經歷了英法大選、朝核危機、沙特政變、默克爾組閣失敗、特朗普稅改一波三折等黑天鵝事件, 部分投資者2017年獲利頗豐, 也有人折戟沉沙。
2018年, 市場又可能迎來哪些大的“黑天鵝”的衝擊呢?
黑天鵝1號:美國加息過快
鮑威爾將取代耶倫成為下一任美聯儲主席。 市場相信, 鮑威爾對加息的立場和耶倫相近, 猶如“男版耶倫”。 市場預期高度一致暗含巨大風險, 如若明年在減稅等刺激政策下美國經濟強勁復蘇, 加息很有可能超預期
但是, 美國目前的通脹仍處於相當低的水準, 消費者支出仍然疲軟。 美國經濟復蘇程度是“真復蘇”還是“假復蘇”唯有加息之後才知分曉。 如果是“假復蘇”, 加息過快將抑制通脹, 甚至有可能造成通縮。
黑天鵝2號:歐洲政治風險
其一, 在即將迎來的2018年義大利國內大選中, 如果五星運動黨上臺, 有可能導致義大利脫歐或國債違約;
其二,
其三, 未來德國聯合政府政策走向的不確定性提高;
其四, 英國脫歐與西班牙加泰羅尼亞地區的獨立運動等風險也會繼續發酵。
黑天鵝3號:朝鮮、中東地緣政治風險
儘管2017年全球地緣政治衝突並未顯著升級, 但相關壓力仍在集聚, 仍有可能在未來某個時點突然釋放。 屆時或將對全球宏觀經濟復蘇與金融市場穩定造成新的衝擊。
目前, 全球地緣政治衝突有兩個熱點。 其一是朝核衝突。 最近朝鮮試驗的彈道導彈據稱已經可以覆蓋美國全境, 這是否會讓美國政府的危機感加劇, 並採取更強硬的政策進行應對?其二是中東地區。
黑天鵝4號:歐洲復蘇失敗
英國脫歐之後, 歐洲大陸居民消費仍然延續了歐債危機之後的穩定趨勢。 2017年, 歐元區居民消費增速保持1.5%左右水準, 主要國家消費增速正逐步恢復到歐債危機之前的水準。 自2014年以來, 歐洲主要國家的居民最終消費支出開始正增長, 且增速不斷加大。 歐元區整體及德國都表現平穩, 法國的增速則是震盪上行。
但是歐洲的復蘇是否能夠持續?在美國“加息-縮表”的雙重衝擊之下, 全球放水的水龍頭也漸漸關閉, 歐洲是否在2018年依舊一意孤行? 都值得投資者加以警惕。
黑天鵝5號:比特幣崩盤
2017年比特幣成為全球資本市場上最亮眼的資產——一年漲幅超過1200%。 那麼比特幣崩盤會對全球經濟產生什麼影響呢?比特幣本意是用於支付結算的數字貨幣, 一些全球知名的商家都曾經支持過比特幣的支付方式。 但是隨著比特幣價格越發不穩定, 投機屬性越來越強, 許多正規商家都拒絕了比特幣這種支付方式。 因此, 對於正規的合法的經濟成分而言,
黑天鵝6號:石油出口國債務危機
2014年6月至今, 美元指數中樞水準整體抬升, 導致國際原油價格陷入低谷, 造成了主要石油出口國財政收入、經濟增長和外匯儲備的持續下滑。 2018年, 美聯儲預計將加息三次, 支撐美元指數維持相對強勢。 加之全球石油供過於求的格局, 國際油價大概率難返高位, 將進一步推動財政風險和債務風險向石油出口國聚集。 根據IMF預測資料, 在2018年全球GDP總量前一百的經濟體中, 石油出口國在負債率增量前十中占7席, 在財政赤字率前十中占8席。其中,巴西、沙特等國作為全球石油供應鏈的重要支柱,面臨著債務激增和財政困頓的雙重壓力,爆發主權債務危機的風險正在上升。一旦這一風險發生,將大概率形成全球範圍的供給側衝擊,延緩2018年各國的供給側改革。
“黑天鵝”事件是一把雙刃劍,如果能夠加以利用,就有可能尋找到巨大的獲利空間。德意志銀行業駐紐約首席國際經濟學家斯洛克更是列出了2018年值得警惕的30只黑天鵝——感興趣的投資者不妨加以收藏,以備驗證!
1、美國通脹在2018年二季度大幅上行
2、歐洲央行2018年二季度暗示退出寬鬆政策
3、由於來自海外的需求下降,美國投資級債券(IG)和高收益債券(HY)的息差擴大
4、新美聯儲主席的領導力將受到考驗:鮑威爾是受政治驅使還是受未來資料驅使?
5、德國通脹意外上行
6、德國薪資意外上行
7、歐盟債券負利率將結束,影響全球市場
8、日本央行領導更替;日本央行在2018年下半年放棄收益率曲線控制?
9、隨著全球央行退出量化寬鬆政策,國債和債券期限溢酬(term premia)上漲
10、美國股市市值和基本面不相符
11、美國股市盤整——美國股市很久沒有大的盤整,市場是否已準備好迎接即便是小的盤整?
12、由於通脹上行、地緣政治風險或全球央行QE放緩帶來的波動性大幅上揚
13、比特幣崩盤,對散戶投資者的信心造成重挫
14、朝鮮問題進一步惡化
15、美國稅改超過預期的正面影響
16、美國不平等的持續加劇,導致更多不滿意的選民,從而導致更多民粹主義到來
17、穆勒通俄門調查
18、美國11月中期選舉
19、義大利選舉:可能在明年4月
20、英國退歐進展
21、英國可能組建新政府?
22、英國推翻退歐決定?
23、愛爾蘭總統大選
24、英國地方選舉
25、俄羅斯總統大選
26、大宗商品價格上漲
27、加拿大或澳大利亞房價泡沫破裂
28、瑞典或挪威房價泡沫破裂
29、中國房價及股市盤整調整幅度超預期
30、中國經濟增速放緩超出市場預期
在財政赤字率前十中占8席。其中,巴西、沙特等國作為全球石油供應鏈的重要支柱,面臨著債務激增和財政困頓的雙重壓力,爆發主權債務危機的風險正在上升。一旦這一風險發生,將大概率形成全球範圍的供給側衝擊,延緩2018年各國的供給側改革。“黑天鵝”事件是一把雙刃劍,如果能夠加以利用,就有可能尋找到巨大的獲利空間。德意志銀行業駐紐約首席國際經濟學家斯洛克更是列出了2018年值得警惕的30只黑天鵝——感興趣的投資者不妨加以收藏,以備驗證!
1、美國通脹在2018年二季度大幅上行
2、歐洲央行2018年二季度暗示退出寬鬆政策
3、由於來自海外的需求下降,美國投資級債券(IG)和高收益債券(HY)的息差擴大
4、新美聯儲主席的領導力將受到考驗:鮑威爾是受政治驅使還是受未來資料驅使?
5、德國通脹意外上行
6、德國薪資意外上行
7、歐盟債券負利率將結束,影響全球市場
8、日本央行領導更替;日本央行在2018年下半年放棄收益率曲線控制?
9、隨著全球央行退出量化寬鬆政策,國債和債券期限溢酬(term premia)上漲
10、美國股市市值和基本面不相符
11、美國股市盤整——美國股市很久沒有大的盤整,市場是否已準備好迎接即便是小的盤整?
12、由於通脹上行、地緣政治風險或全球央行QE放緩帶來的波動性大幅上揚
13、比特幣崩盤,對散戶投資者的信心造成重挫
14、朝鮮問題進一步惡化
15、美國稅改超過預期的正面影響
16、美國不平等的持續加劇,導致更多不滿意的選民,從而導致更多民粹主義到來
17、穆勒通俄門調查
18、美國11月中期選舉
19、義大利選舉:可能在明年4月
20、英國退歐進展
21、英國可能組建新政府?
22、英國推翻退歐決定?
23、愛爾蘭總統大選
24、英國地方選舉
25、俄羅斯總統大選
26、大宗商品價格上漲
27、加拿大或澳大利亞房價泡沫破裂
28、瑞典或挪威房價泡沫破裂
29、中國房價及股市盤整調整幅度超預期
30、中國經濟增速放緩超出市場預期