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入股自如,華平、騰訊、融創到底在想什麼?

1月16日, 鏈家旗下長租公寓品牌“自如”已經完成了A輪融資, 由華平資本、紅杉資本、騰訊3家機構領投, 華晟、融創中國、泛大西洋投資、源碼資本、海峽、新希望等機構跟投, 融資金額為40億元, 創下該領域紀錄。 根據各家的投資額和占比推算, 自如目前的估值約200億元。 值得注意的是, 這是融創首次戰略性投資長租公寓, 也是其中唯一一家地產企業。

融創中國方面對36氪表示, 對融創而言, 可以切入長租公寓行業, 學習自如業界領先的管理運營經驗;同時, 基於融創對自如的預期, 也希望此次投資亦能帶來不錯的財務回報。 融創參與本輪投資主要看好自如處於行業領先地位。 目前自如規模體量、運營效率均處於業內第一, 優勢明顯並且也擁有很好的競爭力和成長空間。 另一方面也因融創長期看好長租公寓行業市場空間廣闊, 又有政策支持。

除了融創作為國內第四大房企進入自如的股東名單,

其它投資者也都是明星機構。 華平資本是在中國很活躍的美國中大型私募股權投資機構, 在神州租車、蔚來汽車、大搜車、獵聘網、美中宜和、魔方公寓都有投資;紅杉資本是近幾年最成功的股權投資機構;騰訊此前剛剛宣佈了和鏈家在雲技術層面的合作, 又成為自如的股東;華晟資本背後股東有諾亞財富、光線傳媒王長田、蘇州工業園投資中心(國家開發銀行、蘇州工業園區管委會);源碼資本的背後是美團王興、今日頭條張一鳴;新希望近年在投資領域也非常活躍, 此前也參與了鏈家的股權投資。

紅杉資本中國基金合夥人劉星表示, “在居住消費升級領域, 自如具有絕對的頭部優勢。

而紅杉資本的投資策略是不斷加碼頭部公司, 我們非常看好自如的商業價值、強大的技術能力、快速的執行落地能力和長遠價值創造能力, 相信在未來也會具有持續領先的優勢。 ”

36氪獲得的一份愛分析的資料顯示, 自如以200億元的估值在長租公寓行業已經遙遙領先, 其後的萬科泊寓、世聯紅璞、魔方公寓的估值分別為80億、60億、40億。 以房源數作為對比, 截至2017年底, 自如對外公寓的已開業房源數量近50萬間、我愛我家約40萬間、萬科約8萬間、魔方約4.35萬間、世聯紅璞約3萬間。

自如CEO熊林認為, 資產管理業務本身就不是一個高利潤行業, 這是長租公寓不同于傳統地產開發的, 傳統房地產在服務環節相對輕, 公寓產品的重點在管理和運營方面。

自如現在的很多投入, 是為了未來而做的準備, 為了實現規模化。 目前是機構、仲介、分散式房源三分天下, 未來機構化平臺會變大。

克而瑞公佈的資料顯示, 行業平均利潤在2-4%之間, 利潤水準不及地產開發業務的一半, 投入重金開拓長租公寓產品線, 可能會拉低開發企業的增長速度。

不過近年來, 在政策支持下, 房企紛紛佈局長租公寓領域。 2017年12月, 中央經濟工作會議提出, 要發展住房租賃市場特別是長期租賃, 保護租賃利益相關方合法權益, 支援專業化、機構化住房租賃企業發展。 以政策支持開始轉向為前提, 許多地方的供地結構也發生了改變, 租賃用地、企業自持用地占比增加, 開發出售性用地減少。

此外, 自如、新派公寓、魔方公寓近期紛紛發行了ABS、類REITs金融產品, 也預示著金融政策在逐步向長租公寓領域提供便利, 這將會改善其盈利狀況。 同時, 金融機構往往對頭部公司更青睞, 資源加持會強化頭部公司的優勢地位。 不過, 自如希望在融資手段之外, 有一個更大更超前的收入來支撐發展。

業內分析人士認為, 長租公寓行業目前尚處於跑馬圈地階段, 此時進入行業是很好的時機, 因行業尚未進入整合期、優質企業估值尚未完全釋放出來, 未來長租公寓有著廣闊的市場空間。 同時, 資源獲取、精細化管理是行業目前主要壁壘, 像自如這樣的行業龍頭未來優勢將更加顯著, 並且可以通過規模化的效應, 疊加其他相關業務。

自如在2016年5月從鏈家剝離,全面獨立運營,目前的法定代表人是單一剛——鏈家創始人之一,跟隨左暉多年;大股東仍是左暉;CEO是熊林,前IBM首席戰略諮詢顧問。熊林表示,自如將深化全國化佈局,在北京、上海、深圳、杭州、南京、成都、天津、廣州、武漢9座城市加大投入力度,同時在服務品質和才人積累方面獲得提升。

自如在2016年5月從鏈家剝離,全面獨立運營,目前的法定代表人是單一剛——鏈家創始人之一,跟隨左暉多年;大股東仍是左暉;CEO是熊林,前IBM首席戰略諮詢顧問。熊林表示,自如將深化全國化佈局,在北京、上海、深圳、杭州、南京、成都、天津、廣州、武漢9座城市加大投入力度,同時在服務品質和才人積累方面獲得提升。

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