香港市場作為國際金融中心， 金融業未來的發展離不開金融衍生品市場的繁盛和創新。 如今， 股票市場上為大家熟知的衍生品工具為股票期權、窩輪、牛熊證和股指期貨等，
這原因許多投資者對股票期貨的不熟悉， 其實當我們揭開股票期貨的神秘面紗後， 便會發現其獨特的魅力。 股票期貨與所有的金融投資工具一樣 , 因風險而生。 它可以作為期權和拋空股票的替代投資工具 ,被當作對沖的手段 , 當然也可被當作投機的工具 。
揭開股票期貨的面紗
股票期貨其實是期貨的一種， 要瞭解它我們需要先瞭解何為期貨。
眾所周知， 現在的期貨分為五大類：股指、個股、匯率、利率和商品。 期貨定義上看， 它是個買賣協定， 買賣雙方約定， 以約定的價格在合約到期日買賣規定數量的標的（商品、貨幣、股票等）。 期貨交易是從貿易發展而來的一種市場經濟高級形式， 可以說期貨的“始祖”為商品期貨， 而商品期貨“始祖”為遠期。
舉個例子來理解。 在一個碼頭中， 你是一個蘋果商， 與一個客戶商量好一個月後在碼頭賣一批蘋果給他。 這個時候大家就會簽一張“訂單”規定好這批貨的價格、數量和交易的時間地點。 這張“訂單”就是遠期， 它的目的就是用來規避未來不確定的風險。
而這個時候， 碼頭出現了大量的蘋果商還有想買蘋果的人， 大家把遠期中的規則統一標準化了，
回到股票期貨， 與商品期貨相同 , 股票期貨是具有法律效力和市場價值的一份契約 ， 只是標的變成了股票。 我們可以通過香港交易所（0388.HK）官網的股票期貨合約細則來進一步瞭解。
股票期貨在合約期限上分為， 當月、下兩個月和之後的兩個季月。 這個時候我們需要注意兩個關鍵日期：最後交易日和最後結算日。
最後交易日， 也就是你最後能把合約轉手的時間， 時間規定在到期那個月最後第二個營業日。 如果股票期貨的投資者希望在合約到期前“轉手”（專業術語為平倉）的話， 原先沽空的投資者只須買回一張期貨合約， 而買入合約的投資者則賣出一張期貨合約。
而最後結算日就是結算最終價格以此履行合約的日子， 其規定在最後交易日之後的第一個營業日。
現在香港交易所（0388.HK）一共有76檔股票有股票期貨產品。
股票期貨的魅力
與股票投資及其他衍生品相比 , 股票期貨的運作特點和交易優勢可以歸納為以下兩點 。
第一點是自帶杠杆。
這裡就需要提一下期貨的保證金制度。 在進行期貨交易時， 買賣雙方均需要先繳付一筆基本按金， 作為履行合約的保證。 用我們上面蘋果商的例子， 就是不管你是蘋果商還是客戶都需要提交一筆保證金給協力廠商（交易所）來減低雙方毀約的風險。
保證金制度既體現了期貨交易特有的“杠杆效應”， 同時也成為交易所控制期貨交易風險的一種重要手段。 因此， 股票期貨的杠杆效應可以以小博大 , 僅用少量資本即可獲得數倍以上的股票資產 。
因此，股票期貨可以成為直接買賣股票的替代手段 。股票期貨的投資者提供了另外一種新型方式 ，尤其是當投資金額有限時 , 他們可以利用股票期貨迅速進入市場 , 而無須苦苦等待現金資產的緩慢累積 。另外，對於有對沖風險需求的投資者來說，也提供了一個更靈活的工具。
第二點是交易成本更低
再對比融券做空。港股融券的成本中主要為融券的利息，而利率為0.5%至5%，最終利率高低視乎股票貨源是充足還是稀缺而定，因此融券的時間越長成本越高。 按融券一個月計算，做空騰訊1000股所需要的成本要227港元。
而一張期貨合約同樣是1000股騰訊，開倉平倉雙邊的成本只需要7.2港元，熟貴熟便一目了然。如果對比股票期權，也是能發現股票期貨的成本費用還是更低的，且杠杆穩定，波動與股票價格趨同，投資者更容易理解和分析。
避險與投機之間只有一線之隔 , 投資與投機之間更是只有一字之差。當投資者不瞭解股票期貨的時候，它是一個高風險高收益的金融衍生品，而當我們熟悉它後，它能成為我們管理風險的“好夥伴”。股票期貨的問世拓寬了金融產品的空間 , 增加了投資的選擇性與靈活性，活用期貨能為我們把握更多投資機會。
因此，股票期貨可以成為直接買賣股票的替代手段 。股票期貨的投資者提供了另外一種新型方式 ，尤其是當投資金額有限時 , 他們可以利用股票期貨迅速進入市場 , 而無須苦苦等待現金資產的緩慢累積 。另外，對於有對沖風險需求的投資者來說，也提供了一個更靈活的工具。
第二點是交易成本更低
再對比融券做空。港股融券的成本中主要為融券的利息，而利率為0.5%至5%，最終利率高低視乎股票貨源是充足還是稀缺而定，因此融券的時間越長成本越高。 按融券一個月計算，做空騰訊1000股所需要的成本要227港元。
而一張期貨合約同樣是1000股騰訊，開倉平倉雙邊的成本只需要7.2港元，熟貴熟便一目了然。如果對比股票期權，也是能發現股票期貨的成本費用還是更低的，且杠杆穩定，波動與股票價格趨同，投資者更容易理解和分析。
避險與投機之間只有一線之隔 , 投資與投機之間更是只有一字之差。當投資者不瞭解股票期貨的時候，它是一個高風險高收益的金融衍生品，而當我們熟悉它後，它能成為我們管理風險的“好夥伴”。股票期貨的問世拓寬了金融產品的空間 , 增加了投資的選擇性與靈活性，活用期貨能為我們把握更多投資機會。