自2016年新三板分層制度實施以來,掛牌企業數量已突破萬家,作為市場上重要的機構投資者,不少公募基金通過專戶投資新三板市場。 業內人士表示,投資新三板首先要先選好行業,再看宏觀經濟與各行業之間的關係,採取自上而下和自下而上相結合的投資策略。
流動性成投資“痛點”
自2014年8月做市商開始入市,市場上就已經湧現出了越來越多的新三板產品。 據前海開源基金管理公司董事總經理付柏瑞介紹,保守估計應該有1000只左右,超過20家公募基金機構在專戶發行了新三板產品。
據瞭解,寶盈基金於2014年5月通過子公司設立了基金行業首只新三板產品——“寶盈中證新三板1期”資管產品,募集資金規模在7000萬元左右。
不過,近年來投資新三板基金專戶的規模不斷萎縮。 據東方財富Choice統計,2016年新三板市場公募基金專戶等參與定增資金僅54.84億元,相比2015年的89.52億元萎縮接近四成。
北京一家基金子公司研發部負責人表示,目前新三板市場流動性不足,交易量不夠活躍,缺乏投資交易基礎。 “公募基金入市新三板需要有較強的流動性保障,因為公募基金存在申購贖回機制。 若流動性問題不能解決,將會給風控管理埋下較大隱患。
多維度甄選投資標的
從目前情況看,公募基金投資新三板的投研人員匱乏,專注研究新三板企業、挖掘新三板標的研究員不足。 市場人士提出,新三板市場應當在引入多元化投資者的同時,強化對投資標的的研究和甄別。
前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為,“轉板”中蘊藏了不少投資機遇。 截至3月10日,大約15家公司實現了轉板。 “轉板之後,這些公司的市盈率提高了三倍以上。 ”
華夏基金研究發展部總經理駱紅豔認為,公募投資新三板,可考慮在規模上作出一定限制,比如2億元或3億元;同時在起始階段設置一定封閉期,投資範圍可限定在創新層公司或者做市交易的股票,以保證基金淨值平穩,減輕贖回壓力;在產品形式上,相比一步到位設立新三板基金,允許基金設立混合型產品、將新三板股票作為大類配置品種放開的做法更具有操作性。
前海開源基金管理公司董事總經理付柏瑞表示,要先選好行業,再看宏觀經濟與各行業之間的關係,採取自上而下和自下而上相結合的投資策略。