本周行業觀點
本周重要事件:亞馬遜與燃料電池巨頭普拉格簽署大訂單並入股;發改委能源局下發有序放開發用電計畫通知。
板塊配置建議:燃料電池板塊Q2將迎催化,推薦先發龍頭;新能源車板塊第二階段“基本面跟進”行情延續,堅定持有上游優質資源、中游低估值材料電芯龍頭;近期光伏價格趨勢持續指向單晶矽片利潤率放大,維持推薦相關龍頭。
燃料電池&新能源汽車:燃料電池板塊出現來自國際市場的超預期催化,國內“補貼→降本→放量”邏輯將開始驗證;近期多家國際汽車巨頭先後發佈新能源車業務戰略,美國新能源車Q1銷量同比大幅增長,全球汽車電動化趨勢進一步明確。
亞馬遜與燃料電池巨頭普拉格合作意義重大:本周亞馬遜與燃料電池巨頭普拉格達成戰略合作,簽署了一份數億美元訂單(2017年至少執行7000萬美元)訂單,同時亞馬遜購買了普拉格大額認股權證(行權後相當於23%持股比例)。 事件一方面反映了互聯網巨頭對燃料電池技術的認可,另一方也有望點燃A股市場對燃料電池主題的關注度。 (詳見4月6日點評報告)
歷史重演的相同與不同:2014年普拉格獲得沃爾瑪大訂單後,一度引發公司及其電堆供應商巴拉德股價在短期內上漲數倍,與3年前相比,除了類似的亞馬遜大訂單外,更增加了互聯網巨頭的戰略入股+產品成本的大幅下降+中國高額補貼激勵+產業鏈國產化啟動,我們認為今年將是燃料電池產業真正實現從0到1過程的產業化元年。
投資建議:燃料電池板塊近兩個月內將迎來東風特汽、北汽福田等多款物流車、客車新車下線催化,亞馬遜與普拉格的合作有效提升板塊關注度,重點推薦:富瑞特裝(本周深度報告已發),關注:大洋電機。 新能源車及鋰電板塊繼續演繹第二階段“基本面跟進”行情,後續月度銷量驗證、一季報發佈、上游漲價持續等正向催化可期,維持推薦組合:杉杉股份、天齊鋰業、贛鋒鋰業、國軒高科。
新能源:電改核心文件下發利好新能源消納;光伏產業鏈價格趨勢進一步指向單晶矽片環節利潤率放大。
發改委及能源局近日正式下發《關於有序放開發用電計畫的通知》,這是新一輪電改“9號文”發佈以來,聚焦發電側改革的又一份核心政策檔。 該檔的要點包括:減少燃煤電廠計畫電量,優先保障新能源發電,加快電力供銷主體間的直接購電協定,完善市場化交易電量價格機制,有序放開跨區送售電計畫。
光伏產業鏈價格方面,單晶矽片價格維持高位堅挺,而矽料價格持續快速下跌(較春節前已下跌13%),單晶矽片企業一二季度利潤率有望環比明顯放大,相關企業上半年業績超預期可能進一步加大。
投資建議:發用電計畫的放開是實現本輪電改目標“還原電力商品化屬性”的重要步驟,短期內新能源電力若要參與市場化競爭“自降身(電)價”難免,但考慮到邊際成本幾乎為零,因此仍然值得參與。
風險提示:
產業鏈產品跌價幅度超過預期。