滬指在昨日收盤成功站上3500 點後今早繼續挺進，
截至午盤兩市指數基本都以紅盤報收，
上證50 漲超1%，
但兩市下跌個股數量較昨日有所上升，
成交量略有下降。
開年行情走勢超預期後， 坊間對於股票投資的關切也明顯升溫。 兩融餘額連升6 日， 新基金發行火爆， 個人投資者活躍度也明顯上升， 應該說現在正處於情緒主導的關鍵階段。
那麼行情有沒有可能複製上一輪的牛市（2014 年-2015 年）呢？我們認為目前看概率不大， 至少在節奏和結構方面會有極大的差異。
上一輪牛市， 市場只爭朝夕， 表現上一度“瘋牛”。 這與當時的大環境以及政策導向有直接關係。 但從去年起， 管理層態度已發生180 度大轉彎， 金融收縮、監管趨嚴、防範化解風險放在第一要位， 因此市場的急劇波動（不管上漲還是下跌）必然會招致政策調控。 在這樣一個大前提下， 我們認為目前的上漲起碼在節奏上是不可持續的。
上一輪牛市， 領漲的小票（創業板、中小板）。 這一輪先不說是不是大牛市， 但從去年起， 風格已明顯轉向藍籌+白馬， 因此你可以說這是個指數的牛市， 但並非賺錢效應擴散的天堂。 即便從今年的行情演繹觀察， 短期要完成風格轉換也難度較大。 而這種結構的極端異化， 實際上是不利於行情向縱深發展的。 結構上今年不會完全重演去年的故事， 究竟是繼續“看大做大”， 還是“以小為美”， 可能將是今年貫穿全年的投資課題。
早盤領漲板塊集中在大金融（銀行、地產）、週期（有色）， 以及通脹主題（農牧）。 這基本符合我們今天晨會的判斷。 白銀有色、盛達礦業漲停， 豫光金鉛臨近漲停， 錫業股份、華友鈷業等大漲；銀行板塊中，
我們也再次強調今早晨會的觀點：
“總體看， 目前市場依然處於可為階段， 但利空並未出盡， 因此隨著市場高漲， 反倒應提升謹慎情緒。 不建議追漲白馬（已有持倉客戶可繼續持有）， 也不建議追漲創業板。
建議關注兩條主線：週期大金融（金融、地產回檔後可跟蹤， 另外券商、建築、石油石化產業鏈以及部分有色品種都可跟蹤）、通脹概念（豬價、其他漲價概念）。
成長股中， 可戰略性佈局估值合理個股， 但應警惕商譽大幅減記風險， 回避該類股票。 ”
風險揭示及免責聲明：股市有風險， 投資需謹慎。 本文章僅反映當前觀點， 相關資訊及股票來源於公開信息， 僅供參考， 不構成買賣建議。 未經許可版權所有不得複製傳播。