張裕A000869全球佈局戰略目標完成，制約業績增長的唯一因素去除

公司已完成世界四大葡萄酒產區5 次並購， 在新舊世界、高中低端、葡萄酒及白蘭地上均已佈局， 多品牌、多產地、多品種組合持續推進。

佈局完成後， 進口葡萄酒對公司的衝擊將迅速減小， 而這個因素是制約公司這些年發展的主要因素。 公司涅磐重生， 將再次進入新的高速增長期。 公司股價長期萎靡不振， 正是市場對公司所承受市場的壓力的反應， 但是， 公司基本面已然重大改變， 業績增長將進入向上拐點的新時期， 這個市場還沒有普遍看到， 而這正是機會。

投資建議：公司已完成世界四大葡萄酒產區5 次並購， 在新舊世界、高中低端、葡萄酒及白蘭地上均已佈局， 多品牌、多產地、多品種組合持續推進。 佈局完成後， 進口葡萄酒對公司的衝擊將迅速減小， 而這個因素是制約公司這些年發展的主要因素。 公司涅磐重生， 將再次進入新的高速增長期。

公司股價長期萎靡不振， 正是市場對公司所承受市場的壓力的反應， 但是， 公司基本面已然重大改變， 業績增長將進入向上拐點的新時期， 這個市場還沒有普遍看到， 而這正是機會。

看點一：

全球佈局戰略目標完成， 依託中國市場， 全球葡萄酒龍頭呼之欲出。

今年陸續收購智力貝斯、澳大利亞Kilikanoon ， 至此公司已完成世界四大葡萄酒產區5 次並購， 在新舊世界、高中低端、葡萄酒及白蘭地上均已佈局， 多品牌、多產地、多品種組合持續推進。

佈局完成後， 進口葡萄酒對公司的衝擊將迅速減小， 而這個因素是制約公司這些年發展的主要因素。 公司涅磐重生， 將再次進入新的高速增長期。

看點二：

前期公司進口酒管道亦已調整， 代理包袱逐步卸輕、自有勢頭快速推進。 雖然進口衝擊依然， 但公司在產品、行銷、管道上均在進行正向邊際變化。

看點三：

公司股價長期萎靡不振， 正是市場對公司所承受市場的壓力的反應， 但是， 公司基本面已然重大改變， 業績增長將進入向上拐點的新時期，

這個市場還沒有普遍看到， 而這正是機會。

看點四：

公司業績正處於業績增長低谷期， 所以名義上市盈率很高， 我認為目前並不能拘泥於靜態的市盈率水準， 而是應該看他未來長期的確定的成長性預期。 中長期來看， 這個股票的上漲是確定的。