基地建成打實基礎,銷售點不斷擴展:公司目前的生產基地,分佈在浙江杭州、浙江江東(梅林)、河北深州。 杭州生產基地的48萬套年產能,加上11.8億元IPO募集資金,增為年產97萬標準套軟體家居生產項目;浙江嘉興投資建設80萬套仍在進行中。 再加上本次黃岡基地的60萬標準套+400萬方定制,將充分緩解產能瓶頸,銷售端不斷擴張,支撐公司規模擴張。 業務持續發展,全品類穩步擴張:公司持續推進多品類戰略,皮沙發、功能沙發、布藝沙發高增長基礎上,軟床及床墊、配套產品等收入迅速放量,多品類快速擴張,驅動收入端持續高增長。
盈利預測與投資評級:我們預計2017 -2019年,公司歸母淨利潤分別為8.00億元、10.63億元、13.06億元,EPS為1.87、2.48、3.05元,當前市值對應PE為32X、24X、20X,維持“增持”評級。
風險提示:原材料價格超預期上漲,產能建設不達預期