很多人想成為下一位巴菲特， 當然我們也知道成為中國的巴老並不是一件容易的事情。
在2005年-2007年大牛市中， 身邊的每一位朋友炒股賺錢都很容易， 自認為超越股神的人也大有人在。
事實上， 巴菲特一直就不是在買賣股票， 而是挑選出一批能在未來不受到市場波動的影響， 並讓股東獲得增值且價格合理的好企業。
背後的道理很簡單：在絕佳的價位上發現偉大的公司是投資的最高境界。
事實上， 卻極少有中國的投資者會專注尋找那些未來有潛力實現價值並複合增長的公司。
為什麼會這樣呢？
我們分析主要的原因有兩個：
1、在中國發現一個像可口可樂或強生這樣的好公司是很困難的， 因為這兩家公司都是持續幾十年實現超額收益後才被市場充分瞭解， 成為家喻戶曉的好公司。 而中國企業的經營時間普遍比較短， 很難找到真正持續增長的目標。
2、中國上市公司的股價容易大幅波動， 如2007年的資金牛市和2015年的杠杆牛市， 2008年的金融危機熊市和2015年的去杠杆熊市。 價格大起大落讓我們無處判斷公司的價格是否合理， 因此總是會與好公司失之交臂。
既然我們發現了問題， 那麼一定有某種的解決方法：
我們聯合了多位中大教授及基金經理， 構建出一個挖掘優秀公司的分析體系， 並且進一步衡量目標公司的股票價格是否低於其內在價值。
我們的分析體系
一、認清公司的競爭優勢
如湯光華老師所說：“偉大公司的競爭優勢就是做別人做不了的事。 ”
湯老師在授課
企業之間的競爭，
長期來看，
比拼的是能力（短期可以靠運氣）。
而能力是多方面的，
不是單一的。
能力強弱要在市場競爭中得到檢驗。
只能戰勝競爭對手，
使自己處於優勢地位，
那才是真正強大的能力。
在一個競爭市場裡， 只有具備競爭優勢的企業能存活下來， 能創造價值， 能持續有效地推高股價。
二、評估公司的護城河
湯光華老師詳細說明了：巴菲特所找到的最能說明經濟特許權的例子是河流上的收費橋樑（它附近沒有其他橋樑）。
課間與老師互動
但是， 我們要準確地確定“護城河”並不容易， 有些可能是暫時的。 但有些也持續不了多少年，
護城河優勢一般來自無形資產、成本優勢、轉換成本、網路效應及有效規模。
三、分析公司的財務狀況
蔡祥老師為同學們分享：“過去做股票是靠資訊來賺錢的， 有內幕消息就可以賺錢。 現在靠會計專家賺錢的時代已經來臨了， 因為會計專家看一個上市公司的財務報表， 就能預期它的盈利模式， 未來有多少的現金流。 ”
蔡老師在授課
看透一家公司的會計報表就可以評估這家公司的股票有沒有投資價值。
從財務分析的角度，我們可以從資料的解釋中發現可預測的規律，也可以從文字的描述中發現企業的行為偏好。
不同的財務指標分別說明不同方面，可以利用指標之間的內在聯繫更為全面的評價企業的財務狀況，或者發現潛在的問題。
四、估算公司的合理估值
估值不但是一門藝術，更是一門技術。陳玉罡老師分享了他站在公司股東角度上的估值分析方法，讓我們更透徹地瞭解到股票背後是一家真真實實的價值創造機器。
我們可以通過產品、管理、增長、產業鏈地位、資本支出審視公司，並利用剩餘價值分析法估算企業的內在價值。
陳老師在授課
投資者可以利用估值的評估，逐漸建立對公司內在價值的認知，不斷拓展對於商業價值的理解能力。
公司估值在任何交易決策中都是最重要的參考指標。
五、堅持逆向投資風格
價值投資的核心理念就是買到價格便宜或合理的好公司。東方紅基金的朋友分享了他們投資的“原則”。
1、買入股票需要：堅強的神經和足夠的耐心
1）價值投資不會時時有效，甚至可能在很長一段時間內沒有效果
2）對價值投資者而言，堅強的神經和足夠的耐心是必須具備的性格
3）要適度遠離市場
2、賣出股票需要：堅守初心及原則
1）當發現過去對公司的評估出現錯誤時
2）當基本面發生變壞的情況時
3）股價漲到了目標價位，或者超出目標價位時
4）當發現更有吸引力的投資時
本期小班定制課程的最後一個環節，由各研究小組結合3天的學習對所選A股公司進行全面深入的分析，真正做到理論結合實際，舉一反三應用價值投資理念。
小組代表輪番上臺展示本組的研究成果後（分別選取了新能源、大消費、醫藥業三個重點行業），再由研習社社員與嘉賓（本期特邀：瑞天投資的葉總&廣金投資劉總）共同票選出本期學習的優秀小組，並頒發紀念品。
社員們的課後評價
正如很多研習社成員的評價：“選擇價值投資就意味著要常常站在大眾的對立面，要堅信自己是對的，同時在發現自己是錯的時候快速認錯，必須要對投資非常癡迷，同時還要非常有耐心。”
獨立思考和價值堅守是成功投資者需要具備的兩個最重要的特質。唯有耐得住寂寞，才能守得住繁華。
投資研習社將對外招募會員，歡迎那些對自己行業有獨到見解，有學習力，能獨立思考的投資者加入我們的行列！招募開放時間，請留意我們後期的推送——投資魔方
蔡老師在授課
看透一家公司的會計報表就可以評估這家公司的股票有沒有投資價值。
從財務分析的角度，我們可以從資料的解釋中發現可預測的規律，也可以從文字的描述中發現企業的行為偏好。
不同的財務指標分別說明不同方面，可以利用指標之間的內在聯繫更為全面的評價企業的財務狀況，或者發現潛在的問題。
四、估算公司的合理估值
估值不但是一門藝術，更是一門技術。陳玉罡老師分享了他站在公司股東角度上的估值分析方法，讓我們更透徹地瞭解到股票背後是一家真真實實的價值創造機器。
我們可以通過產品、管理、增長、產業鏈地位、資本支出審視公司，並利用剩餘價值分析法估算企業的內在價值。
陳老師在授課
投資者可以利用估值的評估，逐漸建立對公司內在價值的認知，不斷拓展對於商業價值的理解能力。
公司估值在任何交易決策中都是最重要的參考指標。
五、堅持逆向投資風格
價值投資的核心理念就是買到價格便宜或合理的好公司。東方紅基金的朋友分享了他們投資的“原則”。
1、買入股票需要：堅強的神經和足夠的耐心
1）價值投資不會時時有效，甚至可能在很長一段時間內沒有效果
2）對價值投資者而言，堅強的神經和足夠的耐心是必須具備的性格
3）要適度遠離市場
2、賣出股票需要：堅守初心及原則
1）當發現過去對公司的評估出現錯誤時
2）當基本面發生變壞的情況時
3）股價漲到了目標價位，或者超出目標價位時
4）當發現更有吸引力的投資時
本期小班定制課程的最後一個環節，由各研究小組結合3天的學習對所選A股公司進行全面深入的分析，真正做到理論結合實際，舉一反三應用價值投資理念。
小組代表輪番上臺展示本組的研究成果後（分別選取了新能源、大消費、醫藥業三個重點行業），再由研習社社員與嘉賓（本期特邀：瑞天投資的葉總&廣金投資劉總）共同票選出本期學習的優秀小組，並頒發紀念品。
社員們的課後評價
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獨立思考和價值堅守是成功投資者需要具備的兩個最重要的特質。唯有耐得住寂寞，才能守得住繁華。
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