【薇薇莊主， 專注基金研究】
繼《2018大勢判斷：股債平衡將失效》寫完之後， 市場漲勢喜人， 是的， 春季行情來了。 那麼在春季行情來了的當下，
今天的內容主要是對往年春季行情的複盤， 說明春季行情的來源是新年投資者樂觀的情緒而非經濟因素， 因此春季行情終究要回歸基本面， 以及簡要對2018的基金投資進行分析。
其實春季行情每年都有， 跨年資金重新佈局的階段， A股的活躍度往往會產生春季的躁動。 根據資料統計來看， 春季行情最短一個月， 一般兩個月最常見， 而春季行情的啟動時間是分佈在12月到1月之間。
一般情況下， 促成春季行情的因素大致有三個方向， 第一是季節性因素（資料真空期）， 第二是投資者行為（資金重新佈局）， 第三是政策面因素（兩會等）。
從上訴三個促成春季行情的因素我們可以看到， 其實A股春季躁動更重要的是來源於市場風險偏好， 也就是投資者的樂觀預期， 而不是經濟基本面的變化。
因為如果經濟基本面利好是春季行情的推動因素， 那麼通常是體現在利率的回落， 從圖中看出來春節利率並沒有什麼規律可言。 因此， 春季躁動並非源於基本面走強，
不要高興過早， 我們拉長時間段看， 整個一季度的行情表現， 並不是春季行情表現漂亮的行業就會一直延續這樣的行情。 而且， 資料還表明， 春季行情開始的越早，
簡言之， 春季行情與中期表現沒什麼必然聯繫， 而且可能在2月初結束（個人判斷， 可自行參考）， 我們手中的基金需要在春節行情結束之前重新配置以符合2018年的整體資產配置。
2018要怎麼配置
高配黃金、德股、和港股， A股適度配置。
在前面的文章中， 我已經反復提及從長週期來看， 黃金的戰略性投資機會到了。 從第一篇推薦黃金的發文到現在， 黃金已經漲勢頗豐了。
如果是中長期配置的資金， 我的建議依舊是高配黃金， 理由依舊是：在經濟逐漸向蕭條期轉換的過程中， 逐漸增配黃金， 因為黃金是未來幾年蕭條期內的最佳配置品種。
德國Dax：對於2018年來說，
稅改導致的美國雙赤字擴張是未來美元走弱的核心原因。 在弱勢美元中隱含的通脹因素也成為了主導黃金行情的基礎。 而歐洲則不同， 其基本面強勢， 美德利差下行將支撐歐元走強， 投資德國股市也將同時帶來匯率方面的收益。
港股：港股1964年以來經歷了8輪牛市， 7輪熊市， 其中牛市平均62個月， 熊市21個月， 本輪牛市目前22個月。 與全球市場比較， 港股的估值最低， PE僅12.4倍， PB僅高於韓國為1.3倍。
應很多讀者的要求，今年我將公佈實盤基金組合以供大家參考。
風險警示：本文內容為個人觀點，僅供參考，不構成任何投資建議。市場有風險，投資需謹慎！
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