藥明康得將回A上市巨頭紮堆待盛宴

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時代週報記者吳綿強發自廣州

從紐約證券交易所退市長達14個月後，中國最大的CRO以上股份的股東，董事胡正國、劉曉鐘、張朝暉、趙寧等共10人，

以及監事會主席賀亮、監事王繼超和職工代表監事朱敏芳共3人。

時代週報記者瞭解到，藥明康得的高管成員中，李革和趙甯二人為夫妻，他們與劉曉忠、張朝暉為藥明康得“四劍客”，共同創立了藥明康得，有逾15年的長期業務關係。

此外，劉曉忠為藥明康得常務副總裁，張朝暉為運營高級副總裁，二人均系公司行政管理的核心領導。劉曉忠與李革是校友，均畢業於北京大學。目前尚不清楚藥明康得在未來披露招股書之際，其董監高成員是否會出現變化。

有熟悉資本市場IPO的人士告訴時代週報記者，一旦輔導期結束，藥明康得將披露招股說明書， “要看輔導物件各方面的準備情況，券商完成後，還要等證監會驗收，

真正要等到上市，恐怕要等一年半載以上”。

值得關注的是，此前有消息指藥明康得主營業務部分將採取借殼的形式在國內A股上市。而說到借殼，此次對藥明康得進行上市輔導的華泰聯合證券，在並購重組領域優勢突出， 2013-2016年，其經證監會核准的並購重組數量持續佔據第一位，市場份額達10%左右。

隨著2016年9月證監會頒佈史上最嚴的借殼規則，欲IPO的企業借殼交易成本和時間增加。由於重組收緊、IPO提速，借殼和IPO的審核難度與交易時間日漸趨同，藥明康得最後將回歸路徑鎖定在排隊上市。

“從證券市場的發展歷史來看，最近這一兩年應該是IPO速度非常快的階段，也是非常重視醫藥企業上市的時機。目前健康中國是國家戰略，

這個行業上市還是比較支持的，應該是歷史上最好的時機。 ”瞿鎔告訴時代週報記者。

借力杠杆收購融資

在美國市場摸爬滾打起來的李革，擅長資本運作。事實上，藥明康得前期就已在積極佈局將子公司推向資本市場。

2015年4月3日，藥明康得分拆公司合全藥業，訂立了杠杆收購融資協議，據此，貸款人向買方集團授予8億美元貸款。

在藥明生物招股書中，藥明康得還對外坦承了為何要從紐交所退市， “取消上市的主要原因是，作為私人持有實體， WuXiPharmaTech管理層可擁有更大彈性專注于改善長遠財務表現，而毋須承受公開股本市場著重短線的期間與期間財務表現而帶來的壓力”。

醫藥CRO市場最早興起于歐美發達國家，這些地區活躍著全球最大的製藥企業，

發展時間較長、成熟度高，生產能力及設備先進性均處於世界領先水準，而亞洲市場的CRO產業則主要集中在中國和印度，發展時間較短，相比歐美顯得弱勢。

事實上，華爾街的投資者是希望藥明康得安心做外包服務，而李革並不願僅安於此，藥明康得多次表態要提供全方位的研發服務，並成為創新藥的研發平臺公司。

以李革為首的藥明康得管理層對公司未來發展戰略已有了明晰的規劃，而這些規劃的實踐則需要付出較多的時間和代價，而這些顯然不被美國投資人認可，所以這也是藥明康得下決心私有化的重要原因。

近幾年來，藥明康得又新增了一系列一體化服務，包括生物分析、工藝研究、API生產服務、藥物代謝及其動力學服務等。

各路巨頭潛伏

時代週報記者查閱工商資料，藥明康得上市主體公司已於3月1日完成增資和股份制改革完成工商變更，目前有42名股東。

通過拆解藥明康得的股東可以發現，這實在是一場“豪門盛宴”，除了以李革為首的藥明康得內部人士持股外，保險巨頭、強勢風投，以及上市公司在背後潛伏。

在這其中，有12家註冊於嘉興和上海兩地的“厚字頭”有限合夥企業，頗為引人關注。時代週報記者發現，這12家“厚字頭”的PE，其擁有相同股東為上海群雲投資管理有限公司，該公司實際控制人為李革。

在藥明康得的股東背後還有保險巨頭的身影，比較明顯的是多名股東均有保險背景，分別為上海金藥投資管理有限公司持股16.50%，信邦製藥，其由上海雲鋒新創企業管理有限公司和馬雲（持股40.00%），雲鋒投資的股東為虞鋒（持股60%）和馬雲（持股40%），二者的法定代表人均為虞鋒。

分別為上海金藥投資管理有限公司持股16.50%，信邦製藥，其由上海雲鋒新創企業管理有限公司和馬雲（持股40.00%），雲鋒投資的股東為虞鋒（持股60%）和馬雲（持股40%），二者的法定代表人均為虞鋒。

藥明康得將回A上市 巨頭紮堆待盛宴