2018-01-12 原創 互金咖
1月12日晚間， 二三四五（002195.SZ）披露的一則關於深圳證券交易所中小板公司管理部問詢函回復的公告曝光了公司消費金融業務壞賬的真相。
互金咖注意到， 早在去年12月30日， 二三四五發佈公告稱， 公司通過包括但不限於拍賣、詢價、競爭性談判、招標等市場方式或經資產評估後將部分應收款項（帳面原值不超過人民幣 3 億元， 因已 100%計提了壞賬準備， 帳面淨值為 0）轉讓給具有相關資質的且與公司無關聯關係的協力廠商機構。
具體情況來看， 公司的全資子公司曲水匯通資訊服務有限公司（曲水匯通）已於近日通過公開掛牌的方式轉讓人民幣 26937.53萬元的債權。 廣西廣投資產管理有限公司（廣西廣投）作為依法成立具有不良資產收購處置業務資質的資產管理公司，
2017 年 12 月 27 日， 曲水匯通與廣西廣投簽訂了《債權轉讓協議》， 轉讓價款為人民幣528.3052萬元。 截至本公告披露之日， 廣西廣投已將本次轉讓價款匯入曲水匯通指定帳戶， 本次應收款項轉讓事宜已經完成。
值得一提的是， 正是上述交易引來了深交所的監管問詢。 對此， 深交所要求公司詳細解釋本次轉讓的應收款項具體情況， 包括但不限於形成原因、涉及的債務人及其履約能力；對轉讓的應收款項 100%計提壞賬準備的依據及合理性；本次應收款項轉讓的會計處理， 終止確認應收款項的時點和依據， 以及對公司 2017 年財務資料的影響， 並請年審會計師發表專業意見。
M4回款率不足1%
據二三四五在當晚的公告中聲稱， 本次轉讓的應收款項系公司在開展上述互聯網消費金融業務中， 已由公司（含公司的全資子公司）受讓的貸款（包含本金和利息）， 並且借款時間已超過4 個月（含 4 個月）。
本次轉讓的應收款項涉及的債務人系已通過“2345 貸款王”平臺實名認證、互聯網風控模型審核及持牌金融機構審核、從而獲得持牌金融機構發放的信用消費貸款的個人用戶。 公司稱， “2345 貸款王”平臺提供面向個人的500-5000 元的消費金融產品。
據互金咖瞭解， 公司通過“2345 貸款王”金融科技平臺開展互聯網消費金融業務， “2345貸款王”平臺對接持牌金融機構與個人， 為個人提供持牌金融機構的互聯網消費金融產品。 “2345 貸款王”平臺還提供授信額度確認、申請貸款處理等技術服務工作；相關合作持牌金融機構將消費貸款通過“2345 貸款王”平臺發放給已通過平臺審核的合格貸款用戶。
如發生貸款使用者逾期未還款的情況， 公司（含公司的全資子公司）將根據與合作金融機構的合同約定受讓全部或部分逾期貸款（包含本金和利息）並進行催討，
從公司此次對外披露的情況來看， 上述近2.7億元應收款項 100%計提壞賬準備對應的期間為 2017 年 7 月 30 日至 2017 年 11 月 27 日， 涉及的筆數超過 18.51萬筆。 值得一提的是， 上述應收款項在發生逾期後， 儘管公司或公司委託的協力廠商機構已多次通過短信、電話等遠端方式進行過催收， 但相關債務人的繼續履約意願或履約能力較低。
對此， 公司方面自陳， 公司“2345 貸款王”平臺上線於 2014 年 8 月， 根據公司對歷史資料的統計， 借款時間超過 4 個月（含 4 個月）的應收款項的實際回款率極低。
截至本次應收款項轉讓事宜完成之日， 上述近2.7億元應收款項的實際回款金額僅為 183.11萬元，占該等應收款項金額的比例僅為 0.68%。此前，公司根據《企業會計準則》的相關規定，採用謹慎性原則對借款時間 4 個月以上（含 4 個月）的逾期款項已100%計提了壞賬準備。
平臺業務擴張或受限
另據互金咖瞭解，2018年，隨著監管政策的逐步出臺，互聯網消費金融行業將迎來整改的時期，無資質的機構將難以開展互聯網消費金融業務，不合規的開展方式將被剝離。截至目前，二三四五旗下並沒有獲得消費金融牌照，而是以助貸方式以及旗下二三四五小額貸款公司放貸進行展業。因此，二三四五業務擴張模式無疑受到進一步限制。
統計表明，2017年，互聯網消費金融放貸規模前十機構的放貸量占總放貸規模的67%，市場集中度下降。這是因為2016、2017年進入市場的機構較多，且創新性較強，包括打造各種場景類消費金融產品，推動市場整體增速的同時也提高了長尾機構的市場佔有率。
艾瑞諮詢認為，不同於2016年、2017年兩年的是，2018年，在主流場景開發已基本完成的大背景下，隨著市場增速放緩、監管政策趨嚴，市場集中度將會上升，市場將向有資質、優質的互聯網消費金融機構集中。
中短期內，行業增速將受到影響，行業集中度將提升。在這一期間，業務的合規開展、風控模型改善、風控更加嚴格將是行業內機構的主攻方向。主要是2017年受各互聯網消費金融機構快速擴張的策略影響，部分使用者存在共債較高、非理性借貸的行為，未來一段時間行業需要消化使用者信用水準下降帶來的不利影響。
通常情況下，一個平臺的利息、服務費越高，定位的用戶資信就會相對更差，審核通過率就會更高；而提升風控能力，能保證在利息、服務費不變的情況下審核通過率提升，從而擴大收入規模。同樣地，審核通過率越高，平臺越激進，則平臺壞賬率就會越高；而提升風控能力能實現在審核通過率一定的情況下壞賬率下降，從而降低成本。
艾瑞諮詢預計，未來行業發展的機遇在於互聯網消費金融在場景、人群兩個維度的持續滲透。其中場景分為線上場景與線下場景，就線上場景而言，被互聯網消費金融業務覆蓋的場景的交易規模占到移動支付消費類交易規模的58.5%。
而佈局剩下的四成長尾場景中，通過支付機構切入是其中一種方式，支付機構利用支付業務覆蓋了眾多線上場景，與支付機構合作可提升場景佈局效率。長期來看，平臺的複借率將會逐步上升，不同平臺將會擁有自身的長期使用者，而這些使用者特徵將決定這些機構的特徵。
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上述近2.7億元應收款項的實際回款金額僅為 183.11萬元，占該等應收款項金額的比例僅為 0.68%。此前，公司根據《企業會計準則》的相關規定，採用謹慎性原則對借款時間 4 個月以上（含 4 個月）的逾期款項已100%計提了壞賬準備。平臺業務擴張或受限
另據互金咖瞭解，2018年，隨著監管政策的逐步出臺，互聯網消費金融行業將迎來整改的時期，無資質的機構將難以開展互聯網消費金融業務，不合規的開展方式將被剝離。截至目前，二三四五旗下並沒有獲得消費金融牌照，而是以助貸方式以及旗下二三四五小額貸款公司放貸進行展業。因此，二三四五業務擴張模式無疑受到進一步限制。
統計表明，2017年，互聯網消費金融放貸規模前十機構的放貸量占總放貸規模的67%，市場集中度下降。這是因為2016、2017年進入市場的機構較多，且創新性較強，包括打造各種場景類消費金融產品，推動市場整體增速的同時也提高了長尾機構的市場佔有率。
艾瑞諮詢認為，不同於2016年、2017年兩年的是，2018年，在主流場景開發已基本完成的大背景下，隨著市場增速放緩、監管政策趨嚴，市場集中度將會上升，市場將向有資質、優質的互聯網消費金融機構集中。
中短期內，行業增速將受到影響，行業集中度將提升。在這一期間，業務的合規開展、風控模型改善、風控更加嚴格將是行業內機構的主攻方向。主要是2017年受各互聯網消費金融機構快速擴張的策略影響，部分使用者存在共債較高、非理性借貸的行為，未來一段時間行業需要消化使用者信用水準下降帶來的不利影響。
通常情況下，一個平臺的利息、服務費越高，定位的用戶資信就會相對更差，審核通過率就會更高；而提升風控能力，能保證在利息、服務費不變的情況下審核通過率提升，從而擴大收入規模。同樣地，審核通過率越高，平臺越激進，則平臺壞賬率就會越高；而提升風控能力能實現在審核通過率一定的情況下壞賬率下降，從而降低成本。
艾瑞諮詢預計，未來行業發展的機遇在於互聯網消費金融在場景、人群兩個維度的持續滲透。其中場景分為線上場景與線下場景，就線上場景而言，被互聯網消費金融業務覆蓋的場景的交易規模占到移動支付消費類交易規模的58.5%。
而佈局剩下的四成長尾場景中，通過支付機構切入是其中一種方式，支付機構利用支付業務覆蓋了眾多線上場景，與支付機構合作可提升場景佈局效率。長期來看，平臺的複借率將會逐步上升，不同平臺將會擁有自身的長期使用者，而這些使用者特徵將決定這些機構的特徵。
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