起，防止人民幣重新步入快速貶值的通道。因為對於人民幣的國際化來說，貶值過快肯定是不利於人民幣國際化的大戰略的！
最後，記得報導說的是暫停逆週期因數，而不是取消，這意味著該拿出來用的時候還要拿出來！也算是讓逆週期因數的作用——防止大漲，防止大跌，體現出來了！