醫療器械領域的恒瑞 業績+估值或迎來按兩下

樂普醫療（300003）：醫療器械領域的恒瑞 業績+估值或迎來按兩下

樂普醫療是國內的醫療器械龍頭， 醫療器械和藥品是樂普最重要的兩大業務。

樂普在心血管領域通過並購已經建立了完整的產業鏈， 兩大主導藥品氯吡格雷和阿托伐他汀已經實現放量。 未來伴隨著心血管器械和藥品市場的行業內生增長以及重磅單品的橫向逐漸導入及放量， 樂普有望迎來新的一輪高速增長期。

除了兩大主導板塊， 樂普還佈局了眾多心血管服務、體外檢測和醫療服務等， 完善產業鏈結構。 這種體系， 用“生態”二字來描述都不過分。 不過， 和樂視的不相關生態相比， 樂普的生態要靠譜得多。 因為其所有業務， 都是聚焦在心血管領域， 務求將心血管上下游相關的所有器械和藥物， 一網打盡。

公司器械、藥品產品線逐漸豐富， 現有產品組合和今年可能上市的重磅產品NeoVas可降解支架及預計2019年底獲批的甘精胰島素，

可充分保障公司未來三到五年的高速成長。 此次設立樂普生物、投資Viralytics公司， 佈局生物單抗藥物和溶瘤病毒， 形成獨特的腫瘤免疫治療產品組合， 為公司的長期發展提供新動能。

作為心血管大健康全生態平臺型企業， 公司的心血管器械產品線齊全， 未來里程碑式新品陸續獲批， 有望加速進口替代過程， 實現業績跨越式增長。 正是由於這一系列的產品陸續發力， 使得樂普這兩年的業績持續獲得30%以上的增長。 二級市場上， 即使創業板大市低迷， 樂普依然股價長虹。

樂普當前憑藉藥品+器械的雙輪驅動淨利潤的快速成長， 優秀的銷售能力在行業大變局的過程中猶如閃閃發光的金子。

符合產業趨勢、打法體系完整、後續重磅品種儲備充分， 可以說“順政策+強銷售+好產品”這個醫藥行業最重要成長邏輯再次聚焦在樂普醫療之上。

本欄認為醫療器械板塊的最強龍頭非樂普醫療莫屬， 且其行業地位相當於恒瑞在化藥的地位。 做專、做深、做透。 當你的護城河挖的越深， 你便越立於不敗之地了， 毛利率遠高出同行一大截， 僅次於恒瑞醫藥。 作為目前A股市場上質地最優良的醫療器械公司， 樂普的市值僅460億元， 離美敦力的千億美金市值還有非常遙遠的距離。 隨著龍頭屬性的認知度提升以及成長性兌現， 未來估值仍有提升空間。

?目標價漲幅持有週期穩健目標價30元16%3個月樂觀目標價35元35%6個月激進目標價40元54%12個月

股價變化的催化因素

重點品種通過仿製藥一致性評價；可降解支架上市、放量；新的大品種藥物並購事件。