面對利潤真空化的四川雙馬， 將一個不盈利的區塊鏈資產注入顯然並非明知之舉——況且呼聲最高的Circle， 顯然並非是IDG的私有財產。
區塊鏈徹底火了， 有著區塊鏈第一VC之稱的 IDG資本作為大股東， 2016年的大妖股四川雙馬， 1月12日下午在猶豫中慢慢打板漲停。
四川雙馬炒作的核心邏輯， 或許在於IDG資本在2016年投資的全球知名區塊鏈公司Circle置入四川雙馬的“想像”。
2016年， 受困與常年基建地產萎縮， 經營陷入困境的四川雙馬， 迎來了素有中國第一科技VC之稱的IDG資本的“接盤”。 在置出主業安排和IDG資本本身充沛項目儲備留存的想像空間下，
然而， 從2016年開始的瘋狂炒作直至今日， 四川雙馬仍然沒有出現任何“逆襲”的跡象。 從熱炒文體概念之時置入足球隊資產， 到趁著週期股大漲出爾反爾， IDG資本的轉型之路並不順遂。 直到最近， 水泥股回檔， 其擁有的“水泥資產出售權”即將失效， 四川雙馬才急急忙忙決定出售水泥資產。
未來一段時間， 四川雙馬將面臨的是主業真空化的局面， 但至今IDG資本並沒有給四川雙馬找到一個適合的轉型方向， 被寄予厚望的區塊鏈資產Circle的置入， 又顯得希望渺茫。
2017年12月， 四川雙馬發佈公告， 宣佈向拉豪四川出售都江堰拉法基75%股權、江油拉豪 100%股權， 交易轉讓總對價為現金22.3925億。
然而， 在轉讓落成之後， 四川雙馬2017年上半年資產總額將下降17%， 且大部分轉為現金資產；而公司營業收入預計下降60%， 歸屬母公司淨利潤預計下降101.83%， 並呈半年度虧損狀態， 公司存在陷入空殼化之虞。
事實上， 早在2017年6月， 四川雙馬已經打算置出水泥資產， 但卻在9月“中途反悔”， 終止了水泥資產置出， 援引的理由為“市場環境和政策發生變化”。 而當時， 監管層對上市公司業務真空化， 殼化的監管趨於嚴格；同時週期股大漲， 水泥資產盈利預期改善， 或許影響了其全部置出水泥資產的決心。
而在完成了資產置出之後， IDG資本的下一步便變得既耐人尋味， 又富有想像力了。
市場猜測最多的， 是IDG資本將會將區塊鏈資產置入， 標的為由IDG資本在C輪參與， D輪領投的全球知名的美國區塊鏈公司Circle。 而相對的， 2015年， IDG資本還被比特幣權威媒體CoinDesk評選為“比特幣區塊鏈”投資佈局中最具影響力、最活躍的前10家VC投資機構之首。
據瞭解， Circle全稱Circle Internet Financia， 原為消費者開發使用比特幣的工具的公司， 目前已經獲得1.35億美元的融資。 公司宣傳自己未來將利用區塊鏈、人工智慧、機器學習以及雲計算等技術， 打造一個全球性的消費金融網路， 讓貨幣能像其他資訊一樣自由的流動。
可不巧的是， 早在2016年， Circle已經表示會放棄比特幣服務， 轉而開始提供“零成本”跨境即時交易服務，
同時， 對於外資企業被並購進入A股公司可能存在法律問題之外， 將盈利成疑的Circle或者其他區塊鏈資產， 注入利潤處於真空化的四川雙馬， 也未必能夠保障公司在A股的前途。
事實上， 近日， 上市公司四方精創對公司被媒體報導為“區塊鏈概念股”做出澄清， 表示其對公司業績的貢獻非常小。 上市公司高偉達表示， 公司2017年收入中未有區塊鏈直接產生的收入；三五互聯表示， 比特幣的法律風險太大， 暫不考慮碰這塊業務。
雙馬？還是萬向？不過， 在2016年IDG資本領投Circle的過程中， Circle專門還成立中國分公司Circle China。 包括Circle的D輪融資發佈會也是在北京召開的， 看得出Circle對中國資本市場的覬覦。
然而翻閱Circle China的工商資料， 我們並沒有發現任何IDG資本合夥人或基金的身影， 反倒是發現了萬向系的影蹤。
查閱資料發現， Circle China， 即世可中國在境內的法人實體為天津世可科技有限公司， 成立時間為2016年6月， 註冊資本為1億人民幣， 其為香港公司CIRCLE CYMN HK LIMITED全資企業。 董事長Jeremy David Allaire即為美國Circle公司董事長。
有意思的是， 公司唯一以中文名示人的股東， 為大名鼎鼎的國內資本市場大佬， 在產業資本與金融資本之間閒庭信步的肖風。 肖風為人熟知的身份， 包括中國最大最早的公募基金博時基金的籌建人， 以及如今萬向控股副董事長， “萬向系”金融版圖的實際掌舵人。
肖風擔任董事
事實上，雖然IDG資本為Circle D輪的領投人，但萬向系也是Circle公司D輪的參與者，而同期參與到這輪投資的還有百度，中金甲子，光大控股和宜信。而眾所周知的是，萬向系在A股的金融版圖更廣，控股萬向錢潮，萬向德農，承德露露和恒順發展，參股公司則數不勝數。
而說到與區塊鏈的關係，肖風還是萬向區塊鏈公司的董事長，曾多次在公開場合談及區塊鏈行業的發展和未來的走向。
在工商資料之外，我們並無從探尋這家聞名遐邇的區塊鏈公司在中國的業務。除了Circle China在網上難以尋得其官方網站，Circle美國公司官方網站的中文版頁面，甚至都沒有經過漢化。
（Circle網站的主頁）
猶豫不決的IDG資本事實上，IDG資本在四川雙馬的資本運作並不順遂，並顯得異常猶豫不決。
2005年，覬覦中國水泥行業多年的法國水泥巨頭拉法基與西南水泥巨頭里安建業合併，同時拿下四川雙馬作為A股上市平臺，不斷吞噬西南水泥市場份額，人贈“西南王”美名。然而由於2010年之後的政策高壓與遏制產能過剩的局面，四川雙馬的水泥主業利潤開始逐步萎縮。
2015年，四川雙馬首次出現虧損，又因7月拉法基與另一家水泥巨頭豪瑞合併，豪瑞則是上市公司華新水泥的實際控制人，控股股東同時控制兩家同業競爭上市公司的問題待解。IDG資本則乘此機會開始介入。
2016年8月19日，IDG資本合夥人林棟樑實際控制的和諧恒源與天津塞克環合計受讓拉法基中國持有的四川雙馬50.93%股權。
有意思的是，轉讓協議中除了設計轉讓細節，還包含一個“截至2017年12月31日的出售水泥資產的細節”。這向外界傳達了一個資訊——由於IDG資本顯然並非產業基金，既存在出售權，代表四川雙馬有望完成徹底的主業轉型，方向則可能是IDG資本所搜羅的一系列“黑科技”資產中的某個。
因此，當時的四川雙馬，被冠以各種“VC第一股”的稱號。2016年末，不僅四川雙馬自身股價漲幅一度超過500%，還生生地給市場創造出了一批暴漲的所謂“股權轉讓概念股”。
然而在近一年半的時間裡，四川雙馬的轉型，卻一直是“光打雷，不下雨”，頻繁出爾反爾，猶豫不決。
2017年6月，IDG資本第一度欲行使“出售權”，剝離水泥業務，公司全資子公司和諧雙馬通過受讓股權及增資方式，出資2320萬元收購足球青訓企業北京國奧越野足球俱樂部有限公司46.4%的股權。
國奧越野疑似為著名足球運動員郝海東投資入股的公司，註冊資本300萬元，共有六位股東，分別為北京奧林匹克經濟技術開發公司、北京越野足球俱樂部有限公司、湖南祥爾生物工程有限公司、體育之窗文化股份有限公司、海門市吉瑞家家紡有限公司和郝海東。其中，前兩名股東分別持有國奧越野35%和25%的股份，其餘股東各持有其10%的股份。
但在不久之後，IDG資本卻出爾反爾了。
去年9月，四川雙馬公告終止水泥資產出售，同時也放棄了置入營收狀況都未曾披露的青訓公司。彼時由於供給側改革導致的產能收縮與週期品價格大漲，以海螺水泥為代表的一批水泥股一路狂飆，IDG資本似乎認為水泥資產全盤置出，既影響公司利潤狀況，又存在合規疑慮。
不過，沒過多久，IDG資本又反悔了——水泥資產得到置出，卻非全盤置出，而新的重組計畫卻沒有如約浮出水面，似有留存部分主業，再尋覓資產重組良機。不知四川雙馬的下次重組，還要等多久。
肖風擔任董事
事實上，雖然IDG資本為Circle D輪的領投人，但萬向系也是Circle公司D輪的參與者，而同期參與到這輪投資的還有百度，中金甲子，光大控股和宜信。而眾所周知的是，萬向系在A股的金融版圖更廣，控股萬向錢潮，萬向德農，承德露露和恒順發展，參股公司則數不勝數。
而說到與區塊鏈的關係，肖風還是萬向區塊鏈公司的董事長，曾多次在公開場合談及區塊鏈行業的發展和未來的走向。
在工商資料之外，我們並無從探尋這家聞名遐邇的區塊鏈公司在中國的業務。除了Circle China在網上難以尋得其官方網站，Circle美國公司官方網站的中文版頁面，甚至都沒有經過漢化。
（Circle網站的主頁）
猶豫不決的IDG資本事實上，IDG資本在四川雙馬的資本運作並不順遂，並顯得異常猶豫不決。
2005年，覬覦中國水泥行業多年的法國水泥巨頭拉法基與西南水泥巨頭里安建業合併，同時拿下四川雙馬作為A股上市平臺，不斷吞噬西南水泥市場份額，人贈“西南王”美名。然而由於2010年之後的政策高壓與遏制產能過剩的局面，四川雙馬的水泥主業利潤開始逐步萎縮。
2015年，四川雙馬首次出現虧損，又因7月拉法基與另一家水泥巨頭豪瑞合併，豪瑞則是上市公司華新水泥的實際控制人，控股股東同時控制兩家同業競爭上市公司的問題待解。IDG資本則乘此機會開始介入。
2016年8月19日，IDG資本合夥人林棟樑實際控制的和諧恒源與天津塞克環合計受讓拉法基中國持有的四川雙馬50.93%股權。
有意思的是，轉讓協議中除了設計轉讓細節，還包含一個“截至2017年12月31日的出售水泥資產的細節”。這向外界傳達了一個資訊——由於IDG資本顯然並非產業基金，既存在出售權，代表四川雙馬有望完成徹底的主業轉型，方向則可能是IDG資本所搜羅的一系列“黑科技”資產中的某個。
因此，當時的四川雙馬，被冠以各種“VC第一股”的稱號。2016年末，不僅四川雙馬自身股價漲幅一度超過500%，還生生地給市場創造出了一批暴漲的所謂“股權轉讓概念股”。
然而在近一年半的時間裡，四川雙馬的轉型，卻一直是“光打雷，不下雨”，頻繁出爾反爾，猶豫不決。
2017年6月，IDG資本第一度欲行使“出售權”，剝離水泥業務，公司全資子公司和諧雙馬通過受讓股權及增資方式，出資2320萬元收購足球青訓企業北京國奧越野足球俱樂部有限公司46.4%的股權。
國奧越野疑似為著名足球運動員郝海東投資入股的公司，註冊資本300萬元，共有六位股東，分別為北京奧林匹克經濟技術開發公司、北京越野足球俱樂部有限公司、湖南祥爾生物工程有限公司、體育之窗文化股份有限公司、海門市吉瑞家家紡有限公司和郝海東。其中，前兩名股東分別持有國奧越野35%和25%的股份，其餘股東各持有其10%的股份。
但在不久之後，IDG資本卻出爾反爾了。
去年9月，四川雙馬公告終止水泥資產出售，同時也放棄了置入營收狀況都未曾披露的青訓公司。彼時由於供給側改革導致的產能收縮與週期品價格大漲，以海螺水泥為代表的一批水泥股一路狂飆，IDG資本似乎認為水泥資產全盤置出，既影響公司利潤狀況，又存在合規疑慮。
不過，沒過多久，IDG資本又反悔了——水泥資產得到置出，卻非全盤置出，而新的重組計畫卻沒有如約浮出水面，似有留存部分主業，再尋覓資產重組良機。不知四川雙馬的下次重組，還要等多久。