兩天12家企業上會， 2過1緩9否， 無疑， IPO正在遭遇前所未有的困難。
資料不會說謊， 自去年10月17日“大發審委”履職以來， 剔除取消審核的5家企業， 大發審委迄今合計審核122家企業的首發申請， 過會僅66家， 過會率低至54%， 而此前2017年過會率維持在86%左右。
在劉士余主席“勇於否決”的鼓勵下， 2018年IPO形勢更為嚴峻， 36家企業上會僅14家獲通過， 過會率不足39%。
市場形勢如此“慘烈”， 保薦機構也是膽戰心驚。 解讀君注意到， 新一任發審委上任後， 各大券商的項目過會率出現兩極分化現象， 幸運者如華泰聯合， 6個保薦專案全數通過， 悲催者如中德證券，
中信保薦數量居首
資料顯示， “大發審委”履職至今， 中信證券共保薦了10家企業上會， 其中6家通過審核， 通過率60%， 保薦數量居所有券商之首。 緊隨其後的是招商證券， 保薦數目9家， 華泰聯合、廣發證券、國信證券、華林證券則分別憑藉6家的保薦數量， 並列第三名。
48家保薦券商中， 期間保薦數目超過5家的還有3家， 分別為安信證券、中德證券和國金證券。 與之相對的是， 部分小型券商保薦企業數量處於“弱勢”地位， 諸如浙商證券、金元證券等22家各自保薦數目僅1家。
中德、國金、興業無一過會
相比於保薦數量， 保薦機構的通過率才是市場關注的重點， 這方面市場兩極分化現象十分明顯。
具體來看， 2017年10月17日至今， 證監會公開審核IPO申請的企業共122家， 涉及48家保薦券商， 其中17家過會率達到100%（包括共同保薦項目）。 不過因統計時間較短， 部分券商保薦數量僅為1-2家， 比如上述17家100%通過的券商中， 僅華泰聯合一家保薦數量超過2家。
若剔除保薦數量低於3家的29家券商， 發現僅華泰聯合一家通過率達到100%，
其中最“悲催”的要屬中德證券， 其保薦的5家公司中， 2家擬上創業板， 2家擬上主機板， 1家擬登陸中小板， 可惜5上5否， 全軍覆沒。
國金證券可能是唯二能跟中德證券比慘的機構，
中天國富、英大證券、信達證券等9家券商心裡也很憋屈， 全力保薦1個專案， 同樣未能過會。
或因集中清理堰塞湖
對於近期IPO否決率居高不下的情況， 某券商保代表示可以看成集中清理堰塞湖的結果“這些企業排隊時間較長， 本身也存在一些無法解決的問題， 被否很正常。 ”同時他也向解讀君吐槽， “專案被否率那麼高， 都想直接跳槽了”。
投行圈最近的確不好過， 雖然新股發行常態化， 部分券商在IPO承攬上賺的盆滿缽滿， 但IPO審核愈趨嚴格，
2017年年中， 因欺詐發行上市的欣泰電氣正式啟動強制退市程式， 興業證券作為其承保機構被證監會給予警告， 沒收保薦業務收入1200萬元， 並處以2400萬元罰款， 沒收承銷股票違法所得2078萬元， 並處以60萬元罰款。
興業證券還設立了5.5億元先行賠付專項基金， 賠付金額約為保薦收入的46倍， 此次處罰成為監管部門對券商的最大罰單。 同時期劉士余喊話券商要從源頭上嚴把上市公司品質關， 不能“只薦不保， 一上了之”。
有資深保薦人感歎， IPO業務容易將投行人的思維和視野都固化在盡職調查上， 但投行不是盡調，它是金融業，老老實實走綜合金融服務的道路，也不失為一條出路。
但投行不是盡調，它是金融業，老老實實走綜合金融服務的道路，也不失為一條出路。