事件:2017年業績預告
公司預計2017年年度實現歸母淨利潤為6-6.5億元,與上年同期相比將增加4.12-4.62億元,同比增加218%-245%;扣非淨利潤為5.82-6.45億元,與上年同期相比將增加3.15-3.78億元,同比增加118%-142%。 對此我們點評如下:
2017全年業績超預期
公司2017年Q1、Q2、Q3淨利潤分別為0.94億元、1.28億元、1.56億元,預計Q4實現淨利1.22-1.72億元。 全年業績超出我們之前的預期,主要因為:1)包括鋅、鉛、鈷金屬在內的金屬產業鏈增值服務業務發展迅速;2)金屬價格上漲及公司礦山產量提高。
積極佈局銅鈷資源,未來業績增長可期
公司全資子公司盛屯尚輝擬現金認購CMI25%股權,CMI間接持有CopperTreeLtd7.24%的股權,其主要資產為尚比亞Kitwe銅鈷礦項目。
投資建議
基於對未來兩年供需格局的判斷,假設18-19年在產產品產量與17年保持一致,金屬價格按現價測算,預計公司17-19年EPS為0.42、0.61、0.71元,按最新收盤價對應PE為20.75倍、14.23倍、12.31倍。 考慮公司逐步切入新能源領域,產能產量穩步釋放,維持“買入”評級。
風險提示
銅鉛鋅價格波動風險;專案進度不及預期;匯率波動風險。