作者：健識君
全文1635字， 3分鐘瞭解甘李IPO曲折路
曾涉入商業賄賂風波的甘李藥業股份有限公司(以下簡稱“甘李藥業”)重啟IPO， 但新的招股說明書顯示， 這家專注于生物合成人胰島素類似物的專業藥企， 在過去3年半時間裡， 會務費高達6.07個億。
日前(1月16日)， 甘李藥業在證監會網站對其招股說明書做出“預先披露更新”：公司擬在上交所公開發行不超過4020萬股， 計畫募集資金約25.19億元， 其中5.58億元用於補充流動資金， 其餘將投向行銷網路建設專案、重組甘精胰島素產品美國註冊上市、胰島素產業化等七大項目。
2014年， 首輪IPO遇劫， 甘李藥業陷入涉嫌商業賄賂的輿論風波。 2016年， 甘李藥業重啟IPO， 在預先披露招股說明書中也有說明， 間接證實了相關“賄賂醜聞”。
但至今， 本輪IPO仍在路上。 業內人士分析， 巨額會務費是否合規使用？對於再次衝擊IPO的甘李藥業來說， 很關鍵。
會務費超6億
銷售費用逐年攀升
新的《招股說明書》顯示， 甘李藥業的銷售費用持續走高。 2014年、2015年、2016年、2017年1-6月分別為：3.42億元、4.37億元、7.72億元和2.93億元。
銷售費用構成中， 會務費支出最多， 2014年、2015年、2016年及2017年1-6月份分別達到1.44億元、1.4億元、1.81億元和1.42億元， 合計金額6.07億元， 占銷售費用的比重由2016年末的38.39%上升至2017年6月底的48.39%。
對此， 甘李藥業的解釋是， 公司市場部進一步加大了專業學術推廣力度， 通過參加和組織大中型學術會議， 進一步提高了公司的學術水準， 樹立專業品牌形象。
而在著名經濟學家宋清輝看來， 醫藥行業公司的技術、學術推廣費一直都是賄賂高發區。
早在2014年7月， 甘李藥業首次IPO被證監會終止審查。 業內普遍認為， 當時甘李藥業或是捲入了醫藥商業賄賂事件。 此後，
雖然， 甘李藥業不是上述案件的當事人， 甘李藥業及其子公司也未被列入國家衛計委、北京/湖北衛計委官網的醫療購銷領域商業賄賂不良記錄， 但也反映出公司內部控制制度建設與執行存在瑕疵。
針對上述事件， 甘李藥業在招股說明書表示， 已作出有針對性的整改， 加大了對員工的商業道德培訓， 加強了銷售合規管理和財務控制管理。
六大新藥在研
試圖擺脫單一產品風險
甘李藥業是專注于生物合成人胰島素類似物的專業公司， 主要收入來自於胰島素製劑。 2002年， 甘李藥業研製出中國第一支三代胰島素“長秀霖”， 2005年底， 長秀霖在國內上市第一年即實現銷售額1000萬元， 2015年， “長秀霖”實現1004萬支的銷售量， 銷售額突破11億元。
事實上， 甘李藥業的主要收入來自胰島素製劑， 佔據了公司營收占比的85%以上。 分析人士指出， 雖然專注於糖尿病治療領域使得甘李藥業具有顯著的產品技術優勢， 但也使得公司面臨產品結構單一的風險。
顯然， 甘李藥業意識到自身的軟肋， 因此加速了新藥研發的步伐。 在此次《招股說明書》顯示， 2014-2016年及2017年1-6月份， 甘李藥業的研發投入分別為3974.98萬元、5007.96萬元、9578.68萬元和8996.2萬元， 占當期營業收入的比例分別為4.29%、4.11%、5.41%和9.18%。
目前，甘李藥業在研專案：
門冬胰島素30注射液和精蛋白重組人胰島素注射液(預混30R)處於註冊審評過程中，門冬胰島素注射液等待臨床核查。
精蛋白鋅重組賴脯胰島素混合注射液(50R)、門冬胰島素50注射液處於一期臨床準備階段。
甘精胰島素注射液(美國)已經到三期臨床準備階段。
甘李藥業下一款重磅產品是甘精胰島素注射液，擬申請在美國註冊並上市銷售。公司計畫投資2.89億，相關產品預計在2020年下半年獲得上市批准銷售。截至2017年8月末，甘李藥業在該專案上已經投入資金約8520.27萬元。
編輯：Shirley
目前，甘李藥業在研專案：
門冬胰島素30注射液和精蛋白重組人胰島素注射液(預混30R)處於註冊審評過程中，門冬胰島素注射液等待臨床核查。
精蛋白鋅重組賴脯胰島素混合注射液(50R)、門冬胰島素50注射液處於一期臨床準備階段。
甘精胰島素注射液(美國)已經到三期臨床準備階段。
甘李藥業下一款重磅產品是甘精胰島素注射液，擬申請在美國註冊並上市銷售。公司計畫投資2.89億，相關產品預計在2020年下半年獲得上市批准銷售。截至2017年8月末，甘李藥業在該專案上已經投入資金約8520.27萬元。
編輯：Shirley