近期招商銀行的股價創上市以來新高， 由於自己也持有部分股票， 比較關注是不是應該考慮賣出了， 所以把招行的歷史資料找來查看一下， 朋友們共同切磋。
整理了自02年招行上市以來， 至當前的基礎資料， 關注每季度最高市淨率、最低市淨率走勢， 同之前整理興業銀行的走勢圖相似。 股價漲跌幅度越來越小， 兩條曲線越來越接近重合。 除因07年大牛市， 導致股價大幅上漲， 自10年以後， 市淨率基本維持在2倍以下， 多年來市淨率一直不高， 2018年第一個月正有向上突破2倍市淨率的趨勢。
從市盈率曲線圖上可以看出， 市盈率已經走出10-14年階段低點， 正在持續攀升， 已經接近2010年的市盈率數值， 在18倍左右波動。 應該說經歷了2011—2017七年的低市盈率波動， 終於開始向20倍市盈率突破。
會買的是徒弟， 會賣的才是贏家。 之前看《同麟的投資聖經》中記錄， 賣出的理由主要有以下幾條：一是股價高估；二是一線大藍籌動態市盈率在18倍左右或盈利收益率低於16%；三是動態市淨率在3.8倍左右。
對比招商銀行， 已經達到第二條的標準， 市盈率在18倍左右， 但距離第三條動態市淨率在3.8倍左右還有一部分空間。 而且查看淨資產收益率曲線， 目前招行淨資產收益率仍然較高， 保守估計還可以繼續持有一段時間。 （作者：進哥99）