目錄：
一、摘要二、公司簡介及主營業務
三、核心競爭力 四、經營資料及財務資料
五、企業發展
一、摘要貴州燃氣是一家民營控股企業， 公司從事城市燃氣輸送、生產供應、服務；城市燃氣工程設計、施工、維修。 是貴州省最大的燃氣供應商。 貴州省市場佔有率70%， 隨著原油漲價行業景氣度提升， 未來業績值得期待。
二、公司簡介及主營業務（一）、公司簡介
貴州燃氣2003年成立， 2017年上市， 公司總部坐落于貴州省貴陽市。 公司從事城市燃氣輸送、生產供應、服務；城市燃氣工程設計、施工、維修。 是貴州省最大的燃氣供應商。
（二）、主營業務(市場佔有率)
公司主要從事城市燃氣運營業務， 屬於國家發改委在 2012 年頒佈的《天然氣利用政策》中的優先發展類別， 具體為貴州省天然氣支線管道、城市燃氣輸配系統、液化天然氣接收儲備供應站、加氣站及相關配套設施的建設、運營、服務管理， 以及相應的工程設計、施工、維修。 即從上游天然氣供應商購入管道天然氣或液化天然氣， 通過公司建設或運營的天然氣支線管道、門站、儲配站、各級輸配管網， 按照用戶的需求量及壓力將天然氣輸送和分配給城市居民、商業用戶、工業用戶、分散式能源用戶和加氣站等用戶。
公司的主氣源來自中石油貴州公司， 公司主要從事天然氣輸送、銷售和安裝服務。 公司已在貴州省 25 個特定區域及 1 個省外特定區域取得了管道燃氣排他性特許經營權。
1 、燃氣銷售
公司的燃氣銷售業務是指公司所屬各城市門站接受上游氣源， 經調壓、計量後通過城市燃氣管網輸送到各用氣區域， 並根據不同類別使用者對技術參數的要求再次調壓， 形成可供直接使用的燃氣， 向終端使用者銷售的過程， 涵蓋城市管道燃氣“儲、輸、配、售”的完整經營鏈。
公司所提供的城市燃氣產品受眾廣泛， 消費群體覆蓋居民家庭、工業、商業、交通運輸等各行各業。
2 、燃氣安裝
公司的燃氣安裝業務主要指根據不同類別使用者的特點進行燃氣設施及設備的設計和安裝， 並按照政府物價主管部門核定的收費標準向用戶收取安裝費、燃氣設施建設費。
（三）、經營模式
1 、 生產模式
公司接入中緬線及中貴線長輸管道天然氣氣源， 通過門站、調壓站進行調壓、加臭進入城市管網；在城市管網中再次將天然氣做進一步調壓處理後向居民、工商業用戶和大型工業用戶進行輸配。
3 、 採購模式
按照我國現行的天然氣氣源分配機制， 國家發改委每年下達天然氣商品量平衡計畫， 作為三大氣源生產商（中石油、中石化、中海油）對各省、自治區、直轄市的年度供氣量指令性計劃。
4 、 銷售模式
公司產品銷售收入主要來源於天然氣、煤氣銷售收入、天然氣入戶安裝收入和供暖業務，
（1）天然氣銷售業務
三、核心競爭力
1 、區域市場的規模及先入優勢
發行人自成立以來， 專注於城市燃氣輸送、生產供應、服務以及城市燃氣工程設計、施工、維修業務。 截至 2017 年 6 月末，公司總資產已達 76.88 億元，員工 3,395 人，擁有全資、控股子公司 40 家，參股企業 10 家。目前，發行人在貴州省內已建設 3 條天然氣支線管道，總長約 260 公里。近三年，公司天然氣銷售量從 2014 年的 3.29 億立方米增至 2016 年的 5.52億立方米；取得貴州全省 25 個特定區域及 1 個省外特定區域的管道燃氣排他性特許經營權，經營區域規劃人口超過 1,200 萬人。天然氣行業具有一定程度的自然排他性，公司在貴州省具有規模及區域先入優勢。
2 、區域市場高成長性優勢
公司是貴州省最大的燃氣經營企業，公司的未來成長性很大程度上取決於貴州城市燃氣的市場發展空間。近年來，貴州省城鎮化快速推進，呈現常住人口城鎮化、戶籍人口城鎮化一快一慢趨勢，2016 年，全省常住人口城鎮化率達 44.15%。
2016 年，貴州全省年末常住人口 3,555.00 萬人。其中，城鎮人口 1,569.53萬人，比 2011 年末增加 356.77 萬人；鄉村人口 1,985.47 萬人，比 2010 年末減少 270.77 萬人。2016 年全省常住人口城鎮化率達 44.15%。
2016 年 6 月，貴州省政府出臺《關於深入推進新型城鎮化建設的實施意見》，省政府辦公廳印發《貴州山地特色新型城鎮化示範區建設實施方案》，要求以貴陽市和貴安新區為極核、黔中城市群為主體，初步實現大中小城市和小城鎮協調發展，到 2020 年，黔中城市群城鎮人口發展到 1,100 萬左右，全省常住人口城鎮化率達到 50%以上，戶籍人口城鎮化率達到 43%左右。貴州省城鎮化的快速發展，將成為燃氣建設快速發展的又一強動力。首先，城鎮燃氣是市政公用事業的重要組成部分，是城鎮化不可或缺的環節；其次，相較於其他能源，燃氣的清潔環保性符合未來城鎮化發展“綠色城市”的理念。作為區域內規模最大的城市燃氣專業運營商，公司將成為貴州燃氣行業高速成長的主要受益者。
“十三五”期間，貴州省將加快推進以交通、水利、能源為重點的基礎設施建設，構建功能完善、城鄉一體的現代基礎設施體系，市政基礎設施和公用行業建設速度將加快，給貴州燃氣主要業務的發展提供了良好的發展機遇。
3 、國家和地方政府政策扶持優勢
根據國家發改委公佈的《產業結構調整指導目錄（2011 年本） （2013 年修正）》中，“城市燃氣工程”、“天然氣的儲運和管道輸送設施及網路建設”、“城市燃氣塑膠管道應用工程”被列為鼓勵類產業。而天然氣用戶分為優先類、允許類、限制類和禁止類。在天然氣利用順序中，除分戶式採暖用戶屬於允許類用戶外，其他城市燃氣用戶均屬於優先類用戶。
2013 年以來，國家陸續出臺了《大氣污染防治行動計畫》、《京津冀及周邊地區落實大氣污染防治行動計畫實施細則》、 《能源行業加強大氣污染防治工作方案》等綱領性檔，國務院《能源發展戰略行動計畫(2014-2020 年)》指出，到2020 年，天然氣在一次能源消費中的比重將提高到 10%以上，明確了天然氣的重要地位和改革基調。同時，國家正積極研究修訂《天然氣利用政策》，逐步完善交通領域天然氣利用技術標準，加強加氣站規劃建設，積極發展以天然氣為燃料的交通工具。鼓勵發展天然氣調峰發電和冷熱電三聯供，擴大天然氣利用替代。根據貴州省天然氣產業“十三五”發展規劃初步考慮，“十三五”期間貴州省將加快推動葉岩氣、煤層氣勘探開發利用及煤制天然氣專案，力爭 2020 年天然氣銷售量達 70 億立方，城鎮燃氣氣化率達 85%，氣化人口達 1,400 萬。長輸管道天然氣入黔後，政府對清潔能源利用發展越來越重視，出臺城區內取締煤鍋爐等一系列政策，對天然氣的發展起到了有力的推動作用。受上述的產業政策和規劃的導向推動，城市燃氣在天然氣使用結構中的比重將逐步提升。
4 、品牌和管理優勢
發行人在 2015 年貴州百強企業中排名第 50 位，入選“中國能源企業 500強”，蟬聯“中國工業行業履行社會責任五星級企業”榮譽稱號，獲得全國安康杯優勝企業、全國安全文化建設示範企業等多項榮譽，在貴州省內形成了良好的口碑。貴州燃氣集團已成為全省性燃氣公司和省內最具影響力的市政公用企業之一，在全國同行業中的知名度逐步提高，為公司下一步更大發展奠定了基礎。公司及下屬公司主要管理層及業務人員均具有多年的城市燃氣行業從業經歷，積累了較為豐富的生產運營及管理經驗。經過多年發展，公司培養了一批建設骨幹，技術人才和經營管理人才，擁有全省行業 85%以上的專業人才。公司將人才優勢作為公司發展的重要基礎，公司每年定期進行管理幹部各類專業培訓，通過內部培養與外送培訓的方式，積累了大量生產、經營、管理的專業人才。同時，公司建成品質、健康、安全與環境一體化（QHSE）管理體系，獲得品質管制體系國際標準證書和 HSE 認證證書。QHSE 體系的建立，使得公司能夠規範性、標準性、科學性、高效性地進行法人治理。
5 、技術和專業化運營優勢
發行人建成以管網地理資訊系統（GIS）、資料獲取與監視控制系統（SCADA）為核心的生產運行管理系統。隨著生產運行管理系統覆蓋範圍日益擴大，增加車輛與巡線定位等功能，管網地理資訊系統（GIS）更加完善，科學調度能力還將進一步提高。同時，公司全面推進資訊化建設，資訊化管理覆蓋客戶服務、工程建設、管網巡檢、車輛管理、財務管理、協同辦公等業務領域。初步建立了資料交換中心及跨區域私人網路絡，實現了各大資訊系統的集中式管理和各地子公司的“分散——統一”應用，對規範公司各方面管理、提高運行效率發揮重要作用。
6 、氣源供應優勢
2016 年 7 月，貴州遵義地區發現大型油氣田，取得天然氣探勘重大突破，有望成為新的工業氣田，大規模開發利用後可以解決黔北地區 1,000 萬人口生活和工農業發展的用氣需求。隨著中緬、中貴管道天然氣入黔、“遵義—仁懷”支線、“仁懷—習水”支線、“六枝特區-水城縣”支線建成，習水新寨門站、修文馬關門站、遵義高坪門站、桐梓楊柳坪門站等相繼建成投運，管道天然氣沿線城市全部開通供氣，燃氣管網達到 5,000 多公里；此外，發行人具有較強的 LNG 戰略儲備能力。貴州省已形成以長輸管道天然氣為主、LNG 氣源為輔的天然氣供氣格局，為市場發展提供了充分保障。
四、財務資料及經營資料
1、財務資料
2、經營資料
3、股東結構和占比（主力持倉）
總股本8.13億股，市場流通1.22億股，實際控制人劉江持有41.61%股份，控股股東是北京東嘉投資有限公司，劉江持有北京東嘉93.5%股權。
五、公司未來發展
（4 ）燃氣行業發展規劃
2014 年 6 月，國務院印發的《能源發展戰略行動計畫（2014—2020 年）》中，對“十三五”我國天然氣發展進行了戰略部署，提出了“消費雙倍增”的目標規劃。所謂 2020 年天然氣“消費雙倍增”包含兩層意思：其一，2020 年天然氣消費量要比 2015 年翻一番，2015 年天然氣消費量在 2,000 億立方米左右，到 2020年大概 4,100 億立方米；其二，2020 年天然氣在一次能源消費中的比重比 2015年翻一番，2015 年天然氣在一次能源消費中的比重大概在 6%—6.5%，到 2020年能夠達到 12%左右。
2016 年 6 月，國家能源局發佈《葉岩氣發展規劃（2016-2020 年）》，規劃中提出“立足我國國情，緊跟葉岩氣技術革命新趨勢，攻克葉岩氣儲層評價、水準井鑽完井、增產改造、氣藏工程等勘探開發瓶頸技術，加速現有工程技術的升級換代”，實現“完善成熟 3,500 米以淺海相葉岩氣勘探開發技術，突破 3,500 米以深海相葉岩氣、陸相和海陸過渡相葉岩氣勘探開發技術；在政策支援到位和市場開拓順利情況下，2020 年力爭實現葉岩氣產量 300 億立方米”的目標。
2016 年 12 月，國家發改委發佈《天然氣發展“十三五”規劃》，規劃中提出，在“十三五”期間，我國天然氣發展的基本原則為“國內開發與多元引進相結合，整體佈局與區域協調相結合，保障供應與高效利用相結合，深化改革與加強監管相結合，自主創新與引進技術相結合，資源開發與環境保護相協調”，力爭 2020 年國內天然氣綜合保供能力達到 3,600 億立方米以上，同時加快推動天然氣市場化改革，健全天然氣產業法律法規體系，完善產業政策體系，建立覆蓋全行業的天然氣監管體制。
（二）城市燃氣行業概況
1 、城市燃氣的主要種類
城市燃氣（包括民用、商業和工業燃氣等）是由幾種氣體組成的混合氣體，其中含有可燃氣體和不可燃氣體。目前主要使用的城市燃氣種類包括天然氣（NG）、人工燃氣（MG）、液化石油氣（LPG）。
我國目前的城市燃氣行業中既包括了最早的人工燃氣生產供應方式，也有當今世界上較為先進的液化石油氣、天然氣的生產供應方式。不同的生產供應方式相輔相成，共同促進我國城市燃氣行業的發展。
（1）人工燃氣
由煤、焦炭等固體燃料或重油等液體燃料經乾餾、汽化或裂解等過程所制得的氣體，統稱為人工燃氣。其主要包括：
①乾餾煤氣
利用焦爐、連續式直立炭化爐和立箱爐等對煤進行乾餾所獲得的乾餾煤氣。乾餾煤氣的主要可燃成分為氫、甲烷、一氧化碳、不飽和碳氫化合物，其熱值較高。乾餾煤氣的生產歷史最長，在我國城市燃氣行業發展的歷史中發揮了重要的作用，是我國許多城市管道天然氣開通之前的主要氣源；
②氣化煤氣
以固體燃料為原料，在氣化爐中通入氣化劑（空氣、氧氣、水蒸氣等），在高溫條件下經過氣化反應而得到的可燃氣體成為氣化煤氣。氣化煤氣熱值低，一氧化碳含量高，毒性大，不宜單獨作為城市燃氣的氣源，但可用來加熱焦爐和連續式直立炭化爐，以頂替發熱值較高的乾餾煤氣，增加供應城市的氣量，也可以和乾餾煤氣、重油蓄熱裂解氣摻混，調節供氣量和調整燃氣發熱值，作為城市燃氣的調度氣源；
③油制氣
以石油及其產品作為原料，經過高溫裂解而製成的可燃氣體。油制氣的組成以氫為主，並含有相當數量的甲烷和一氧化碳，它的熱值較高，既可以作為城市燃氣的氣源，也可以與低熱值煤氣摻混，增加煤氣供應量，作為城市的調峰氣源。
（2）液化石油氣
液化石油氣是開採和煉製石油過程中作為副產品而獲得的一部分碳氫化合物。這些碳氫化合物在常溫、常壓下呈氣態，當壓力升高或溫度降低時，很容易轉變為液態，從氣態轉變為液態時體積約縮小 250 倍。目前國產的液化石油氣主要來自煉油廠的催化裂化裝置，液化石油氣中烯烴部分可作化工原料，而其烷烴部分可用作燃料。
隨著石油化學工業的發展，液化石油氣作為一種化工基本原料和新型燃料，已愈來愈受到人們的重視。在化工生產方面，其用來生產合成塑膠、合成橡膠、合成纖維及生產醫藥、炸藥、染料等產品。用液化石油氣作燃料，由於其熱值高、無煙塵、無炭渣，操作使用方便，已廣泛地進入人們的生活領域。此外，液化石油氣還用於切割金屬，用於農產品的烘烤和工業窯爐的焙燒等。
（3）天然氣
天然氣既是制取合成氨、炭黑、乙炔等化工產品的原料氣，又是優質燃料氣，是理想的城市氣源。由於開採、儲運和使用既經濟又方便，天然氣在全球的應用範圍非常廣泛。按照氣源，天然氣一般可分為四種：
①從天然氣氣井開採出來的氣田氣（也稱“純天然氣”）；
②伴隨石油一起開採出來的石油氣（也稱“石油伴生氣”）；
③含石油輕質餾分的凝析氣田氣；
④從井下煤層抽出的煤礦礦井氣（也稱“瓦斯氣”或“煤層氣”）。
天然氣是公認的清潔能源，它的主要成分是甲烷，並含有少量的乙烷、丙烷、丁烷、硫化物等，它燃燒產生的二氧化碳、二氧化硫比其他燃料要少得多，因此天然氣作為一種清潔高效的化石能源，是低碳經濟的代表，是化石能源向新能源過渡的橋樑。據有關研究 11 ，2020 年以後世界天然氣產量將超過煤炭和石油，將成為能源消費主力，21 世紀將迎來“天然氣的時代”。目前，天然氣已是我國城市燃氣的主要氣源，提升天然氣在一次能源中的占比已是業內共識。
三、公司面臨的主要競爭情況
（一）發行人在貴州省城市燃氣行業中的競爭地位
公司是貴州省最大的城市燃氣經營企業，以燃氣輸配供應與銷售服務為核心業務，向集中供暖、分散式能源管理等領域延伸拓展，立足于優勢資源整合和全省市場發展，打造產業多元發展的大型綜合性燃氣集團，推動貴州燃氣事業快速穩定發展。經過多年的努力和發展，已在全省 25 個特定區域及 1 個省外特定區域取得了管道燃氣排他性特許經營權，經營區域規劃人口超過 1,200 萬人。截至 2017年 6 月末，公司總資產已達 76.88 億元，員工 3,395 人，擁有全資、控股子公司40 家，參股企業 10 家。公司建設的省內天然氣支線管道共 3 條，為省內用戶提供了優質高效的服務平臺，擁有一批長期穩定的客戶。
（二）發行人在貴州燃氣行業中的的市場佔有率
截至本招股說明書簽署日，根據貴州省燃氣協會出具的《貴州省城市燃氣報告》，發行人目前已在全省 25 個特定區域及 1 個省外特定區域取得了管道燃氣排他性特許經營權，發行人擁有的省內特許經營權數量占省內比例接近 70%。經營區域規劃人口超過 1,200 萬人，2016 年天然氣銷售量達 55,151.97 萬立方米。發行人擁有的城市天然氣用氣人口數量、天然氣銷售量、銷售金額、入戶安裝數量及入戶安裝金額均超過貴州省內市場容量的 70%。
（三）主要競爭對手及簡要情況
貴州省從事城市燃氣的主要企業除發行人及下屬企業以外，還有港華燃氣投資有限公司旗下的興義港華燃氣有限公司，華潤燃氣投資（中國）有限公司旗下的清鎮華潤燃氣有限公司以及遵義海特燃氣有限公司。其簡要情況如下：
1 、興義港華燃氣有限公司
興義港華燃氣有限公司成立於 2014 年 1 月 15 日，是港華燃氣投資有限公司在興義市投資成立的城市燃氣專案公司，在興義市城市規劃範圍內擁有 30 年管道燃氣特許經營權。公司業務範圍涉及城市管道燃氣供應、車用 CNG 加氣站運營及港華紫荊燃氣具銷售三大板塊，具備 10 萬用戶的供氣能力。
2 、清鎮華潤燃氣有限公司
清鎮華潤燃氣有限公司成立於 2014 年 1 月 15 日，是華潤燃氣投資（中國）有限公司在清鎮市投資成立的城市燃氣專案公司，在清鎮市城市規劃範圍內擁有30 年管道燃氣特許經營權。公司業務範圍涵蓋管道燃氣輸送（人工煤氣、天然氣)，汽車加氣（由取得許可的分支機搆經營），燃氣工程的設計、施工、安裝、維修和技術諮詢服務，燃氣設備、器具的銷售和維修，燃氣設施的維護，燃氣產品的開發利用，其他與燃氣有關的物資和服務。
3 、遵義海特燃氣有限公司
遵義海特燃氣有限公司成立於 2010 年 2 月 22 日，是重慶海特環保（集團）有限公司旗下重慶海特能源投資有限公司在遵義市投資成立的城市燃氣專案公司，在遵義市紅花崗區城市規劃範圍內擁有 25 年管道燃氣特許經營權。公司主要從事城市燃氣管道基礎設施的投資、經營和管理（包括工業、商業、居民等用戶輸供氣管道的安裝、供氣），建設及經營 CNG 汽車加氣站，銷售、維修灶具、熱水器等燃氣產品。
貴州省從事汽車加氣業務的主要企業除發行人及下屬企業以外，還有中石油旗下各企業在貴陽市、六盤水市、凱裡市、安順市、遵義市等地建設經營的汽車加氣站，中石化旗下各企業在貴陽市、凱裡市、畢節市、安順市、仁懷市、播州區等地建設經營的汽車加氣站，以及華潤燃氣和其他企業投資經營的少部分汽車加氣站。
4、四川大通燃氣開發股份有限公司（000593）是一家主要從事商業零售、天然氣、煤氣加工及供應的公司,公司屬於商業零售、天然氣、煤氣加工及供應業.公司的主要產品是城市管道燃氣的開發及投資、燃氣器材的銷售;批發、零售貿易;倉儲服務;實業投資。
5、陝西省天然氣股份有限公司（002267）負責陝西全省天然氣長輸管網的規劃、建設、運營和管理，是以天然氣長輸管網建設運營為核心，集下游分銷業務於一體的國有大型綜合天然氣供應商。
6、廣匯能源股份有限公司（600256）是一家以液化天然氣、房地產業、批發和零售貿易、現代物流、採掘業為主要業務的跨行業、多元化上市公司.公司主要經營有天然氣的銷售運輸、商業物業租賃、房產銷售、商品貿易、石材等.公司在煤炭市場開發取得成果,銷售市場逐步打開。
貴州燃氣（600903）—液化天然氣龍頭，天然氣漲價給公司業績帶來爆發式增長，這只妖股你怎麼看？評論下方留意哦！ 截至 2017 年 6 月末，公司總資產已達 76.88 億元，員工 3,395 人，擁有全資、控股子公司 40 家，參股企業 10 家。目前，發行人在貴州省內已建設 3 條天然氣支線管道，總長約 260 公里。近三年，公司天然氣銷售量從 2014 年的 3.29 億立方米增至 2016 年的 5.52億立方米；取得貴州全省 25 個特定區域及 1 個省外特定區域的管道燃氣排他性特許經營權，經營區域規劃人口超過 1,200 萬人。天然氣行業具有一定程度的自然排他性，公司在貴州省具有規模及區域先入優勢。2 、區域市場高成長性優勢
公司是貴州省最大的燃氣經營企業，公司的未來成長性很大程度上取決於貴州城市燃氣的市場發展空間。近年來，貴州省城鎮化快速推進，呈現常住人口城鎮化、戶籍人口城鎮化一快一慢趨勢，2016 年，全省常住人口城鎮化率達 44.15%。
2016 年，貴州全省年末常住人口 3,555.00 萬人。其中，城鎮人口 1,569.53萬人，比 2011 年末增加 356.77 萬人；鄉村人口 1,985.47 萬人，比 2010 年末減少 270.77 萬人。2016 年全省常住人口城鎮化率達 44.15%。
2016 年 6 月，貴州省政府出臺《關於深入推進新型城鎮化建設的實施意見》，省政府辦公廳印發《貴州山地特色新型城鎮化示範區建設實施方案》，要求以貴陽市和貴安新區為極核、黔中城市群為主體，初步實現大中小城市和小城鎮協調發展，到 2020 年，黔中城市群城鎮人口發展到 1,100 萬左右，全省常住人口城鎮化率達到 50%以上，戶籍人口城鎮化率達到 43%左右。貴州省城鎮化的快速發展，將成為燃氣建設快速發展的又一強動力。首先，城鎮燃氣是市政公用事業的重要組成部分，是城鎮化不可或缺的環節；其次，相較於其他能源，燃氣的清潔環保性符合未來城鎮化發展“綠色城市”的理念。作為區域內規模最大的城市燃氣專業運營商，公司將成為貴州燃氣行業高速成長的主要受益者。
“十三五”期間，貴州省將加快推進以交通、水利、能源為重點的基礎設施建設，構建功能完善、城鄉一體的現代基礎設施體系，市政基礎設施和公用行業建設速度將加快，給貴州燃氣主要業務的發展提供了良好的發展機遇。
3 、國家和地方政府政策扶持優勢
根據國家發改委公佈的《產業結構調整指導目錄（2011 年本） （2013 年修正）》中，“城市燃氣工程”、“天然氣的儲運和管道輸送設施及網路建設”、“城市燃氣塑膠管道應用工程”被列為鼓勵類產業。而天然氣用戶分為優先類、允許類、限制類和禁止類。在天然氣利用順序中，除分戶式採暖用戶屬於允許類用戶外，其他城市燃氣用戶均屬於優先類用戶。
2013 年以來，國家陸續出臺了《大氣污染防治行動計畫》、《京津冀及周邊地區落實大氣污染防治行動計畫實施細則》、 《能源行業加強大氣污染防治工作方案》等綱領性檔，國務院《能源發展戰略行動計畫(2014-2020 年)》指出，到2020 年，天然氣在一次能源消費中的比重將提高到 10%以上，明確了天然氣的重要地位和改革基調。同時，國家正積極研究修訂《天然氣利用政策》，逐步完善交通領域天然氣利用技術標準，加強加氣站規劃建設，積極發展以天然氣為燃料的交通工具。鼓勵發展天然氣調峰發電和冷熱電三聯供，擴大天然氣利用替代。根據貴州省天然氣產業“十三五”發展規劃初步考慮，“十三五”期間貴州省將加快推動葉岩氣、煤層氣勘探開發利用及煤制天然氣專案，力爭 2020 年天然氣銷售量達 70 億立方，城鎮燃氣氣化率達 85%，氣化人口達 1,400 萬。長輸管道天然氣入黔後，政府對清潔能源利用發展越來越重視，出臺城區內取締煤鍋爐等一系列政策，對天然氣的發展起到了有力的推動作用。受上述的產業政策和規劃的導向推動，城市燃氣在天然氣使用結構中的比重將逐步提升。
4 、品牌和管理優勢
發行人在 2015 年貴州百強企業中排名第 50 位，入選“中國能源企業 500強”，蟬聯“中國工業行業履行社會責任五星級企業”榮譽稱號，獲得全國安康杯優勝企業、全國安全文化建設示範企業等多項榮譽，在貴州省內形成了良好的口碑。貴州燃氣集團已成為全省性燃氣公司和省內最具影響力的市政公用企業之一，在全國同行業中的知名度逐步提高，為公司下一步更大發展奠定了基礎。公司及下屬公司主要管理層及業務人員均具有多年的城市燃氣行業從業經歷，積累了較為豐富的生產運營及管理經驗。經過多年發展，公司培養了一批建設骨幹，技術人才和經營管理人才，擁有全省行業 85%以上的專業人才。公司將人才優勢作為公司發展的重要基礎，公司每年定期進行管理幹部各類專業培訓，通過內部培養與外送培訓的方式，積累了大量生產、經營、管理的專業人才。同時，公司建成品質、健康、安全與環境一體化（QHSE）管理體系，獲得品質管制體系國際標準證書和 HSE 認證證書。QHSE 體系的建立，使得公司能夠規範性、標準性、科學性、高效性地進行法人治理。
5 、技術和專業化運營優勢
發行人建成以管網地理資訊系統（GIS）、資料獲取與監視控制系統（SCADA）為核心的生產運行管理系統。隨著生產運行管理系統覆蓋範圍日益擴大，增加車輛與巡線定位等功能，管網地理資訊系統（GIS）更加完善，科學調度能力還將進一步提高。同時，公司全面推進資訊化建設，資訊化管理覆蓋客戶服務、工程建設、管網巡檢、車輛管理、財務管理、協同辦公等業務領域。初步建立了資料交換中心及跨區域私人網路絡，實現了各大資訊系統的集中式管理和各地子公司的“分散——統一”應用，對規範公司各方面管理、提高運行效率發揮重要作用。
6 、氣源供應優勢
2016 年 7 月，貴州遵義地區發現大型油氣田，取得天然氣探勘重大突破，有望成為新的工業氣田，大規模開發利用後可以解決黔北地區 1,000 萬人口生活和工農業發展的用氣需求。隨著中緬、中貴管道天然氣入黔、“遵義—仁懷”支線、“仁懷—習水”支線、“六枝特區-水城縣”支線建成，習水新寨門站、修文馬關門站、遵義高坪門站、桐梓楊柳坪門站等相繼建成投運，管道天然氣沿線城市全部開通供氣，燃氣管網達到 5,000 多公里；此外，發行人具有較強的 LNG 戰略儲備能力。貴州省已形成以長輸管道天然氣為主、LNG 氣源為輔的天然氣供氣格局，為市場發展提供了充分保障。
四、財務資料及經營資料
1、財務資料
2、經營資料
3、股東結構和占比（主力持倉）
總股本8.13億股，市場流通1.22億股，實際控制人劉江持有41.61%股份，控股股東是北京東嘉投資有限公司，劉江持有北京東嘉93.5%股權。
五、公司未來發展
（4 ）燃氣行業發展規劃
2014 年 6 月，國務院印發的《能源發展戰略行動計畫（2014—2020 年）》中，對“十三五”我國天然氣發展進行了戰略部署，提出了“消費雙倍增”的目標規劃。所謂 2020 年天然氣“消費雙倍增”包含兩層意思：其一，2020 年天然氣消費量要比 2015 年翻一番，2015 年天然氣消費量在 2,000 億立方米左右，到 2020年大概 4,100 億立方米；其二，2020 年天然氣在一次能源消費中的比重比 2015年翻一番，2015 年天然氣在一次能源消費中的比重大概在 6%—6.5%，到 2020年能夠達到 12%左右。
2016 年 6 月，國家能源局發佈《葉岩氣發展規劃（2016-2020 年）》，規劃中提出“立足我國國情，緊跟葉岩氣技術革命新趨勢，攻克葉岩氣儲層評價、水準井鑽完井、增產改造、氣藏工程等勘探開發瓶頸技術，加速現有工程技術的升級換代”，實現“完善成熟 3,500 米以淺海相葉岩氣勘探開發技術，突破 3,500 米以深海相葉岩氣、陸相和海陸過渡相葉岩氣勘探開發技術；在政策支援到位和市場開拓順利情況下，2020 年力爭實現葉岩氣產量 300 億立方米”的目標。
2016 年 12 月，國家發改委發佈《天然氣發展“十三五”規劃》，規劃中提出，在“十三五”期間，我國天然氣發展的基本原則為“國內開發與多元引進相結合，整體佈局與區域協調相結合，保障供應與高效利用相結合，深化改革與加強監管相結合，自主創新與引進技術相結合，資源開發與環境保護相協調”，力爭 2020 年國內天然氣綜合保供能力達到 3,600 億立方米以上，同時加快推動天然氣市場化改革，健全天然氣產業法律法規體系，完善產業政策體系，建立覆蓋全行業的天然氣監管體制。
（二）城市燃氣行業概況
1 、城市燃氣的主要種類
城市燃氣（包括民用、商業和工業燃氣等）是由幾種氣體組成的混合氣體，其中含有可燃氣體和不可燃氣體。目前主要使用的城市燃氣種類包括天然氣（NG）、人工燃氣（MG）、液化石油氣（LPG）。
我國目前的城市燃氣行業中既包括了最早的人工燃氣生產供應方式，也有當今世界上較為先進的液化石油氣、天然氣的生產供應方式。不同的生產供應方式相輔相成，共同促進我國城市燃氣行業的發展。
（1）人工燃氣
由煤、焦炭等固體燃料或重油等液體燃料經乾餾、汽化或裂解等過程所制得的氣體，統稱為人工燃氣。其主要包括：
①乾餾煤氣
利用焦爐、連續式直立炭化爐和立箱爐等對煤進行乾餾所獲得的乾餾煤氣。乾餾煤氣的主要可燃成分為氫、甲烷、一氧化碳、不飽和碳氫化合物，其熱值較高。乾餾煤氣的生產歷史最長，在我國城市燃氣行業發展的歷史中發揮了重要的作用，是我國許多城市管道天然氣開通之前的主要氣源；
②氣化煤氣
以固體燃料為原料，在氣化爐中通入氣化劑（空氣、氧氣、水蒸氣等），在高溫條件下經過氣化反應而得到的可燃氣體成為氣化煤氣。氣化煤氣熱值低，一氧化碳含量高，毒性大，不宜單獨作為城市燃氣的氣源，但可用來加熱焦爐和連續式直立炭化爐，以頂替發熱值較高的乾餾煤氣，增加供應城市的氣量，也可以和乾餾煤氣、重油蓄熱裂解氣摻混，調節供氣量和調整燃氣發熱值，作為城市燃氣的調度氣源；
③油制氣
以石油及其產品作為原料，經過高溫裂解而製成的可燃氣體。油制氣的組成以氫為主，並含有相當數量的甲烷和一氧化碳，它的熱值較高，既可以作為城市燃氣的氣源，也可以與低熱值煤氣摻混，增加煤氣供應量，作為城市的調峰氣源。
（2）液化石油氣
液化石油氣是開採和煉製石油過程中作為副產品而獲得的一部分碳氫化合物。這些碳氫化合物在常溫、常壓下呈氣態，當壓力升高或溫度降低時，很容易轉變為液態，從氣態轉變為液態時體積約縮小 250 倍。目前國產的液化石油氣主要來自煉油廠的催化裂化裝置，液化石油氣中烯烴部分可作化工原料，而其烷烴部分可用作燃料。
隨著石油化學工業的發展，液化石油氣作為一種化工基本原料和新型燃料，已愈來愈受到人們的重視。在化工生產方面，其用來生產合成塑膠、合成橡膠、合成纖維及生產醫藥、炸藥、染料等產品。用液化石油氣作燃料，由於其熱值高、無煙塵、無炭渣，操作使用方便，已廣泛地進入人們的生活領域。此外，液化石油氣還用於切割金屬，用於農產品的烘烤和工業窯爐的焙燒等。
（3）天然氣
天然氣既是制取合成氨、炭黑、乙炔等化工產品的原料氣，又是優質燃料氣，是理想的城市氣源。由於開採、儲運和使用既經濟又方便，天然氣在全球的應用範圍非常廣泛。按照氣源，天然氣一般可分為四種：
①從天然氣氣井開採出來的氣田氣（也稱“純天然氣”）；
②伴隨石油一起開採出來的石油氣（也稱“石油伴生氣”）；
③含石油輕質餾分的凝析氣田氣；
④從井下煤層抽出的煤礦礦井氣（也稱“瓦斯氣”或“煤層氣”）。
天然氣是公認的清潔能源，它的主要成分是甲烷，並含有少量的乙烷、丙烷、丁烷、硫化物等，它燃燒產生的二氧化碳、二氧化硫比其他燃料要少得多，因此天然氣作為一種清潔高效的化石能源，是低碳經濟的代表，是化石能源向新能源過渡的橋樑。據有關研究 11 ，2020 年以後世界天然氣產量將超過煤炭和石油，將成為能源消費主力，21 世紀將迎來“天然氣的時代”。目前，天然氣已是我國城市燃氣的主要氣源，提升天然氣在一次能源中的占比已是業內共識。
三、公司面臨的主要競爭情況
（一）發行人在貴州省城市燃氣行業中的競爭地位
公司是貴州省最大的城市燃氣經營企業，以燃氣輸配供應與銷售服務為核心業務，向集中供暖、分散式能源管理等領域延伸拓展，立足于優勢資源整合和全省市場發展，打造產業多元發展的大型綜合性燃氣集團，推動貴州燃氣事業快速穩定發展。經過多年的努力和發展，已在全省 25 個特定區域及 1 個省外特定區域取得了管道燃氣排他性特許經營權，經營區域規劃人口超過 1,200 萬人。截至 2017年 6 月末，公司總資產已達 76.88 億元，員工 3,395 人，擁有全資、控股子公司40 家，參股企業 10 家。公司建設的省內天然氣支線管道共 3 條，為省內用戶提供了優質高效的服務平臺，擁有一批長期穩定的客戶。
（二）發行人在貴州燃氣行業中的的市場佔有率
截至本招股說明書簽署日，根據貴州省燃氣協會出具的《貴州省城市燃氣報告》，發行人目前已在全省 25 個特定區域及 1 個省外特定區域取得了管道燃氣排他性特許經營權，發行人擁有的省內特許經營權數量占省內比例接近 70%。經營區域規劃人口超過 1,200 萬人，2016 年天然氣銷售量達 55,151.97 萬立方米。發行人擁有的城市天然氣用氣人口數量、天然氣銷售量、銷售金額、入戶安裝數量及入戶安裝金額均超過貴州省內市場容量的 70%。
（三）主要競爭對手及簡要情況
貴州省從事城市燃氣的主要企業除發行人及下屬企業以外，還有港華燃氣投資有限公司旗下的興義港華燃氣有限公司，華潤燃氣投資（中國）有限公司旗下的清鎮華潤燃氣有限公司以及遵義海特燃氣有限公司。其簡要情況如下：
1 、興義港華燃氣有限公司
興義港華燃氣有限公司成立於 2014 年 1 月 15 日，是港華燃氣投資有限公司在興義市投資成立的城市燃氣專案公司，在興義市城市規劃範圍內擁有 30 年管道燃氣特許經營權。公司業務範圍涉及城市管道燃氣供應、車用 CNG 加氣站運營及港華紫荊燃氣具銷售三大板塊，具備 10 萬用戶的供氣能力。
2 、清鎮華潤燃氣有限公司
清鎮華潤燃氣有限公司成立於 2014 年 1 月 15 日，是華潤燃氣投資（中國）有限公司在清鎮市投資成立的城市燃氣專案公司，在清鎮市城市規劃範圍內擁有30 年管道燃氣特許經營權。公司業務範圍涵蓋管道燃氣輸送（人工煤氣、天然氣)，汽車加氣（由取得許可的分支機搆經營），燃氣工程的設計、施工、安裝、維修和技術諮詢服務，燃氣設備、器具的銷售和維修，燃氣設施的維護，燃氣產品的開發利用，其他與燃氣有關的物資和服務。
3 、遵義海特燃氣有限公司
遵義海特燃氣有限公司成立於 2010 年 2 月 22 日，是重慶海特環保（集團）有限公司旗下重慶海特能源投資有限公司在遵義市投資成立的城市燃氣專案公司，在遵義市紅花崗區城市規劃範圍內擁有 25 年管道燃氣特許經營權。公司主要從事城市燃氣管道基礎設施的投資、經營和管理（包括工業、商業、居民等用戶輸供氣管道的安裝、供氣），建設及經營 CNG 汽車加氣站，銷售、維修灶具、熱水器等燃氣產品。
貴州省從事汽車加氣業務的主要企業除發行人及下屬企業以外，還有中石油旗下各企業在貴陽市、六盤水市、凱裡市、安順市、遵義市等地建設經營的汽車加氣站，中石化旗下各企業在貴陽市、凱裡市、畢節市、安順市、仁懷市、播州區等地建設經營的汽車加氣站，以及華潤燃氣和其他企業投資經營的少部分汽車加氣站。
4、四川大通燃氣開發股份有限公司（000593）是一家主要從事商業零售、天然氣、煤氣加工及供應的公司,公司屬於商業零售、天然氣、煤氣加工及供應業.公司的主要產品是城市管道燃氣的開發及投資、燃氣器材的銷售;批發、零售貿易;倉儲服務;實業投資。
5、陝西省天然氣股份有限公司（002267）負責陝西全省天然氣長輸管網的規劃、建設、運營和管理，是以天然氣長輸管網建設運營為核心，集下游分銷業務於一體的國有大型綜合天然氣供應商。
6、廣匯能源股份有限公司（600256）是一家以液化天然氣、房地產業、批發和零售貿易、現代物流、採掘業為主要業務的跨行業、多元化上市公司.公司主要經營有天然氣的銷售運輸、商業物業租賃、房產銷售、商品貿易、石材等.公司在煤炭市場開發取得成果,銷售市場逐步打開。
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