有一家公司市值超萬億， 但兩股股票也換不來這家公司的一瓶酒， 而且它在股市和市場上扮演著同樣的上漲故事， 那就是茅臺。
最近兩年茅臺酒的價格走勢情況是這樣的：2016年下半年的時候， 53度飛天茅臺酒的還只賣800多塊錢一瓶， 但是2017年一路瘋漲， 2018年1月9號， 茅臺上調指定零售價已經達到了1499元， 然而這只是指定零售價， 有些地方已經上漲到了2000多塊錢一瓶， 即便是這樣， 還很難買到。
排隊4天只拿到兩瓶53度飛天茅臺 市面上基本斷貨
53度飛天茅臺到底有多緊俏呢？央視財經記者首先來到了北京的一家大型商場，
1月19號， 記者來到了貴州茅臺鎮， 見到了來自湖南長沙的白酒經銷商朱玉， 他告訴記者， 在長沙53度飛天茅臺酒的市場價格已經達到了1850元， 每瓶1499元的茅臺酒， 他在長沙根本就買不到， 到遵義也沒有買到， 所以他來到茅臺鎮來碰碰運氣。
茅臺酒包裝車間的大門外， 幾輛大貨車正在不停地裝貨， 但裝上車的卻是茅臺迎賓酒， 而不是53度的飛天茅臺。
在茅臺酒廠的發貨庫房， 我們終於看到了一箱箱的飛天茅臺， 正在源源不斷地被裝上貨車， 看到茅臺酒廠確實不斷把貨發出來， 朱玉心裡更是遺憾， 作為一個主業賣酒的商家， 朱玉並不是茅臺酒廠的代理商，
全國其他市場上， 53度飛天茅臺一瓶難求，
銷售人員：你從廠裡開票970元， 你又交給人家1200元， 人家又交給他1400元了， 又交給我1600元、1700元了， 代理機制是金字塔， 一層一層的。
銷售人員告訴朱玉，
羊年生肖茅臺每瓶17800元仍難求， 價格暴漲近18倍
即使在茅臺鎮， 也很難買到1499的飛天茅臺， 這個一再強調的市場指導價茅臺還要繼續執行嗎？對於市場上廣泛存在的漲價行為， 茅臺集團又準備怎麼辦呢？我們給茅臺集團發去了採訪函， 提出了我們的疑問， 但至今也沒有得到他們的回復。 於是， 記者接著在市場上展開調查。
茅臺酒收藏年收益率達到12%， 投資成為新熱點
北京規模較大的一家茅臺代理商負責人石強告訴記者， 他的庫房裡目前雖然有1萬多箱茅臺系列酒， 但53度飛天茅臺只有200箱左右，他們執行的就是1499元一瓶的價格。
分析這一輪茅臺酒價格上漲原因，石強認為：作為醬香型白酒的代表，茅臺有一個特點就是每多存放1年，品質會不斷變好，並且品質變化程度要快於其它白酒，市場上這些陳化了一段時間的茅臺，賣的價格更高，在這家公司的展廳裡，央視財經記者看到，不同年份的茅臺酒就被標上了不同的價格，2010年53度茅臺的價格為3100元，而2002年的價格則漲到5300元，1990年的價格為15800元，1981年的價格竟然高達24800元。
茅臺酒的價格隨著儲藏年份的增加而不斷上漲，這已經是市場的一個慣例，茅臺經銷商告訴記者，經銷商現在收藏部分茅臺，等待增值的情況，已經是一個普遍的現象。這也是導致市場上貨源緊張的一個原因。
北京晟強貿易有限公司負責人石強：錢放在銀行裡，我們收益率是3個點左右利息，但是我們要是存放茅臺，大概1年漲幅15%左右，中間差大概是12%左右，12%這個投資收益就非常高了，可以這麼說,作為茅臺酒,收益率還是可以在12%。
石強告訴我們，這幾年，由於收藏老酒的市場活躍，個人或企業買茅臺來做投資收藏的是越來越多。
石強：大概我2017年，比2015年，喝老酒的客戶漲幅在60%多。
我們查了茅臺近五年的價格，發現茅臺和股票類似，也一樣漲漲跌跌，2012年茅臺價格曾經突破兩千塊錢，但隨後開始暴跌，2014年最低曾跌到了每瓶699塊錢。很多當時投資者至今都還處於虧損狀態，現在還有多少人會認同這種老酒投資的理念？又有多少資金會出於投資的目的，大量囤積茅臺呢？在貴州遵義，記者見到了專門做老酒生意的朱軍，他自己就是一位老酒愛好者，又在網上做了一個陳年白酒的交易平臺，如今這個老酒交易平臺在全國各地擁有40萬會員。
酒投網董事長 朱軍：從酒投網的幾十萬會員，我們也做了一些抽樣調查，他們就反映到越來越多的資金，都在進入到白酒收藏當中來。
通過在老酒交易平臺上的長期觀察，朱軍發現很多老酒會員、以及個人和企業囤積茅臺的現象，正在增多，少的囤積三五箱，多的甚至囤積幾千箱。在他看來，這種投資收藏行為，是眼下推動茅臺酒價格的不斷上漲甚至一瓶難求的重要原因。但這種現象是否又是市場人士的一種忽悠，故意講故事，哄抬價格的一種手法呢？在記者的再三要求之下，朱軍帶記者來到了一個神秘的庫房。在這間庫房裡，記者見到了堆得滿滿53度飛天茅臺。
朱軍：這麼多茅臺，你看這就是一個酒投網，重慶的一個大藏家，他收藏的大概有1000件左右的茅臺，有雞年生肖的茅臺，這些是每一個年份的茅臺，到這邊都是茅臺酒，這還是猴年的茅臺酒，你再看一看，裡面的，這是世博紀念茅臺酒，這也是每一個年代的茅臺酒，大概1000件左右，每一個年份，這些全是他們收藏起來的這幾年。
朱軍：都是按年論價，你像從2010年到2017年，每一年的價格都不同，按照現在2017年來講，它之前的2010年的茅臺酒，現在價格已經漲到2500元以上了。
朱軍：因為當投資其它白酒的時候，隨著價格的上漲，其它白酒的產量和供應量就會放大，供應量一放大，它的價格就會下來，價格下來的話，對資金就增加了風險，而茅臺酒，它每年的產量有限，它的供應量有限，當價格上去了，它的供應量無法增加，所以它的價格能在高位穩住，對資金來說，這一點才是最重要的。
網友評論：
茅臺，究竟還能投資嗎？
理由是，從2007年到現在，茅臺的股價上漲了1400%，而作為北京比較標誌性的瘋漲樓盤——望京的上京新航線社區，從2007至2017這10年間，也不過上漲了1110%。
該網友繼續舉例，如果這些年你只是收藏茅臺酒，未嘗不是一個牛掰的投資選擇，比如下面這瓶酒，在1980年時賣20元……這個年化收益，自己計算一下吧……
在眼下一線城市房產交易遭凍結，大中城市被要求增加土地供應和保障房建設的節骨眼上，茅臺似乎更成了不容錯失的投資良機。可是，我們聽說過“京滬永遠漲”，但茅臺能永遠漲嗎？萬億茅臺，究竟還有沒有投資的價值？
要解答這個問題，首先要弄明白，茅臺除了是“酒”，它真正的價值是什麼？
如果某產品並非天生名貴，又沒什麼無法複製的後天技藝，也不處在一個禁止競爭的行業，竟然還能賣出遠超行業平均水準的溢價……只能認為，茅臺有著遠超那瓶酒精飲料的產品價值。
或者乾脆說，茅臺早已不是酒，而是中國最好的30—60歲男性線下社交工具。
茅臺通過限產限價限購，把主要消費群體定位在全國1.09億中產階級，在商務、政務活動中，即便不是為了談合同，勸對方喝下53度或更高度數的白酒，也彰顯勸酒者的社會地位，驗證對方的服從性——很多中國家庭在節假日都會上演這樣的戲碼。
而從投資角度來看，普通飛天茅臺是性價比最高的，屬於市場硬通貨，價格透明，適合宴請和送禮，年份越久價格越高；高端玩家可以收藏各種紀念酒、限量款以及老茅臺。
此外，深入研究過茅臺這個企業的人都知道，全世界很少有企業有這樣的產品毛利率5年一直維持在90%以上，在A股白酒企業中，貴州茅臺無疑是銷售毛利率冠軍（白酒行業的平均毛利率在66%左右）。
在研發方面，2016年，LVMH集團的研發支出為1.11億歐（約合人民幣8.66億）；而據2016年年報，茅臺費用化研發投入為6.1億，且研發投入總額占營業收入比例僅為1.57%。
換句話說，茅臺在滿足消費品、收藏品、投資品需求的同時，並不需要增加什麼成本。
最核心的產品不需要任何創新，保持不變就是最大的價值。
這樣的茅臺公司，當然屬於投資者最喜歡的類型——把管理層都換成任何人，都不會影響公司價值。
從業25年，做私募基金13年的但斌，被稱為“中國的巴菲特"，同時，也是茅臺的忠實擁躉者，他曾在多處場合直言：
茅臺是菩薩給大家送錢來的；
只要中國白酒文化不變，茅臺價值不可想像；
2017年茅臺到了700多元，到2018年底的話，大概率會漲到讓大家目瞪口呆；
女孩買個愛馬仕可以用很多年，但茅臺一喝就沒了；
整個茅臺產量才2萬噸，它將長期處於供不應求的狀態。
一些基金經理對此也表示認同，認為未來2年到3年貴州茅臺股價還會上漲。上海一家私募基金經理表示，他在2017年重倉持有了貴州茅臺，收益不菲，他認為今年該股會延續上漲。
但也有一些聲音表示，從PE的角度來看，貴州茅臺目前估值已經不低，股價再持續大漲可能會比較困難，現在進場風險較大。
北京一家中型私募的基金經理則認為，從當前來的估值來看，入手貴州茅臺就是在買泡沫，需要承擔一定風險。但是從市場情緒來看，上漲趨勢一旦確立就很難見頂，貴州茅臺股價可能會被投資者炒高。
茅臺的經銷商大會
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2017年12月28日，茅臺集團董事長袁仁國在全國經銷商聯誼會上呼籲：茅臺是用來喝的，不是用來炒的！
總結一下：茅臺早已不是酒，而是中國最好的30—60歲男性線下社交工具，同時也是消費升級紅利的高端收割器，牢牢掌握著6000億白酒市場的龍頭位置。
未來的茅臺究竟是否還有估值修復的機會，下個週期又需要多久才能來到，恐怕是一件考驗耐心和恐懼感的事情了。
但53度飛天茅臺只有200箱左右，他們執行的就是1499元一瓶的價格。分析這一輪茅臺酒價格上漲原因，石強認為：作為醬香型白酒的代表，茅臺有一個特點就是每多存放1年，品質會不斷變好，並且品質變化程度要快於其它白酒，市場上這些陳化了一段時間的茅臺，賣的價格更高，在這家公司的展廳裡，央視財經記者看到，不同年份的茅臺酒就被標上了不同的價格，2010年53度茅臺的價格為3100元，而2002年的價格則漲到5300元，1990年的價格為15800元，1981年的價格竟然高達24800元。
茅臺酒的價格隨著儲藏年份的增加而不斷上漲，這已經是市場的一個慣例，茅臺經銷商告訴記者，經銷商現在收藏部分茅臺，等待增值的情況，已經是一個普遍的現象。這也是導致市場上貨源緊張的一個原因。
北京晟強貿易有限公司負責人石強：錢放在銀行裡，我們收益率是3個點左右利息，但是我們要是存放茅臺，大概1年漲幅15%左右，中間差大概是12%左右，12%這個投資收益就非常高了，可以這麼說,作為茅臺酒,收益率還是可以在12%。
石強告訴我們，這幾年，由於收藏老酒的市場活躍，個人或企業買茅臺來做投資收藏的是越來越多。
石強：大概我2017年，比2015年，喝老酒的客戶漲幅在60%多。
我們查了茅臺近五年的價格，發現茅臺和股票類似，也一樣漲漲跌跌，2012年茅臺價格曾經突破兩千塊錢，但隨後開始暴跌，2014年最低曾跌到了每瓶699塊錢。很多當時投資者至今都還處於虧損狀態，現在還有多少人會認同這種老酒投資的理念？又有多少資金會出於投資的目的，大量囤積茅臺呢？在貴州遵義，記者見到了專門做老酒生意的朱軍，他自己就是一位老酒愛好者，又在網上做了一個陳年白酒的交易平臺，如今這個老酒交易平臺在全國各地擁有40萬會員。
酒投網董事長 朱軍：從酒投網的幾十萬會員，我們也做了一些抽樣調查，他們就反映到越來越多的資金，都在進入到白酒收藏當中來。
通過在老酒交易平臺上的長期觀察，朱軍發現很多老酒會員、以及個人和企業囤積茅臺的現象，正在增多，少的囤積三五箱，多的甚至囤積幾千箱。在他看來，這種投資收藏行為，是眼下推動茅臺酒價格的不斷上漲甚至一瓶難求的重要原因。但這種現象是否又是市場人士的一種忽悠，故意講故事，哄抬價格的一種手法呢？在記者的再三要求之下，朱軍帶記者來到了一個神秘的庫房。在這間庫房裡，記者見到了堆得滿滿53度飛天茅臺。
朱軍：這麼多茅臺，你看這就是一個酒投網，重慶的一個大藏家，他收藏的大概有1000件左右的茅臺，有雞年生肖的茅臺，這些是每一個年份的茅臺，到這邊都是茅臺酒，這還是猴年的茅臺酒，你再看一看，裡面的，這是世博紀念茅臺酒，這也是每一個年代的茅臺酒，大概1000件左右，每一個年份，這些全是他們收藏起來的這幾年。
朱軍：都是按年論價，你像從2010年到2017年，每一年的價格都不同，按照現在2017年來講，它之前的2010年的茅臺酒，現在價格已經漲到2500元以上了。
朱軍：因為當投資其它白酒的時候，隨著價格的上漲，其它白酒的產量和供應量就會放大，供應量一放大，它的價格就會下來，價格下來的話，對資金就增加了風險，而茅臺酒，它每年的產量有限，它的供應量有限，當價格上去了，它的供應量無法增加，所以它的價格能在高位穩住，對資金來說，這一點才是最重要的。
網友評論：
茅臺，究竟還能投資嗎？
理由是，從2007年到現在，茅臺的股價上漲了1400%，而作為北京比較標誌性的瘋漲樓盤——望京的上京新航線社區，從2007至2017這10年間，也不過上漲了1110%。
該網友繼續舉例，如果這些年你只是收藏茅臺酒，未嘗不是一個牛掰的投資選擇，比如下面這瓶酒，在1980年時賣20元……這個年化收益，自己計算一下吧……
在眼下一線城市房產交易遭凍結，大中城市被要求增加土地供應和保障房建設的節骨眼上，茅臺似乎更成了不容錯失的投資良機。可是，我們聽說過“京滬永遠漲”，但茅臺能永遠漲嗎？萬億茅臺，究竟還有沒有投資的價值？
要解答這個問題，首先要弄明白，茅臺除了是“酒”，它真正的價值是什麼？
如果某產品並非天生名貴，又沒什麼無法複製的後天技藝，也不處在一個禁止競爭的行業，竟然還能賣出遠超行業平均水準的溢價……只能認為，茅臺有著遠超那瓶酒精飲料的產品價值。
或者乾脆說，茅臺早已不是酒，而是中國最好的30—60歲男性線下社交工具。
茅臺通過限產限價限購，把主要消費群體定位在全國1.09億中產階級，在商務、政務活動中，即便不是為了談合同，勸對方喝下53度或更高度數的白酒，也彰顯勸酒者的社會地位，驗證對方的服從性——很多中國家庭在節假日都會上演這樣的戲碼。
而從投資角度來看，普通飛天茅臺是性價比最高的，屬於市場硬通貨，價格透明，適合宴請和送禮，年份越久價格越高；高端玩家可以收藏各種紀念酒、限量款以及老茅臺。
此外，深入研究過茅臺這個企業的人都知道，全世界很少有企業有這樣的產品毛利率5年一直維持在90%以上，在A股白酒企業中，貴州茅臺無疑是銷售毛利率冠軍（白酒行業的平均毛利率在66%左右）。
在研發方面，2016年，LVMH集團的研發支出為1.11億歐（約合人民幣8.66億）；而據2016年年報，茅臺費用化研發投入為6.1億，且研發投入總額占營業收入比例僅為1.57%。
換句話說，茅臺在滿足消費品、收藏品、投資品需求的同時，並不需要增加什麼成本。
最核心的產品不需要任何創新，保持不變就是最大的價值。
這樣的茅臺公司，當然屬於投資者最喜歡的類型——把管理層都換成任何人，都不會影響公司價值。
從業25年，做私募基金13年的但斌，被稱為“中國的巴菲特"，同時，也是茅臺的忠實擁躉者，他曾在多處場合直言：
茅臺是菩薩給大家送錢來的；
只要中國白酒文化不變，茅臺價值不可想像；
2017年茅臺到了700多元，到2018年底的話，大概率會漲到讓大家目瞪口呆；
女孩買個愛馬仕可以用很多年，但茅臺一喝就沒了；
整個茅臺產量才2萬噸，它將長期處於供不應求的狀態。
一些基金經理對此也表示認同，認為未來2年到3年貴州茅臺股價還會上漲。上海一家私募基金經理表示，他在2017年重倉持有了貴州茅臺，收益不菲，他認為今年該股會延續上漲。
但也有一些聲音表示，從PE的角度來看，貴州茅臺目前估值已經不低，股價再持續大漲可能會比較困難，現在進場風險較大。
北京一家中型私募的基金經理則認為，從當前來的估值來看，入手貴州茅臺就是在買泡沫，需要承擔一定風險。但是從市場情緒來看，上漲趨勢一旦確立就很難見頂，貴州茅臺股價可能會被投資者炒高。
茅臺的經銷商大會
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2017年12月28日，茅臺集團董事長袁仁國在全國經銷商聯誼會上呼籲：茅臺是用來喝的，不是用來炒的！
總結一下：茅臺早已不是酒，而是中國最好的30—60歲男性線下社交工具，同時也是消費升級紅利的高端收割器，牢牢掌握著6000億白酒市場的龍頭位置。
未來的茅臺究竟是否還有估值修復的機會，下個週期又需要多久才能來到，恐怕是一件考驗耐心和恐懼感的事情了。