摘要
值得回味的2017年終於結束， 全球股市以年度與季度堪稱完美的表現落下了一個驚嘆號。 第四季度， 以美國為首的發達國家股市一路領漲， 但後半段， 新興市場股市後來居上， 尤其是年末的組合調整更是讓新興市場股市對來年充滿了期待。
與股市的上漲所匹配的是全球經濟的同步增長。 在12月各主要國家央行貨幣政策例會上， 央行主席不約而同地指出， 當前正處於10多年來第一次出現的全球經濟同步增長階段。 良好的基本面因素以及仍然寬鬆的貨幣政策環境推動著風險資產的價格走高。
在經濟出現廣泛增長的同時， 各國央行的貨幣政策繼續維持著寬鬆的狀態， 同時財政政策的刺激力度不減。 儘管在過去的一年， 主要央行中， 加拿大、英國以及美國央行相繼提高利率， 但是貨幣政策的路徑基本與市場的預期一致， 貨幣寬鬆的大環境不會戛然而止。 在財政政策方面， 新興市場國家繼續維持著財政政策的力度， 並加大著基礎設施的投入， 而本年度最大的財政政策亮點來自于接近年底時美國減稅政策的通過。
全球經濟同步增長推動著全球需求的上升，
過去的一年， 歐洲政壇一度讓人擔憂的動盪局面隨著馬克龍贏得法國大選、默克爾贏得德國大選以及英國脫歐進入第二階段談判而逐步淡去。 拉美國家的多個大選也最終以右翼政治勢力獲勝而暫告段落。 唯獨美朝關係緊張的烏雲不見散去。
地域政治危機在未來的一年還將一如既往的此起彼伏，
美國：全球經濟受益于主要國家寬鬆貨幣政策以及強有力的財政政策的支持，
同時低通脹的環境以及強勁的全球貿易也同時加速了經濟增長。
第三季度全球經濟增速年化達3.3%，
超過第二季度的3.2%，
達到了近4年來的最高增速。
展望未來，
第四季度以及2018年，
貨幣政策與財政政策將繼續推動全球經濟廣泛而又全面的增長。
隨著新興市場國家中巴西、俄羅斯以及印度經濟繼續保持上升趨勢，
第三季度， 美國經濟增長再度提速至3.2%， 達到17年來最低失業率水準的強勁就業市場以及高昂的消費者信心讓即使受到兩個颶風影響的美國經濟仍然昂首挺步。 雖然通脹繼續維持在底部水準， 美聯儲仍然按照既定加息路徑與12月例會上加息0.25%。
展望未來， 颶風的重建工作、強勁的國內基本面因素以及特朗普減稅政策的落實將繼續推動美國經濟。 最新的資料顯示， 經濟的動能仍然保持完好。 11月份， 製造業PMI指數受交貨週期縮短微微下滑， 但12月預測資料又返回至1月份的最高點。 儘管環比增幅低於前一個月， 但工業生產指數年度同比上升至3年來的最高水準，
財政政策方面， 參眾兩院共和黨人最終消除分歧通過了沒有有史以來最大的稅制改革， 這將為美國經濟增添額外動力。
我們期待， 用赤字資助的減稅政策將能在2018年繼續提升美國消費支出與商業投資活動。 儘管分析指出， 稅改的影響力將是短暫的並且長期將有害於美國政府的財務狀況， 但是在當前美國強勁的增長動能中所起到的額外阻力不可忽視。
經濟學家預測， 2018年美國經濟增長將達到2.5%， 而2019年將放緩至2.1%。
在貨幣政策方面，美聯儲在12月政策例會上完成了2017年的第三次加息。隨著美國經濟在勞動力市場趨緊的環境中繼續保持增長動能，尤其是特朗普減稅政策的效應逐步顯現，通脹的壓力將會逐步上升。儘管美聯儲給出2018年3次加息的預期，但我們認為，一旦通脹抬起，美聯儲的加息次數將會超出預期。
投資美國市場的標普500指數ETF基金為：SPDR S&P 500 ETF基金（SPY）
歐元區：
第三季度，歐元區經濟繼續在寬鬆的貨幣政策環境、強勁的就業增長以及活躍的全球需求推動下一帆風順地增長。按年度計算，第三季度GDP增長達到了6年多來的最高水準。
歐元區經濟有利基本面可望延續至第四季度。最新的四季度經濟資料指出，歐元區經濟正在經歷又一個季度的擴張。10月份失業率再度下滑至2009年來的最低點，經濟景氣度指標跳升至2000年10月份以來的最高水準。11月製造業PMI預測值再度創下記錄，指示出歐元區產出、新增訂單以及就業的強勁擴張。同時，英國脫歐談判進入第二階段也部分消除了政治的不確定性。
然而，對歐元區經濟增長構成的潛在威脅來自於德國默克爾政府組閣面臨的困境、即將在2018年舉行的義大利大選以及西班牙加泰羅尼亞的獨立事件。
儘管有上述的不確定性，經濟學家仍然預測2018年歐元區經濟增長將繼續保持強勁，但增速可能低於2017年。經濟學家預測，2018年歐元區經濟增長為2.1%，而2019年GDP增長將放緩至1.8%。
投資歐元區股市的ETF基金為：iShares MSCI Eurozone ETF基金（EZU）
德國 : 作為歐元區經濟的最大貢獻者德國第三季度GDP增長達到2.8%，高於歐元區的整體水準。強勁的經濟增長來自國外需求的推動，然而，國內部分的增速放緩。第三季度私人消費環比出現了萎縮，同時10月份工業產出環比大幅下滑，而12月份商業信心更是出乎預期的回落。經濟部分領域的活躍度下滑可能與德國政治的不穩定前景相關。儘管有這些不利因素，但是12月份製造業PMI指數預測值顯示，製造業的活躍度達到了6年多來的最高點。
我們認為，德國經濟本身的動能仍然保持強勁，但是消費與商業側的活躍度將受到德國政治晴雨錶的變化所左右。馬丁舒爾茨的社會民主黨同意與默克爾的基督教民主黨進行對話，但是期待談判將是複雜而又耗時的。如果談判成功，那麼德國可以避免再一次大選的混亂狀態。
投資德國股市的ETF基金為：iShares MSCI Germany ETF基金（EWG）
法國 : 第三季度，法國經濟增長連續4個季度環比達到或超過0.5%。經濟增長資料表明，經歷了波動之後，法國經濟最終走上了正軌。固定投資、工業產出以及私人消費的加速增長推動著第三季度的法國經濟。第三季度的經濟增長為法國政府的全年經濟增長目標帶來了正面的貢獻，對於公共收入、公共支出以及政府改革的計畫起到正面推動。
最新的經濟資料顯示，第四季度法國經濟活躍度繼續提升。11月份，商業信心達到了10年來的最高點，並寄希望工業產出繼續擴張，同時下滑的失業率以及對法國經濟前景的樂觀情緒也推動著消費者信心的上升。對於經濟的樂觀情緒同樣反映在12月份的製造業PMI指數上，最新的讀數顯示，在客戶需求的強勁推動下，製造業活躍度出現了調查資料有史以來的最高擴張速度。非常顯然，法國經濟私人部門的強勁需求已經傳導至就業市場，導致就業增長出現了17年來的最高增速。
2018年法國經濟增長應當能繼續保持強勁的態勢。下滑的失業率以及溫和的通脹將能給消費帶來推動，同時政府雄心勃勃的基礎設施投入也會在2018年啟動。經濟學家預測，2018年法國經濟增長可達1.9%，2019年為1.7%。
投資法國股市的ETF基金為：iShares MSCI France ETF基金（EWQ）
義大利 : 強勁的固定投資驅動著義大利工業部分的活躍度，從而帶動第三季度GDP年化增長達到5年來的最高水準。10月份，標普全球評級公司把義大利國家信用評級從BBB-上調至BBB，並表示，義大利銀行業的風險正在降低，投資增速增強，並且就業增長穩固。
根據最新的資料，儘管零售下滑，但是工業產出繼續保持加速狀態，失業率也到達5年來的最低。此外，出口增長同比超過10%。11月份的製造業PMI指數創下了多年來的新高，消費者與商業信心保持在較高水準。因此，義大利經濟的動能將會在第四季度繼續維持。
然而，相對仍然居高的失業率水準、政府債務的繼續擴大以及銀行體系仍然脆弱的現狀將制約經濟的發展。經濟學家預測，2018年義大利經濟增長將會保持在1.4%的溫和狀態，而2019年將進一步下滑至1.1%。
投資義大利股市的ETF基金為：iShares MSCI Italy Capped ETF基金（EWI）
西班牙 : 第三季度，西班牙經濟增長環比上升至0.8%。這一資料顯示，西班牙經濟的上升動能保持完好。增長主要來自於持續受到極其寬鬆貨幣政策以及就業改善驅動的內需增長。
儘管加泰羅尼亞政治局勢加劇，但第四季度經濟增長似乎不會受到太大影響。最新的資料顯示，政治局勢帶來的危機僅限於局部地區，經濟增長動能在更大的程度上仍然保持完好。11月份，就業增長保持堅挺，經濟景氣度指標達到2年來的最高數值，綜合PMI指標受到製造業活躍度升高的推動。
雖然經濟增長喜人，但是西班牙政治的僵局難以在短期內解決。加泰羅尼亞最新的選舉結果與前一次相同，這對於希望通過重新選舉打破局面的西班牙政府來說，無疑是一個重大打擊。因此，加泰羅尼亞可能加劇的局勢將給地區經濟帶來壓力，並最終會拖累西班牙經濟的整體增長。
經濟學家預測，由於受到政治不確定、政府財政支持力度的下滑、原油價格的上升以及可以預期的就業增長放緩，西班牙經濟在2018年增速可能放緩至2.6%，2019年將下滑至2.3%。
投資西班牙股市的ETF基金為：iShares MSCI Spain Capped ETF
進入2018年，歐元區經濟有望維持現有的高增速。12月份的製造業PMI指數顯示，歐元區的經濟擴張度達到了歷史以來的最高水準，這預示著第四季度歐元區經濟的增速可能會超過第三季度。然而，過高的增速可能在未來兩個季度得以調整，但是經濟整體趨向正面的前景不變。
儘管經濟增長顯著上升，歐元區整體通脹幾個月來卻一直徘徊在1.5%附近的水準。當前制約歐元區通脹的一個主要因素來自於工資收入增長的緩慢，但鑒於製造業活躍度的大幅上升、工廠訂單的大幅增長，產能利用率與勞動力市場將會進一步趨緊從而推動工資增長。此外，我們看到，此輪原油與大宗商品價格的上漲將最終推動生產價格指數的上揚，並會傳導至消費物價。因此，歐元區2018年的通脹可望達到1.6%。
英國：
自2017年初以來，英國經濟一直處於並不明朗的狀態，然而，第三季度經濟增長超過預期。強勁的服務業以及工業產出對經濟增長做出了貢獻，同時，就業狀況持續得到改善，失業率處於幾十年來的最低水準。儘管如此，英國經濟增速還是大幅落後于歐盟的平均水準。
最新的經濟資料仍然顯示第四季度英國經濟的前景繼續處於不明朗的狀態。製造業擴張度在11月份大幅上升後，12月份出乎意料地下滑，但是鑒於歐洲、美國以及中國需求的上升，出口訂單仍然強勁。最新的零售資料顯示，英國消費需求強勁，然而，鑒於脫歐的不確定性，消費者信心大幅下滑。脫歐的不確定性也使得海外直接投資處於一年多來的最低點。
在央行政策方面，11月份英國央行迫於通脹的快速上揚作出了加息決定。目前來看，儘管通脹仍然維持在3.1%的水準，但是因為英鎊貶值而導致的進口物價上升得到了控制。鑒於脫歐的不確定性以及經濟前景的不明朗，英國央行短期內再次加息的機會不大。
縱觀來看，12月份歐盟同意脫歐談判進入第二階段對於英國經濟來說是一個正面消息，這為今年早些時候雙方達成脫歐過渡期與貿易條件鋪平了道路。未來，英國經濟一方面面臨來自可能的內需疲軟以及脫歐不確定性導致的固定投資下滑的威脅，另一方面全球經濟增長帶來的需求增長也將會給英國經濟帶來支持。經濟學家預測，2018年英國經濟增速將達到1.3%，2019年將上升至1.4%。
投資英國股市的ETF基金為：iShares MSCI United Kingdom ETF基金（EWU）
日本：
強勁的全球經濟增長繼續推動著第三季度日本經濟的活躍度，GDP增長連續七個季度擴張，並形成了15年以來最長的擴張週期。經濟增長主要來自於強勁的出口與商業投資的推動，而內需略顯疲軟。
最新的第四季度經濟資料顯示，內需的疲軟只是暫時的因素所致。11月份的零售資料表現強勁，並且消費者信心創下了4年多的新高。同時，失業率進一步下滑至1993年11月份以來的最低點。這表明，良好的就業狀況、溫和的工資增長以及通脹較低的環境將進一步推動消費。寬鬆的貨幣政策環境以及強勁的外部需求使得商業信心連續5個月上升至11年來的新高。12月製造業PMI指數繼11月後再次走強。商業活躍度以及消費增長的恢復將繼續推動第四季度日本經濟增長。
儘管如此，日本國內通脹水準仍然處於底部徘徊。通脹的局面將讓日本央行繼續維持寬鬆的貨幣政策不變。但是，鑒於較為疲軟的日元匯率，進口物價正在連續上升，並且趨緊的勞動力市場將會給緩慢爬升的工資增長帶來推動。我們預計，2018年日本的通脹將會產生上升的壓力。
鑒於推動日本經濟增長的外部因素（全球化的寬鬆貨幣政策以及強勁的外部需求）有可能在2018年減弱，經濟學家預測 2018年日本經濟增長將會達到1.2%，2019年將下滑至1.0%。
投資日本股市的ETF基金為：iShares MSCI Japan ETF基金（EWJ）
新興市場：
根據國際貨幣基金組織的資料，2017年全球新興市場經濟體經濟增速有望達到4.9%，超過2016年的4.6%增速。基於2016年較低的基數，第三季度經濟增長也高於第二季度，但是環比出現下滑。新興市場國家整體經濟增長的加速來自于全球寬鬆貨幣政策的傳導作用，尤其是美元流動性以及美元匯率的順風推動，同時各個國家大力度的財政刺激政策為經濟增長提供了助力。
未來，鑒於主要發達國家的經濟仍然保持著良好的增速以及在通脹預期下原油與大宗商品價格的走穩，新興市場國家整體經濟仍然會在2018年保持動能，但是，主要國家貨幣政策的轉向將會對新興市場國家經濟帶來風險因素。
經濟學家預測，2018年與2019年新興市場經濟增速將保持在5.0%。
投資整體新興市場股市的ETF基金為：iShares MSCI Emerging Markets ETF基金（EEM）
拉丁美洲：
等待已久的拉美經濟終於出現復蘇端倪。第三季度區域GDP增長達到1.7%，高於第二季度的1.1%，到達了自2014年第一季度以來的最高增速。友善的貨幣政策環境、恢復的消費者與商業信心、大宗商品價格的企穩以及全球經濟增長的背景使得地區經濟增長表現良好。通脹的下滑、家庭消費支出的恢復、投資的增長以及不斷改善的就業狀況推動著地區中的主要經濟體巴西、智利、哥倫比亞以及阿根廷的經濟增長，而墨西哥經濟出現下滑，委內瑞拉經濟繼續處於惡化狀態，儘管國際原油價格大幅反彈。
儘管當前拉美經濟的增長顯著，但是經濟前景並不穩定，尤其是宏觀經濟中的不平衡因素廣泛存在，同時地區將進入大選週期，所帶來的政治不確定因素不容忽視。經濟學家預測，2018年拉美經濟增長將達到2.4%，2019年將加速至2.7%。
投資拉美地區股市的ETF基金為：iShares Latin America 40 ETF基金（ILF）
巴西：家庭消費支出的回升以及投資活躍度的增加推動了第三季度巴西經濟的回升。利率環境、復蘇的商業信心以及勞動力市場強勁的狀況進一步增添了經濟的活力。
第四季度的經濟資料進一步表明，巴西經濟將持續穩固改善。12月份製造業PMI指數從11月份七年多時間的最高位略有回落，但是仍然處於歷史強勁的水準。儘管如此，消費側出現了需求的下滑，消費者信心與家庭支出受到家庭對通脹與就業前景的擔憂而萎縮。儘管巴西失業率連續多個月出現下滑，但是仍然達到12%，同時通脹正在溫和的建立。
雖然巴西經濟正在從近代歷史上最為嚴重的衰退中走出，但是未來仍然面臨諸多挑戰，其中之一就是政府需要通過養老金改革方案。目前來看，總統蜜雪兒特馬是否能夠獲得足夠的支援通過法案仍然存在不確定性。在2018年10月巴西大選前留給經濟改革措施獲得通過的時間並不多。
低利率環境、正在改善的信心以及歷史底部的通脹水準將給2018年巴西經濟帶來動能。然而，結構性改革是經濟增長是否能夠持續以及難以維繫的公共債務是否能夠下降的關鍵因素。經濟學家預測，2018年巴西經濟增長將達到2.4%，2019年將上升至2.5%。
投資巴西股市的ETF基金為：iShares MSCI Brazil Capped ETF基金（EWZ）
墨西哥：修正的第三季度GDP資料顯示，墨西哥經濟增長有所放緩。地震與颶風相關的災害以及私人部門消費變弱嚴重影響了經濟的活躍度。家庭越來越感受到處於多年來最高通脹水準所帶來的壓力，信用貸款增長出現下滑，零售連續出現萎縮。
最新的第四季度資料顯示，經濟前景仍不明朗。儘管出口在9月份大幅下滑後，10、11月份大幅上揚，但是通脹超出預期的上升。同時，最新的12月份製造業PMI指數再度下滑，這表明，經濟的活躍度仍然不夠強勁。
政治方面，前財政部長安東尼奧米德辭去部長職務後宣佈參加2018年總統大選，同時北美自由貿易協定的重新談判沒有取得重大進展。
鑒於2018年即將到來的大選以及北美自由貿易協定重新談判的不確定性，墨西哥經濟增長將會面臨諸多困難。經濟學家預測，2018年墨西哥經濟增長將達到2.2%，2019年將上升至2.4%。
投資墨西哥股市的ETF基金為：iShares MSCI Mexico Capped ETF基金（EWW）
哥倫比亞：第三季度哥倫比亞經濟增長從第二季度的1.2%上升至2.0%。政府開支的加大以及外部需求的提升推動了經濟增長，原油與農產品在價格上升的同時，出口大幅增長，然而疲弱的消費側給經濟進一步增長帶來制約。哥倫比亞經濟仍然處於8年來的最低谷，同時從底部抬升的通脹讓消費者信心受到打擊。
從最新的經濟資料看，儘管就業市場狀況進一步好轉，這有可能對消費構成支撐，但是鑒於消費者信心仍然停留在低估，內部需求短期內大幅提升的機會不大，同時工業生產出現較為嚴重的萎縮，商業信心繼續下滑。因此，哥倫比亞第四季度經濟增長有望放緩。
鑒於原油與大宗商品價格的強勁上揚以及預期中的私人消費與固定投資的反彈，2018年哥倫比亞經濟增長率有望達到2.6%，而2019年將上升至3.1%。
投資哥倫比亞股市的ETF基金為：Global X MSCI Colombia ETF基金（GXG）
智利：受到銅價大幅上升以及礦業部分出口大幅增長的推動，第三季度智利經濟增速強勁。持續提升的消費者信心帶動著私人消費的強勁上揚，這給予經濟內在的動能。然而，固定投資連續第五個季度出現下滑。
12月底，右翼領導人塞巴斯蒂安皮涅拉當選智利新總統，消除了政治的不確定性，智利股市與貨幣大幅上漲。我們相信，政治局勢的穩定將會推動商業信心的復蘇。
最新的經濟資料表明，消費側繼續保持強勁，同時工業、製造業以及礦業的活躍度仍然保持強勁，因此第四季度經濟增長將會超過第三季度的2.2%。鑒於礦業部分與私人消費部分的良好增長，經濟學家預測，2018年智利經濟增長將達到2.8%，2019年將上升至3.0%。
投資智利股市的ETF基金為：iShares MSCI Chile Capped ETF基金（ECH）
秘魯：第三季度秘魯經濟受到強勁的內需尤其是固定投資反彈上升的推動而走強。受到氣候以及政治醜聞影響一度終止的基礎設施項目重新啟動，但是也導致了第三季度財政赤字在GDP中的占比從第二季度的1.4%大幅上升至4.6%。儘管如此，國外長期投資資金的流入以及經常性項目赤字的縮小緩解了財政赤字擴大的壓力。
第四季度的資料顯示，經濟增長仍然強勁。消費者信心與商業信心繼續攀升，內需仍然保持旺盛。同時，工業活躍度上揚，礦業投資加速。經濟學家預測，2018年秘魯經濟增長將提速至3.9%，2019年略有下滑至3.8%。
投資秘魯股市的ETF基金為：iShares MSCI All Peru Capped ETF基金（EPU）
東盟經濟：
受大宗商品價格走高以及全球經濟健康增長的正面推動，東盟第三季度經濟增長達到2012年第四季度以來的最高增速5.5%，高於第二季度的5.0%。東盟經濟增長的主要推動力來自於區域內的馬來西亞與泰國，強勁的消費、投資與出口增長大幅帶動著這兩個東盟主要國家的經濟。值得注意的是，12月11日，印尼、馬來西亞與泰國三個國家的中央銀行達成本地貨幣清算協議，這將有助於加強地區經濟的紐帶，減少貿易兌換成本與對美元的依賴。
未來，健康的就業狀況、持續的政府基礎設施投入以及全球需求推動的強勁出口增長將繼續推動東盟經濟增長。經濟學家預測，2017年東盟經濟增速將達到5.1%，而2018年與2019年將保持在5.0%。
投資亞洲新興市場股市的ETF基金為：iShares MSCI Emerging Markets Asia ETF基金（EEMA）
印尼：第三季度印尼經濟增速超過第二季度，但略低於市場預期。政府開支的加大以及固定投資與私人消費持續穩固的增長推動著經濟增長。
最新的經濟資料表明，消費者信心在10月出現下滑後11月份開始回升，並且零售資料繼續出現改善。唯一令人擔憂的是製造業活躍度在12月份出現意外大幅下滑，這將給第四季度經濟增長帶來一定的制約。
經濟學家預測，政府基礎設施項目的擴大投入以及家庭消費的健康增長將有助於2018年的印尼經濟。2018年經濟增長有望達到5.3%，2019年將上升至5.4%。
投資印尼股市的ETF基金為：iShares MSCI Indonesia ETF基金（EIDO）
馬來西亞：第三季度馬來西亞經濟增長超出預期，達到3年多來最為強勁的擴張速度。內部需求受到製造業與服務業活躍度上升的推動，強勁的家庭支出反應了持續健康的私人部門消費增長以及勞動力市場趨緊的狀況。前一季度提速的公共支出同樣對強勁的固定投資增長作出了貢獻。此外，地區貿易與全球經濟良好的狀況推動馬來西亞出口超過兩位數的增長。
第四季度的經濟資料再次顯示，出口增長持續強勁，並且經常性項目盈餘大幅上升。同時，失業率仍然處於歷史底部水準。良好的就業狀況以及較低的通脹進一步推動私人部門消費增長，商業零售在10月份出現大幅度上升。儘管如此，12月份製造業活躍度意外大幅下滑並出現萎縮，這讓第四季度經濟增長超越第三季度變得困難。
進入20 18年後，家庭消費將繼續受益於良好的就業環境，固定投資將繼續受到工業活躍度的推升，並且出口將持續獲得動能。經濟學家預測，2018年馬來西亞經濟增長將達到5.1%，2019年將有所下滑至4.9%。
投資馬來西亞股市的ETF基金為：iShares MSCI Malaysia ETF基金（EWM）
泰國：第三季度，泰國經濟增速從第二季度的3.8%再次提速至4.3%。令人耀眼的經濟增長也推動了泰國股市的上漲。第四季度，泰國股市漲幅達9%以上。農業與出口的大幅增長帶動著泰國經濟的騰飛，但是國內消費卻出現了增長放緩的跡象。儘管如此，低利率與低通脹環境結合良好的就業狀況下工資增長的提速，家庭消費再度提速可期。
最新的資料表明，11、12月消費者信心連續攀升、出口增長強勁、商業信心回升，並且製造業活躍度在12月份再度回升至擴張區域。第四季度泰國經濟增長動能仍然保持完整。
大規模的公共投資與強勁的海外需求將繼續推動泰國經濟在2018年走上增長之路，但是私人消費的基本面因家庭負債率的上升可能受到影響，同時2018年即將到來的泰國大選也為經濟投上了一層不確定性的陰影。經濟學家預測，2018年泰國經濟的增速為3.6%，2019年將小幅下滑至3.5%。
投資泰國股市的ETF基金為：iShares MSCI Thailand Capped ETF基金（THD）
菲律賓：像其它東盟國家一樣，第三季度菲律賓經濟增長提速。增長的動能主要來自於顯著的外部經濟增長以及政府開支的上升。然而，家庭消費受到通脹上升的影響變得緩慢。同時，由於政府基礎設施建設的放緩，前期強勁的固定投資開始減速。一個良好的跡象是，債務占GDP比重從第二季度的42.4%下降至第三季度的41.7%。
最新的資料顯示，經濟增長的動能將能延續至第四季度。製造業PMI指數在11月上升至今年的最高水準，雖然12月份有所回落，但仍然處於擴張水準。工業生產與新增訂單受到強勁內需的推動。第四季度商業信心大幅上揚，並且就業狀況進一步改善。評級機構惠譽把菲律賓國家評級從BBB-上調至BBB，並肯定了菲律賓的宏觀基本面。
2018年，菲律賓經濟將持續穩固地增長。強勁的就業狀況、消費者信心的上升以及寬鬆的財務狀況將繼續提升家庭消費。此外，擴大的基礎設施投入以及良好的商業信心有助於固定投資的提升。經濟學家預測，2018年與2019年菲律賓經濟增長可望達到6.5%。
投資菲律賓股市的ETF基金為：iShares MSCI Philippines ETF基金（EPHE）
東盟通脹與貨幣政策：資料顯示，11月份東盟通脹壓力溫和，通脹率從10月份的2.6%下降至11月份的2.5%。大部分東盟國家11月份通脹下滑。美聯儲的從緊貨幣政策讓區域中的大部分央行維持貨幣政策不變，即使通脹仍然低下。12月份，印尼央行與菲律賓央行維持現行利率不變。
經濟學家預測，2018年東盟總體通脹水準將溫和上升至3.1%，2019年將達3.2%。
印度：
第三季度印度經濟擺脫了第二季度的低迷表現，年度同比增長達6.3%。去貨幣化與新的商品與服務稅實施在經濟中的負面影響正在消退，投資增速加快，但是私人與公共部門的開支放緩。
儘管第四季度印度經濟的開局並不順利，季節性的因素拖累了印度經濟在10月份的表現，但是11月份的資料表現強勁，其中包括汽車銷售以及製造業活躍度。12月份製造業PMI指數更是達到了2012年12月份以來的最高值，製造業產出上升至5年的高點、就業達到2012年8月份以來的最快增速，並且新增訂單出現了2016年10月份以來的最強勁增長。11月份，國際評級機構穆迪把印度國家評級從Baa3上調至Baa2。
鑒於近期商品與服務稅的影響逐步轉向正面、印度政府對於公共銀行體系大規模的注資以及政策不確定性的消除對經濟的提升作用，期待印度經濟增長在未來進一步加速。經濟學家預測，2017年度印度經濟增速為6.6%，2018年度將達到7.4%。
投資印度股市的ETF基金為：iShares MSCI India ETF基金（INDA）
俄羅斯：
第三季度經濟資料顯示，在第二季度增長加速之後，俄羅斯經濟增長出現放緩的跡象。儘管資料的各個細節部分仍然強勁，但是工業產出的疲軟導致了增長乏力。然而，得益於上升的消費信心以及上升的工資增長，家庭消費繼續保持強勁。
第四季度的經濟資料並不明朗。儘管失業率略有上升，但是工資增長保持良好。商業信心持續下滑，工業產出出現負增長，但是製造業活躍度呈現擴張趨勢，並達到7月份衰退之後的最強活躍度。同時，烏拉爾原油價格大幅上揚推動了出口收入的增長。石油凍產協議的繼續執行將有利於原油價格的走穩，並進一步推動出口收入增長，但是限產對於俄羅斯大型原油生產企業並不有利，尤其是一些新的油田將在每年上線生產。
鑒於更高的原油價格以及更為寬鬆的貨幣政策環境的支持，緩慢的經濟增長期待能在2018年延續。然而，財政緊縮的狀況以及原油產量的限制將可能讓整體經濟增長變得溫和。此外，西方國家的趨緊的制裁措施可能是經濟下行的一個巨大風險。
經濟學家預測，2018年俄羅斯經濟增長提升至1.9%，2019年為1.8%。
投資俄羅斯股市的ETF基金為：VanEck Vectors Russia ETF基金（RSX）
土耳其：
2017年前三季度推動土耳其經濟增長的動能正在消失，經濟結構的不平衡狀況越來越突出。此外，經濟過熱的跡象也越來越明顯：10月份通脹達到9年來的最高水準，並且9月份累計的經常性項目赤字擴大至2年來的新高。經常性項目赤字的擴大使得財政越來越困難，同時也導致了2017年初以來土耳其外匯儲備的持續下滑。
除了經濟基本面變弱外，土耳其與美國關係的惡化以及土耳其總統埃爾多安與央行官員的交惡使得土耳其里拉跌至低谷，並且土耳其10年期國債收益率在11月下旬大幅下挫。
土耳其政府有意在2019年大選之前限制政策刺激以及不利的基本面因素可能導致2018年GDP增長變緩。經濟學家預測，2018年土耳其經濟增長為3.5%。里拉持續貶值的風險以及通脹失控的預期將對經濟前景帶來極大制約。預期2019年土耳其經濟增長為3.7%。
投資土耳其股市的ETF基金為：iShares MSCI Turkey ETF基金（TUR）
波蘭：
第三季度波蘭經濟繼續在各個方面取得進展，經濟增長同比與環比均出現加速，同比增長達到了將近6年來最為強勁態勢。零售資料與下滑的失業率顯示，家庭支出再度成為推動經濟的原動力。
最新的經濟資料顯示，10月份工業產出達到多年來最高的增長率，儘管11月份有所回落，但是仍然強勁。製造業PMI指數更是在11月份與12月份連續攀升，處於穩固的擴張區域。受到工資收入增長以及創紀錄的低失業率的推動，零售資料同樣表現強勁。這表明，第四季度波蘭經濟增長進一步加速可期。
2018年波蘭經濟增長將繼續保持強勁，儘管可能與2017年優越的表現相比有所放緩。受到持續趨緊的勞動市場以及強勁的工資增長驅動，私人消費將繼續保持活躍。同時，較高的歐盟投資資金的流入以及良好的財政狀況將推動固定投資增長。然而，不斷增加的公共投資支出以及退休年齡的下調將導致政府赤字的擴大。經濟學家預測，2018年波蘭經濟增長將達到3.6%，2019年將下降至3.3%。
投資波蘭股市的ETF基金為：iShares MSCI Poland Capped ETF基金（EPOL）
全球通脹：
全球通脹從9月份的3.1%下滑至10月份的2.9%。接近4個月低點的通脹反應了大多數發達經濟體的低通脹壓力。由於汽油價格在9月份受颶風影響推高之後開始出現下降，10月份美國通脹大幅下滑。此外，發達經濟體普遍存在的低工資收入增長制約著通脹的上行。
與發達市場不同的是，新興市場經濟體的通脹在10月份出現加速上揚，這反應了全球大宗商品價格上升在新興市場經濟體所體現出的通脹壓力。此外，新興市場經濟體的工資收入增長普遍高於發達國家。
隨著全球原油與大宗商品價格的上升，尤其是原油價格不斷走高，2018年，對於全球通脹前景的預期明顯高於2017年。同時，隨著經濟穩固增長，產能利用率上升，發達國家勞動力市場趨緊的狀況將更為嚴重。這將不可避免地推動工資收入增長，從而推高通脹。
在通脹升高以及經濟鬆弛度減少的預期下，大多數發達國家中央銀行貨幣政策將趨向緊縮，而新興市場國家中央銀行在更為穩定的宏觀經濟環境下將趨向利率寬鬆。經濟學家預測，2018年全球通脹有望達到6.1%，其中包括通貨膨脹速度最快的委內瑞拉的影響。2019年全球通脹有望下降至4.5%。
在貨幣政策方面，美聯儲在12月政策例會上完成了2017年的第三次加息。隨著美國經濟在勞動力市場趨緊的環境中繼續保持增長動能，尤其是特朗普減稅政策的效應逐步顯現，通脹的壓力將會逐步上升。儘管美聯儲給出2018年3次加息的預期，但我們認為，一旦通脹抬起，美聯儲的加息次數將會超出預期。
投資美國市場的標普500指數ETF基金為：SPDR S&P 500 ETF基金（SPY）
歐元區：
第三季度，歐元區經濟繼續在寬鬆的貨幣政策環境、強勁的就業增長以及活躍的全球需求推動下一帆風順地增長。按年度計算，第三季度GDP增長達到了6年多來的最高水準。
歐元區經濟有利基本面可望延續至第四季度。最新的四季度經濟資料指出，歐元區經濟正在經歷又一個季度的擴張。10月份失業率再度下滑至2009年來的最低點，經濟景氣度指標跳升至2000年10月份以來的最高水準。11月製造業PMI預測值再度創下記錄，指示出歐元區產出、新增訂單以及就業的強勁擴張。同時，英國脫歐談判進入第二階段也部分消除了政治的不確定性。
然而，對歐元區經濟增長構成的潛在威脅來自於德國默克爾政府組閣面臨的困境、即將在2018年舉行的義大利大選以及西班牙加泰羅尼亞的獨立事件。
儘管有上述的不確定性，經濟學家仍然預測2018年歐元區經濟增長將繼續保持強勁，但增速可能低於2017年。經濟學家預測，2018年歐元區經濟增長為2.1%，而2019年GDP增長將放緩至1.8%。
投資歐元區股市的ETF基金為：iShares MSCI Eurozone ETF基金（EZU）
德國 : 作為歐元區經濟的最大貢獻者德國第三季度GDP增長達到2.8%，高於歐元區的整體水準。強勁的經濟增長來自國外需求的推動，然而，國內部分的增速放緩。第三季度私人消費環比出現了萎縮，同時10月份工業產出環比大幅下滑，而12月份商業信心更是出乎預期的回落。經濟部分領域的活躍度下滑可能與德國政治的不穩定前景相關。儘管有這些不利因素，但是12月份製造業PMI指數預測值顯示，製造業的活躍度達到了6年多來的最高點。
我們認為，德國經濟本身的動能仍然保持強勁，但是消費與商業側的活躍度將受到德國政治晴雨錶的變化所左右。馬丁舒爾茨的社會民主黨同意與默克爾的基督教民主黨進行對話，但是期待談判將是複雜而又耗時的。如果談判成功，那麼德國可以避免再一次大選的混亂狀態。
投資德國股市的ETF基金為：iShares MSCI Germany ETF基金（EWG）
法國 : 第三季度，法國經濟增長連續4個季度環比達到或超過0.5%。經濟增長資料表明，經歷了波動之後，法國經濟最終走上了正軌。固定投資、工業產出以及私人消費的加速增長推動著第三季度的法國經濟。第三季度的經濟增長為法國政府的全年經濟增長目標帶來了正面的貢獻，對於公共收入、公共支出以及政府改革的計畫起到正面推動。
最新的經濟資料顯示，第四季度法國經濟活躍度繼續提升。11月份，商業信心達到了10年來的最高點，並寄希望工業產出繼續擴張，同時下滑的失業率以及對法國經濟前景的樂觀情緒也推動著消費者信心的上升。對於經濟的樂觀情緒同樣反映在12月份的製造業PMI指數上，最新的讀數顯示，在客戶需求的強勁推動下，製造業活躍度出現了調查資料有史以來的最高擴張速度。非常顯然，法國經濟私人部門的強勁需求已經傳導至就業市場，導致就業增長出現了17年來的最高增速。
2018年法國經濟增長應當能繼續保持強勁的態勢。下滑的失業率以及溫和的通脹將能給消費帶來推動，同時政府雄心勃勃的基礎設施投入也會在2018年啟動。經濟學家預測，2018年法國經濟增長可達1.9%，2019年為1.7%。
投資法國股市的ETF基金為：iShares MSCI France ETF基金（EWQ）
義大利 : 強勁的固定投資驅動著義大利工業部分的活躍度，從而帶動第三季度GDP年化增長達到5年來的最高水準。10月份，標普全球評級公司把義大利國家信用評級從BBB-上調至BBB，並表示，義大利銀行業的風險正在降低，投資增速增強，並且就業增長穩固。
根據最新的資料，儘管零售下滑，但是工業產出繼續保持加速狀態，失業率也到達5年來的最低。此外，出口增長同比超過10%。11月份的製造業PMI指數創下了多年來的新高，消費者與商業信心保持在較高水準。因此，義大利經濟的動能將會在第四季度繼續維持。
然而，相對仍然居高的失業率水準、政府債務的繼續擴大以及銀行體系仍然脆弱的現狀將制約經濟的發展。經濟學家預測，2018年義大利經濟增長將會保持在1.4%的溫和狀態，而2019年將進一步下滑至1.1%。
投資義大利股市的ETF基金為：iShares MSCI Italy Capped ETF基金（EWI）
西班牙 : 第三季度，西班牙經濟增長環比上升至0.8%。這一資料顯示，西班牙經濟的上升動能保持完好。增長主要來自於持續受到極其寬鬆貨幣政策以及就業改善驅動的內需增長。
儘管加泰羅尼亞政治局勢加劇，但第四季度經濟增長似乎不會受到太大影響。最新的資料顯示，政治局勢帶來的危機僅限於局部地區，經濟增長動能在更大的程度上仍然保持完好。11月份，就業增長保持堅挺，經濟景氣度指標達到2年來的最高數值，綜合PMI指標受到製造業活躍度升高的推動。
雖然經濟增長喜人，但是西班牙政治的僵局難以在短期內解決。加泰羅尼亞最新的選舉結果與前一次相同，這對於希望通過重新選舉打破局面的西班牙政府來說，無疑是一個重大打擊。因此，加泰羅尼亞可能加劇的局勢將給地區經濟帶來壓力，並最終會拖累西班牙經濟的整體增長。
經濟學家預測，由於受到政治不確定、政府財政支持力度的下滑、原油價格的上升以及可以預期的就業增長放緩，西班牙經濟在2018年增速可能放緩至2.6%，2019年將下滑至2.3%。
投資西班牙股市的ETF基金為：iShares MSCI Spain Capped ETF
進入2018年，歐元區經濟有望維持現有的高增速。12月份的製造業PMI指數顯示，歐元區的經濟擴張度達到了歷史以來的最高水準，這預示著第四季度歐元區經濟的增速可能會超過第三季度。然而，過高的增速可能在未來兩個季度得以調整，但是經濟整體趨向正面的前景不變。
儘管經濟增長顯著上升，歐元區整體通脹幾個月來卻一直徘徊在1.5%附近的水準。當前制約歐元區通脹的一個主要因素來自於工資收入增長的緩慢，但鑒於製造業活躍度的大幅上升、工廠訂單的大幅增長，產能利用率與勞動力市場將會進一步趨緊從而推動工資增長。此外，我們看到，此輪原油與大宗商品價格的上漲將最終推動生產價格指數的上揚，並會傳導至消費物價。因此，歐元區2018年的通脹可望達到1.6%。
英國：
自2017年初以來，英國經濟一直處於並不明朗的狀態，然而，第三季度經濟增長超過預期。強勁的服務業以及工業產出對經濟增長做出了貢獻，同時，就業狀況持續得到改善，失業率處於幾十年來的最低水準。儘管如此，英國經濟增速還是大幅落後于歐盟的平均水準。
最新的經濟資料仍然顯示第四季度英國經濟的前景繼續處於不明朗的狀態。製造業擴張度在11月份大幅上升後，12月份出乎意料地下滑，但是鑒於歐洲、美國以及中國需求的上升，出口訂單仍然強勁。最新的零售資料顯示，英國消費需求強勁，然而，鑒於脫歐的不確定性，消費者信心大幅下滑。脫歐的不確定性也使得海外直接投資處於一年多來的最低點。
在央行政策方面，11月份英國央行迫於通脹的快速上揚作出了加息決定。目前來看，儘管通脹仍然維持在3.1%的水準，但是因為英鎊貶值而導致的進口物價上升得到了控制。鑒於脫歐的不確定性以及經濟前景的不明朗，英國央行短期內再次加息的機會不大。
縱觀來看，12月份歐盟同意脫歐談判進入第二階段對於英國經濟來說是一個正面消息，這為今年早些時候雙方達成脫歐過渡期與貿易條件鋪平了道路。未來，英國經濟一方面面臨來自可能的內需疲軟以及脫歐不確定性導致的固定投資下滑的威脅，另一方面全球經濟增長帶來的需求增長也將會給英國經濟帶來支持。經濟學家預測，2018年英國經濟增速將達到1.3%，2019年將上升至1.4%。
投資英國股市的ETF基金為：iShares MSCI United Kingdom ETF基金（EWU）
日本：
強勁的全球經濟增長繼續推動著第三季度日本經濟的活躍度，GDP增長連續七個季度擴張，並形成了15年以來最長的擴張週期。經濟增長主要來自於強勁的出口與商業投資的推動，而內需略顯疲軟。
最新的第四季度經濟資料顯示，內需的疲軟只是暫時的因素所致。11月份的零售資料表現強勁，並且消費者信心創下了4年多的新高。同時，失業率進一步下滑至1993年11月份以來的最低點。這表明，良好的就業狀況、溫和的工資增長以及通脹較低的環境將進一步推動消費。寬鬆的貨幣政策環境以及強勁的外部需求使得商業信心連續5個月上升至11年來的新高。12月製造業PMI指數繼11月後再次走強。商業活躍度以及消費增長的恢復將繼續推動第四季度日本經濟增長。
儘管如此，日本國內通脹水準仍然處於底部徘徊。通脹的局面將讓日本央行繼續維持寬鬆的貨幣政策不變。但是，鑒於較為疲軟的日元匯率，進口物價正在連續上升，並且趨緊的勞動力市場將會給緩慢爬升的工資增長帶來推動。我們預計，2018年日本的通脹將會產生上升的壓力。
鑒於推動日本經濟增長的外部因素（全球化的寬鬆貨幣政策以及強勁的外部需求）有可能在2018年減弱，經濟學家預測 2018年日本經濟增長將會達到1.2%，2019年將下滑至1.0%。
投資日本股市的ETF基金為：iShares MSCI Japan ETF基金（EWJ）
新興市場：
根據國際貨幣基金組織的資料，2017年全球新興市場經濟體經濟增速有望達到4.9%，超過2016年的4.6%增速。基於2016年較低的基數，第三季度經濟增長也高於第二季度，但是環比出現下滑。新興市場國家整體經濟增長的加速來自于全球寬鬆貨幣政策的傳導作用，尤其是美元流動性以及美元匯率的順風推動，同時各個國家大力度的財政刺激政策為經濟增長提供了助力。
未來，鑒於主要發達國家的經濟仍然保持著良好的增速以及在通脹預期下原油與大宗商品價格的走穩，新興市場國家整體經濟仍然會在2018年保持動能，但是，主要國家貨幣政策的轉向將會對新興市場國家經濟帶來風險因素。
經濟學家預測，2018年與2019年新興市場經濟增速將保持在5.0%。
投資整體新興市場股市的ETF基金為：iShares MSCI Emerging Markets ETF基金（EEM）
拉丁美洲：
等待已久的拉美經濟終於出現復蘇端倪。第三季度區域GDP增長達到1.7%，高於第二季度的1.1%，到達了自2014年第一季度以來的最高增速。友善的貨幣政策環境、恢復的消費者與商業信心、大宗商品價格的企穩以及全球經濟增長的背景使得地區經濟增長表現良好。通脹的下滑、家庭消費支出的恢復、投資的增長以及不斷改善的就業狀況推動著地區中的主要經濟體巴西、智利、哥倫比亞以及阿根廷的經濟增長，而墨西哥經濟出現下滑，委內瑞拉經濟繼續處於惡化狀態，儘管國際原油價格大幅反彈。
儘管當前拉美經濟的增長顯著，但是經濟前景並不穩定，尤其是宏觀經濟中的不平衡因素廣泛存在，同時地區將進入大選週期，所帶來的政治不確定因素不容忽視。經濟學家預測，2018年拉美經濟增長將達到2.4%，2019年將加速至2.7%。
投資拉美地區股市的ETF基金為：iShares Latin America 40 ETF基金（ILF）
巴西：家庭消費支出的回升以及投資活躍度的增加推動了第三季度巴西經濟的回升。利率環境、復蘇的商業信心以及勞動力市場強勁的狀況進一步增添了經濟的活力。
第四季度的經濟資料進一步表明，巴西經濟將持續穩固改善。12月份製造業PMI指數從11月份七年多時間的最高位略有回落，但是仍然處於歷史強勁的水準。儘管如此，消費側出現了需求的下滑，消費者信心與家庭支出受到家庭對通脹與就業前景的擔憂而萎縮。儘管巴西失業率連續多個月出現下滑，但是仍然達到12%，同時通脹正在溫和的建立。
雖然巴西經濟正在從近代歷史上最為嚴重的衰退中走出，但是未來仍然面臨諸多挑戰，其中之一就是政府需要通過養老金改革方案。目前來看，總統蜜雪兒特馬是否能夠獲得足夠的支援通過法案仍然存在不確定性。在2018年10月巴西大選前留給經濟改革措施獲得通過的時間並不多。
低利率環境、正在改善的信心以及歷史底部的通脹水準將給2018年巴西經濟帶來動能。然而，結構性改革是經濟增長是否能夠持續以及難以維繫的公共債務是否能夠下降的關鍵因素。經濟學家預測，2018年巴西經濟增長將達到2.4%，2019年將上升至2.5%。
投資巴西股市的ETF基金為：iShares MSCI Brazil Capped ETF基金（EWZ）
墨西哥：修正的第三季度GDP資料顯示，墨西哥經濟增長有所放緩。地震與颶風相關的災害以及私人部門消費變弱嚴重影響了經濟的活躍度。家庭越來越感受到處於多年來最高通脹水準所帶來的壓力，信用貸款增長出現下滑，零售連續出現萎縮。
最新的第四季度資料顯示，經濟前景仍不明朗。儘管出口在9月份大幅下滑後，10、11月份大幅上揚，但是通脹超出預期的上升。同時，最新的12月份製造業PMI指數再度下滑，這表明，經濟的活躍度仍然不夠強勁。
政治方面，前財政部長安東尼奧米德辭去部長職務後宣佈參加2018年總統大選，同時北美自由貿易協定的重新談判沒有取得重大進展。
鑒於2018年即將到來的大選以及北美自由貿易協定重新談判的不確定性，墨西哥經濟增長將會面臨諸多困難。經濟學家預測，2018年墨西哥經濟增長將達到2.2%，2019年將上升至2.4%。
投資墨西哥股市的ETF基金為：iShares MSCI Mexico Capped ETF基金（EWW）
哥倫比亞：第三季度哥倫比亞經濟增長從第二季度的1.2%上升至2.0%。政府開支的加大以及外部需求的提升推動了經濟增長，原油與農產品在價格上升的同時，出口大幅增長，然而疲弱的消費側給經濟進一步增長帶來制約。哥倫比亞經濟仍然處於8年來的最低谷，同時從底部抬升的通脹讓消費者信心受到打擊。
從最新的經濟資料看，儘管就業市場狀況進一步好轉，這有可能對消費構成支撐，但是鑒於消費者信心仍然停留在低估，內部需求短期內大幅提升的機會不大，同時工業生產出現較為嚴重的萎縮，商業信心繼續下滑。因此，哥倫比亞第四季度經濟增長有望放緩。
鑒於原油與大宗商品價格的強勁上揚以及預期中的私人消費與固定投資的反彈，2018年哥倫比亞經濟增長率有望達到2.6%，而2019年將上升至3.1%。
投資哥倫比亞股市的ETF基金為：Global X MSCI Colombia ETF基金（GXG）
智利：受到銅價大幅上升以及礦業部分出口大幅增長的推動，第三季度智利經濟增速強勁。持續提升的消費者信心帶動著私人消費的強勁上揚，這給予經濟內在的動能。然而，固定投資連續第五個季度出現下滑。
12月底，右翼領導人塞巴斯蒂安皮涅拉當選智利新總統，消除了政治的不確定性，智利股市與貨幣大幅上漲。我們相信，政治局勢的穩定將會推動商業信心的復蘇。
最新的經濟資料表明，消費側繼續保持強勁，同時工業、製造業以及礦業的活躍度仍然保持強勁，因此第四季度經濟增長將會超過第三季度的2.2%。鑒於礦業部分與私人消費部分的良好增長，經濟學家預測，2018年智利經濟增長將達到2.8%，2019年將上升至3.0%。
投資智利股市的ETF基金為：iShares MSCI Chile Capped ETF基金（ECH）
秘魯：第三季度秘魯經濟受到強勁的內需尤其是固定投資反彈上升的推動而走強。受到氣候以及政治醜聞影響一度終止的基礎設施項目重新啟動，但是也導致了第三季度財政赤字在GDP中的占比從第二季度的1.4%大幅上升至4.6%。儘管如此，國外長期投資資金的流入以及經常性項目赤字的縮小緩解了財政赤字擴大的壓力。
第四季度的資料顯示，經濟增長仍然強勁。消費者信心與商業信心繼續攀升，內需仍然保持旺盛。同時，工業活躍度上揚，礦業投資加速。經濟學家預測，2018年秘魯經濟增長將提速至3.9%，2019年略有下滑至3.8%。
投資秘魯股市的ETF基金為：iShares MSCI All Peru Capped ETF基金（EPU）
東盟經濟：
受大宗商品價格走高以及全球經濟健康增長的正面推動，東盟第三季度經濟增長達到2012年第四季度以來的最高增速5.5%，高於第二季度的5.0%。東盟經濟增長的主要推動力來自於區域內的馬來西亞與泰國，強勁的消費、投資與出口增長大幅帶動著這兩個東盟主要國家的經濟。值得注意的是，12月11日，印尼、馬來西亞與泰國三個國家的中央銀行達成本地貨幣清算協議，這將有助於加強地區經濟的紐帶，減少貿易兌換成本與對美元的依賴。
未來，健康的就業狀況、持續的政府基礎設施投入以及全球需求推動的強勁出口增長將繼續推動東盟經濟增長。經濟學家預測，2017年東盟經濟增速將達到5.1%，而2018年與2019年將保持在5.0%。
投資亞洲新興市場股市的ETF基金為：iShares MSCI Emerging Markets Asia ETF基金（EEMA）
印尼：第三季度印尼經濟增速超過第二季度，但略低於市場預期。政府開支的加大以及固定投資與私人消費持續穩固的增長推動著經濟增長。
最新的經濟資料表明，消費者信心在10月出現下滑後11月份開始回升，並且零售資料繼續出現改善。唯一令人擔憂的是製造業活躍度在12月份出現意外大幅下滑，這將給第四季度經濟增長帶來一定的制約。
經濟學家預測，政府基礎設施項目的擴大投入以及家庭消費的健康增長將有助於2018年的印尼經濟。2018年經濟增長有望達到5.3%，2019年將上升至5.4%。
投資印尼股市的ETF基金為：iShares MSCI Indonesia ETF基金（EIDO）
馬來西亞：第三季度馬來西亞經濟增長超出預期，達到3年多來最為強勁的擴張速度。內部需求受到製造業與服務業活躍度上升的推動，強勁的家庭支出反應了持續健康的私人部門消費增長以及勞動力市場趨緊的狀況。前一季度提速的公共支出同樣對強勁的固定投資增長作出了貢獻。此外，地區貿易與全球經濟良好的狀況推動馬來西亞出口超過兩位數的增長。
第四季度的經濟資料再次顯示，出口增長持續強勁，並且經常性項目盈餘大幅上升。同時，失業率仍然處於歷史底部水準。良好的就業狀況以及較低的通脹進一步推動私人部門消費增長，商業零售在10月份出現大幅度上升。儘管如此，12月份製造業活躍度意外大幅下滑並出現萎縮，這讓第四季度經濟增長超越第三季度變得困難。
進入20 18年後，家庭消費將繼續受益於良好的就業環境，固定投資將繼續受到工業活躍度的推升，並且出口將持續獲得動能。經濟學家預測，2018年馬來西亞經濟增長將達到5.1%，2019年將有所下滑至4.9%。
投資馬來西亞股市的ETF基金為：iShares MSCI Malaysia ETF基金（EWM）
泰國：第三季度，泰國經濟增速從第二季度的3.8%再次提速至4.3%。令人耀眼的經濟增長也推動了泰國股市的上漲。第四季度，泰國股市漲幅達9%以上。農業與出口的大幅增長帶動著泰國經濟的騰飛，但是國內消費卻出現了增長放緩的跡象。儘管如此，低利率與低通脹環境結合良好的就業狀況下工資增長的提速，家庭消費再度提速可期。
最新的資料表明，11、12月消費者信心連續攀升、出口增長強勁、商業信心回升，並且製造業活躍度在12月份再度回升至擴張區域。第四季度泰國經濟增長動能仍然保持完整。
大規模的公共投資與強勁的海外需求將繼續推動泰國經濟在2018年走上增長之路，但是私人消費的基本面因家庭負債率的上升可能受到影響，同時2018年即將到來的泰國大選也為經濟投上了一層不確定性的陰影。經濟學家預測，2018年泰國經濟的增速為3.6%，2019年將小幅下滑至3.5%。
投資泰國股市的ETF基金為：iShares MSCI Thailand Capped ETF基金（THD）
菲律賓：像其它東盟國家一樣，第三季度菲律賓經濟增長提速。增長的動能主要來自於顯著的外部經濟增長以及政府開支的上升。然而，家庭消費受到通脹上升的影響變得緩慢。同時，由於政府基礎設施建設的放緩，前期強勁的固定投資開始減速。一個良好的跡象是，債務占GDP比重從第二季度的42.4%下降至第三季度的41.7%。
最新的資料顯示，經濟增長的動能將能延續至第四季度。製造業PMI指數在11月上升至今年的最高水準，雖然12月份有所回落，但仍然處於擴張水準。工業生產與新增訂單受到強勁內需的推動。第四季度商業信心大幅上揚，並且就業狀況進一步改善。評級機構惠譽把菲律賓國家評級從BBB-上調至BBB，並肯定了菲律賓的宏觀基本面。
2018年，菲律賓經濟將持續穩固地增長。強勁的就業狀況、消費者信心的上升以及寬鬆的財務狀況將繼續提升家庭消費。此外，擴大的基礎設施投入以及良好的商業信心有助於固定投資的提升。經濟學家預測，2018年與2019年菲律賓經濟增長可望達到6.5%。
投資菲律賓股市的ETF基金為：iShares MSCI Philippines ETF基金（EPHE）
東盟通脹與貨幣政策：資料顯示，11月份東盟通脹壓力溫和，通脹率從10月份的2.6%下降至11月份的2.5%。大部分東盟國家11月份通脹下滑。美聯儲的從緊貨幣政策讓區域中的大部分央行維持貨幣政策不變，即使通脹仍然低下。12月份，印尼央行與菲律賓央行維持現行利率不變。
經濟學家預測，2018年東盟總體通脹水準將溫和上升至3.1%，2019年將達3.2%。
印度：
第三季度印度經濟擺脫了第二季度的低迷表現，年度同比增長達6.3%。去貨幣化與新的商品與服務稅實施在經濟中的負面影響正在消退，投資增速加快，但是私人與公共部門的開支放緩。
儘管第四季度印度經濟的開局並不順利，季節性的因素拖累了印度經濟在10月份的表現，但是11月份的資料表現強勁，其中包括汽車銷售以及製造業活躍度。12月份製造業PMI指數更是達到了2012年12月份以來的最高值，製造業產出上升至5年的高點、就業達到2012年8月份以來的最快增速，並且新增訂單出現了2016年10月份以來的最強勁增長。11月份，國際評級機構穆迪把印度國家評級從Baa3上調至Baa2。
鑒於近期商品與服務稅的影響逐步轉向正面、印度政府對於公共銀行體系大規模的注資以及政策不確定性的消除對經濟的提升作用，期待印度經濟增長在未來進一步加速。經濟學家預測，2017年度印度經濟增速為6.6%，2018年度將達到7.4%。
投資印度股市的ETF基金為：iShares MSCI India ETF基金（INDA）
俄羅斯：
第三季度經濟資料顯示，在第二季度增長加速之後，俄羅斯經濟增長出現放緩的跡象。儘管資料的各個細節部分仍然強勁，但是工業產出的疲軟導致了增長乏力。然而，得益於上升的消費信心以及上升的工資增長，家庭消費繼續保持強勁。
第四季度的經濟資料並不明朗。儘管失業率略有上升，但是工資增長保持良好。商業信心持續下滑，工業產出出現負增長，但是製造業活躍度呈現擴張趨勢，並達到7月份衰退之後的最強活躍度。同時，烏拉爾原油價格大幅上揚推動了出口收入的增長。石油凍產協議的繼續執行將有利於原油價格的走穩，並進一步推動出口收入增長，但是限產對於俄羅斯大型原油生產企業並不有利，尤其是一些新的油田將在每年上線生產。
鑒於更高的原油價格以及更為寬鬆的貨幣政策環境的支持，緩慢的經濟增長期待能在2018年延續。然而，財政緊縮的狀況以及原油產量的限制將可能讓整體經濟增長變得溫和。此外，西方國家的趨緊的制裁措施可能是經濟下行的一個巨大風險。
經濟學家預測，2018年俄羅斯經濟增長提升至1.9%，2019年為1.8%。
投資俄羅斯股市的ETF基金為：VanEck Vectors Russia ETF基金（RSX）
土耳其：
2017年前三季度推動土耳其經濟增長的動能正在消失，經濟結構的不平衡狀況越來越突出。此外，經濟過熱的跡象也越來越明顯：10月份通脹達到9年來的最高水準，並且9月份累計的經常性項目赤字擴大至2年來的新高。經常性項目赤字的擴大使得財政越來越困難，同時也導致了2017年初以來土耳其外匯儲備的持續下滑。
除了經濟基本面變弱外，土耳其與美國關係的惡化以及土耳其總統埃爾多安與央行官員的交惡使得土耳其里拉跌至低谷，並且土耳其10年期國債收益率在11月下旬大幅下挫。
土耳其政府有意在2019年大選之前限制政策刺激以及不利的基本面因素可能導致2018年GDP增長變緩。經濟學家預測，2018年土耳其經濟增長為3.5%。里拉持續貶值的風險以及通脹失控的預期將對經濟前景帶來極大制約。預期2019年土耳其經濟增長為3.7%。
投資土耳其股市的ETF基金為：iShares MSCI Turkey ETF基金（TUR）
波蘭：
第三季度波蘭經濟繼續在各個方面取得進展，經濟增長同比與環比均出現加速，同比增長達到了將近6年來最為強勁態勢。零售資料與下滑的失業率顯示，家庭支出再度成為推動經濟的原動力。
最新的經濟資料顯示，10月份工業產出達到多年來最高的增長率，儘管11月份有所回落，但是仍然強勁。製造業PMI指數更是在11月份與12月份連續攀升，處於穩固的擴張區域。受到工資收入增長以及創紀錄的低失業率的推動，零售資料同樣表現強勁。這表明，第四季度波蘭經濟增長進一步加速可期。
2018年波蘭經濟增長將繼續保持強勁，儘管可能與2017年優越的表現相比有所放緩。受到持續趨緊的勞動市場以及強勁的工資增長驅動，私人消費將繼續保持活躍。同時，較高的歐盟投資資金的流入以及良好的財政狀況將推動固定投資增長。然而，不斷增加的公共投資支出以及退休年齡的下調將導致政府赤字的擴大。經濟學家預測，2018年波蘭經濟增長將達到3.6%，2019年將下降至3.3%。
投資波蘭股市的ETF基金為：iShares MSCI Poland Capped ETF基金（EPOL）
全球通脹：
全球通脹從9月份的3.1%下滑至10月份的2.9%。接近4個月低點的通脹反應了大多數發達經濟體的低通脹壓力。由於汽油價格在9月份受颶風影響推高之後開始出現下降，10月份美國通脹大幅下滑。此外，發達經濟體普遍存在的低工資收入增長制約著通脹的上行。
與發達市場不同的是，新興市場經濟體的通脹在10月份出現加速上揚，這反應了全球大宗商品價格上升在新興市場經濟體所體現出的通脹壓力。此外，新興市場經濟體的工資收入增長普遍高於發達國家。
隨著全球原油與大宗商品價格的上升，尤其是原油價格不斷走高，2018年，對於全球通脹前景的預期明顯高於2017年。同時，隨著經濟穩固增長，產能利用率上升，發達國家勞動力市場趨緊的狀況將更為嚴重。這將不可避免地推動工資收入增長，從而推高通脹。
在通脹升高以及經濟鬆弛度減少的預期下，大多數發達國家中央銀行貨幣政策將趨向緊縮，而新興市場國家中央銀行在更為穩定的宏觀經濟環境下將趨向利率寬鬆。經濟學家預測，2018年全球通脹有望達到6.1%，其中包括通貨膨脹速度最快的委內瑞拉的影響。2019年全球通脹有望下降至4.5%。