導語：34個研究領域第一名， 他們從1400餘位參選者中脫穎而出， 行業最佳如何煉成？他們站在資本市場研究最前沿， 掌握行業發展最新動態， 2018細分領域投資機會如何把握？本期新財富對話嘉賓陳佳邀您共用思維盛宴。
Q：您為何選擇農林牧漁作為您的研究方向？選擇長江證券的原因是什麼？又是什麼因素使得您在歷年的新財富排名上不斷進步？
A：作為一名分析師， 我們很難一開始就選擇最終去看什麼行業， 一般都是領導分配。 我覺得看行業重要的是把握研究方法， 當時研究農林牧漁行業是領導的安排。
我在09年12月份遞交了一份實習申請， 從那開始就跟長江證券結緣， 非常榮幸能夠進入到這家公司。
做研究我秉承的思路是價值研究， 給客戶推薦比較靠譜的標的， 這是我的風格。 這兩年市場的風格更偏價值， 從研究的角度挖掘了一些牛股。 當然成績每年的提高也有一定的運氣成分。
Q：能否分享一下比較難忘的調研經歷？
A：我們從2015年到現在能夠給市場帶來一定的價值， 在生豬的草根調研上花費了很多的功夫。 15年我們去過八個省份， 每個省去了三個縣進行草根調研， 跟農戶和養殖戶進行溝通。 16年我們調研了11個省， 17年調研了5個省。 可以說全國主要的生豬養殖省我們都跑了一遍。 這是我們的切身經歷。
Q：您是否認為賣方分析師行業已經過剩？
A：我覺得市場的過剩是一個如何理解的問題。 給市場真正創造價值的有效研究其實是一直稀缺的。 過剩可能更多的在於賣方拼報告數量， 而精品的、更有深度的研究報告仍然有很大的市場需求。
Q：現在我們都說市場對於通脹的預期比較高，
A：15年到17年我們拉了一個資料， 2017年農林牧漁板塊的配置是過去三年最低的一年， 這也給了2018年機會。 2017年CPI之所以沒有破2就是因為農業項提供了負貢獻。 2018年由負轉正的趨勢是大概率的。 在這種背景下， 通脹處於抬升態勢， 農林牧漁板塊的配置需求會提升。 根據過去歷史來看， CPI在2到3之間， 農林牧漁板塊都是有絕對或者相對收益。
細分板塊上， 目前生豬養殖板塊， 特別是行業龍頭， 牧原股份（002714）、溫氏股份（300498）值得一直關注。
Q：您認為豬價較高還能延續多長時間？能否談一下生豬養殖2018年的供需格局？
A：2018年我們看好牧原股份和溫氏股份估值和業績雙升。 歷史資料表明， 幾輪豬週期下， 牧原股份的平均ROE做到了27%，
現在行業發生了一個積極變化， 在環保的高壓背景下， 生豬養殖行業的散養戶在不同程度退出， 導致的結果是目前包括未來來看， 環保背景下非典型豬週期會使得行業盈利的確定性加大， 盈利向下的波動性減弱， 龍頭股的估值體系在發生積極變化。 這是我們認為2018年生豬養殖龍頭提升估值的核心原因。
業績層面， 根據我們的供需模型， 我們認為2018年生豬養殖板塊整體供給仍然處於短缺狀態。
Q：17年的雞價比較低迷， 18年禽類養殖龍頭的業績是否能夠改善？
A：18年從業績上來看有改善的可能性。 行業肉雞行業處於淡季， 但是雞苗的價格整體上處於堅挺態勢。 我覺得從2018年的變化上來看應該有業績的改善。
Q：美國是現在全球農業最發達的國家， 您能否從與美國農業龍頭比較的角度來分析一下中國農業的主要子板塊還有多大的估值修復空間？
A：我們在年度策略的核心思路是市場偏價值後， 看股票的視角更偏長期化。 我們在現在這個時點， 看未來十年、二十年之後代表中國農業的企業會是哪一些， 相信這種長邏輯在投資裡面是非常重要的選股標準。 我們有理由相信在農業規模化和生產技術提升還有很長的一段路要走， 在這個過程中細分領域會誕生龍頭。種業板塊決定了未來農業生產力的核心，龍頭將會有大的發展機會，隆平高科（000998）會成為代表企業。養殖業我們覺得是溫氏股份和牧原股份，動保行業是生物股份（600201）。2018年這些股票也是我們重點推薦的。
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（股票代碼838764，深圳市政府戰略投資）
免責聲明：本號所推送資訊或所表述的意見僅供參考，並不構成對任何人的投資建議。市場有風險，投資需謹慎！
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在這個過程中細分領域會誕生龍頭。種業板塊決定了未來農業生產力的核心，龍頭將會有大的發展機會，隆平高科（000998）會成為代表企業。養殖業我們覺得是溫氏股份和牧原股份，動保行業是生物股份（600201）。2018年這些股票也是我們重點推薦的。下載進門財經APP：首席分析師助你選股，牛股命中率高達80%
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