莎莎
油價窄幅震盪， 市場交投情緒趨於謹慎。 美油交投于48.32美元/桶附近， 跌幅約為0.17%；布油交投于51.28美元/桶附近， 跌幅約為0.27%。 油市多頭投資者削減多頭頭寸，
分析解說與技術小分析
週一(3月13日)油價小幅收跌， 錄得連續6個交易日收跌， 但跌幅較前幾日有所收窄。 自上週一以來， 油價已跌逾9%， 創四個月以來的最大周跌幅。 油市多頭投資者削減多頭頭寸， 以及美國原油庫存高企且石油鑽井總數續增等因素， 令油價持續承壓。 由於上周日(3月12日)至本週一未出現油市方面的重大消息，
(上圖為美國NYMEX原油期貨4月合約價格K線圖)
(上圖為ICE布倫特原油期貨5月合約價格K線圖)
OPEC的減產履約率2月份為95%， 1月份為91%。 科威特支援把OPEC減產協定延長到6月之後， 延長OPEC減產協定將加速石油市場復蘇。 目前決定是否延長減產協議， 對OPEC而言為時尚早。
OPEC公佈的月報顯示， 阿爾及利亞2月原油產量為105.3萬桶/日；安哥拉2月產量為164.1萬桶/日， 較1月減產1.82萬桶/日；伊朗2月產量為381.4萬桶/日， 較1月增產3.61萬桶/日；伊拉克2月產量為441.4萬桶/日， 較1月減產6.2萬桶/日；科威特2月產量為270.9萬桶/日；利比亞2月產量為66.9萬桶/日，
月報還顯示， 奈及利亞2月產量為160.8萬桶/日， 較1月增產5.8萬桶/日；阿聯酋產量為292.5萬桶/日， 較1月減產3.69萬桶/日；委內瑞拉2月產量為198.7萬桶/日， 較1月減產1.6萬桶/日。
OPEC各產油國產量一覽：
OPEC每月產量表一覽：
沙特自報增產，OPEC 2月減產幅度降低
OPEC在月報中指出，據二手資料顯示伊朗2月日產量較上月增加3.61萬桶至381.4萬桶；而沙特2月產量為979.7萬桶/日，較1月減產6.81萬桶/日，但沙特則告訴OPEC其2月份產量為1000萬桶/日。
上調非OPEC石油供應增速預期
OPEC在月報中也預計，2017年非歐佩克石油供應增速預期為40萬桶/日(此前預期為24萬桶/日)；並上調了美國石油供應預期10萬桶/日，因葉岩油產量回升。OPEC在月報中表示，伊拉克、阿聯酋、安哥拉和委內瑞拉2月份深化了減產；而科威特預計因葉岩油增產油價有跌至每桶45美元的風險。
OPEC在月報中還上調了2017年全球原油需求增速至126萬桶/日，前值為119萬桶/日；並預計2017年全球石油日需求將上漲126萬桶至9631萬桶/日。
經合組織庫存上升，印度淨進口下降
OPEC在月報中還指出，1月經合組織庫存上升至2.78億桶，高於五年均值水準。 OPEC月報顯示，中國石油製品淨進口較上輪統計增加4.4萬桶/日，至832.6萬桶/日；印度石油製品淨進口較上輪統計下降16.4萬桶/日，至360.1萬桶/日。
供需基本面
美國能源資訊署(EIA)北京時間週二淩晨預計，美國4月葉岩油整體產出將增加10.9萬桶/日至496萬桶/日，其中二疊紀盆地產量環比提高8萬桶/日至229萬桶/日，但巴肯盆地會環比下跌1萬桶/日至96.4萬桶/日。
截至3月10日的當周，美國原油庫存料增加300萬桶，至5.314億桶。這8位分析師均預計，美國原油庫存或增加。煉廠開工率料上升0.3個百分點至86.2%。汽油庫存料減少200萬桶至2.473億桶。精煉油庫存料減少132萬桶至1.602億桶。
市場聯動性
美元指數週一觸及兩周低位後錄得小幅反彈。通常情況下，美元走強，則會打壓以美元計價的油價。美元走軟，則在一定程度上支撐油價上行。
市場預期
巴克萊的分析師Michael Cohen在3月13日的報告中寫道，在油價接近或低於50美元/桶的情況下，OPEC則有更高的可能性延長以當前形式減產的協議。如果油價突破每桶60美元，那麼各國就將借機修改減產協定，但仍會以某種形式延續協議。減產協議的延期料將取決於價格。
OPEC月報顯利空
1月經合組織庫存上升
OPEC月報顯示，1月經合組織庫存上升至2.78億桶，高於五年均值水準。
沙特增產
OPEC月報，估計組織2月總體產量降低14萬桶/日至3196萬桶/日。沙特告訴OPEC其二月份產量為1000萬桶/日，而此前1月份產量為986.5萬桶/日。不過二手資料顯示，沙特2月份產量為979.7萬桶/日。
上調非OPEC石油供應增速預期
上調美國石油供應預期10萬桶/日，因葉岩油產量回升；2017年非歐佩克石油供應增速預期為40萬桶/日（此前預期為24萬桶/日)。科威特預計因葉岩油增產油價有跌至每桶45美元的風險。
OPEC減產政策性失誤
自打去年11月30日正式達成減產協議後，短期油價較長協價開始明顯走強。市場一度普遍預計，OPEC減產將導致2017年全球油市供不應求。但該趨勢目前正在逆轉，市場擔心減產並不足以全球範圍內過剩的原油庫存。上周，美國原油今年以來首次跌破50美元/桶大關，美國原油處在歷史高位運行，加上產量不斷反彈走高，這一切暗示，OPEC及10多個非OPEC國家集體減產的做法無法在短時間內發揮預料之中的作用。
1月份，布倫特原油期貨近、遠月個月價差明顯收斂，即近月合約價格升幅明顯快過遠月，暗示集體減產行動將受到預期效果。截止2月21日，現貨月合約價格甚至較12個月後交割合約出現了溢價，即遠月貼水近月。
挪威銀行首席原油分析師Torbjorn Kjus稱：“市場已經開始對全球原油庫存能否持續維持下降勢頭表現出疑慮，OPEC完全有可能延長減產協議有效期至下半年。遠月合約正在逐漸恢復對近月合約的升水態勢。”
沙特能源部長法力赫在上周於美國休士頓舉行的年度“能源周”會議上稱，沙烏地阿拉伯尚未決定是否延長減產協議的有效期。但據科威特Kuna通訊社報導，科威特油長Issam Almarzooq雖然對沙特同行的說法表示認可，但他同時表示，如果OPEC做出相應決定，科威特將全力支持。
Energy Aspects Ltd.駐倫敦首席原油分析師Amrita Sen稱：“若要恢復市場對OPEC減產前景的信心，現貨溢價的價差結構必須保持下去。”
一個由全球5大原油生產商組建地監督委員會將於3月25日在科威特碰面，屆時將評估減產協議生效以來的執行貫徹情況。OPEC成員國油長則將於5月舉行會議，商討是否進一步延長減產協議。
德國商業銀行表示，目前市場釋放出來的信號顯然不是OPEC組織樂意看到的。該行商品研究總監Eugen Weinberg表示：“基本面情況明顯不太樂觀，美國葉岩油產業發展勢頭迅猛，油價在今年夏天可能跌破40美元/桶大關。沙特作出的減產決定存在政策性失誤，這一點正變得越來越清晰。”
經紀商PVM Oil Associates Ltd.提供的資料顯示，中東迪拜原油與歐洲布倫特原油價格也出現了收窄跡象，1月份的時候價差在1.56美元/桶，到2月末價差收縮到了1.20美元/桶。包括高盛集團、美國銀行和摩根斯坦利在內的多家投行依然認為，全球石油供需再平衡進程並未脫離原先軌道，全球原油庫存依然處於下行通道之中。美國銀行在一份報告中表示，無論布倫特原油還是美國原油，現貨溢價的程度都將進一步加深。
二次葉岩革命
目前距離美國“葉岩革命”開始已經近10年。美國葉岩氣產量從接近於零不斷上升至今年初的500億立方英尺/日。葉岩氣成本降低，產量增加滿足自身需求，令美國煤炭需求大幅減少，美國也從天然氣進口國搖身一變成為了煤炭和天然氣的出口國。本就脆弱的全球能源市場又遭遇一記重創。
葉岩油產量今年仍將增加
美國葉岩油產量在2016年下跌後又開始反彈，預計今年將淨增加40-80萬桶/日。這種產量增加還不是一次性的。據稱帕米亞盆地(Permian Basin)的葉岩油儲量超過了目前世界上已知的幾大油田。意味著葉岩油產量將強勁增加，到2020年可能會增加80萬桶/日，從而將美國原油產量從900萬桶/日提升至1100萬桶/日。
全球原油需求增長不太可能超過100萬桶/日，甚至可能更低。美國葉岩油產量大增意味著未來油價上行空間很小。即使OPEC產油國和俄羅斯100%完成減產，但美國葉岩油產量增加將大大抵消減產的效果，如果要維持油價在當前水準，OPEC仍需要進一步減產。
過去10年中美國葉岩油產量是全球能源市場的影響最大的因素。而此前認為低油價將導致美國葉岩油行業萎縮的預期也被證明是錯誤的。這對依賴能源出口，特別是依賴高油價的國家將造成重大衝擊。
沙特壓低油價意外推動葉岩油革命
“葉岩革命”隨後蔓延至葉岩油，美國葉岩油產量增加300萬桶/日，導致沙特不得不試圖靠壓低油價來維持市場份額。但通過低油價來維護市場份額的舉動並未收到預期的效果，儘管低油價導致一部分葉岩油產商削減產能，但總體來看卻推動了美國葉岩油行業進入了大幅削減產能革新技術的時期，並隱隱帶起了“第二次葉岩革命”的趨勢。
葉岩油開採成本大幅降低，即使在油價低於50美元/桶依然有利可圖，而與此同時，更多的葉岩油儲量被發現。分析師認為，這二者將成為“第二次葉岩革命”的焦點，全球原油市場將面臨嚴重衝擊。
內容來源 | 匯通網 & 新浪財經 & 華爾街見聞，圖片源自網路
沙特自報增產，OPEC 2月減產幅度降低
OPEC在月報中指出，據二手資料顯示伊朗2月日產量較上月增加3.61萬桶至381.4萬桶；而沙特2月產量為979.7萬桶/日，較1月減產6.81萬桶/日，但沙特則告訴OPEC其2月份產量為1000萬桶/日。
上調非OPEC石油供應增速預期
OPEC在月報中也預計，2017年非歐佩克石油供應增速預期為40萬桶/日(此前預期為24萬桶/日)；並上調了美國石油供應預期10萬桶/日，因葉岩油產量回升。OPEC在月報中表示，伊拉克、阿聯酋、安哥拉和委內瑞拉2月份深化了減產；而科威特預計因葉岩油增產油價有跌至每桶45美元的風險。
OPEC在月報中還上調了2017年全球原油需求增速至126萬桶/日，前值為119萬桶/日；並預計2017年全球石油日需求將上漲126萬桶至9631萬桶/日。
經合組織庫存上升，印度淨進口下降
OPEC在月報中還指出，1月經合組織庫存上升至2.78億桶，高於五年均值水準。 OPEC月報顯示，中國石油製品淨進口較上輪統計增加4.4萬桶/日，至832.6萬桶/日；印度石油製品淨進口較上輪統計下降16.4萬桶/日，至360.1萬桶/日。
供需基本面
美國能源資訊署(EIA)北京時間週二淩晨預計，美國4月葉岩油整體產出將增加10.9萬桶/日至496萬桶/日，其中二疊紀盆地產量環比提高8萬桶/日至229萬桶/日，但巴肯盆地會環比下跌1萬桶/日至96.4萬桶/日。
截至3月10日的當周，美國原油庫存料增加300萬桶，至5.314億桶。這8位分析師均預計，美國原油庫存或增加。煉廠開工率料上升0.3個百分點至86.2%。汽油庫存料減少200萬桶至2.473億桶。精煉油庫存料減少132萬桶至1.602億桶。
市場聯動性
美元指數週一觸及兩周低位後錄得小幅反彈。通常情況下，美元走強，則會打壓以美元計價的油價。美元走軟，則在一定程度上支撐油價上行。
市場預期
巴克萊的分析師Michael Cohen在3月13日的報告中寫道，在油價接近或低於50美元/桶的情況下，OPEC則有更高的可能性延長以當前形式減產的協議。如果油價突破每桶60美元，那麼各國就將借機修改減產協定，但仍會以某種形式延續協議。減產協議的延期料將取決於價格。
OPEC月報顯利空
1月經合組織庫存上升
OPEC月報顯示，1月經合組織庫存上升至2.78億桶，高於五年均值水準。
沙特增產
OPEC月報，估計組織2月總體產量降低14萬桶/日至3196萬桶/日。沙特告訴OPEC其二月份產量為1000萬桶/日，而此前1月份產量為986.5萬桶/日。不過二手資料顯示，沙特2月份產量為979.7萬桶/日。
上調非OPEC石油供應增速預期
上調美國石油供應預期10萬桶/日，因葉岩油產量回升；2017年非歐佩克石油供應增速預期為40萬桶/日（此前預期為24萬桶/日)。科威特預計因葉岩油增產油價有跌至每桶45美元的風險。
OPEC減產政策性失誤
自打去年11月30日正式達成減產協議後，短期油價較長協價開始明顯走強。市場一度普遍預計，OPEC減產將導致2017年全球油市供不應求。但該趨勢目前正在逆轉，市場擔心減產並不足以全球範圍內過剩的原油庫存。上周，美國原油今年以來首次跌破50美元/桶大關，美國原油處在歷史高位運行，加上產量不斷反彈走高，這一切暗示，OPEC及10多個非OPEC國家集體減產的做法無法在短時間內發揮預料之中的作用。
1月份，布倫特原油期貨近、遠月個月價差明顯收斂，即近月合約價格升幅明顯快過遠月，暗示集體減產行動將受到預期效果。截止2月21日，現貨月合約價格甚至較12個月後交割合約出現了溢價，即遠月貼水近月。
挪威銀行首席原油分析師Torbjorn Kjus稱：“市場已經開始對全球原油庫存能否持續維持下降勢頭表現出疑慮，OPEC完全有可能延長減產協議有效期至下半年。遠月合約正在逐漸恢復對近月合約的升水態勢。”
沙特能源部長法力赫在上周於美國休士頓舉行的年度“能源周”會議上稱，沙烏地阿拉伯尚未決定是否延長減產協議的有效期。但據科威特Kuna通訊社報導，科威特油長Issam Almarzooq雖然對沙特同行的說法表示認可，但他同時表示，如果OPEC做出相應決定，科威特將全力支持。
Energy Aspects Ltd.駐倫敦首席原油分析師Amrita Sen稱：“若要恢復市場對OPEC減產前景的信心，現貨溢價的價差結構必須保持下去。”
一個由全球5大原油生產商組建地監督委員會將於3月25日在科威特碰面，屆時將評估減產協議生效以來的執行貫徹情況。OPEC成員國油長則將於5月舉行會議，商討是否進一步延長減產協議。
德國商業銀行表示，目前市場釋放出來的信號顯然不是OPEC組織樂意看到的。該行商品研究總監Eugen Weinberg表示：“基本面情況明顯不太樂觀，美國葉岩油產業發展勢頭迅猛，油價在今年夏天可能跌破40美元/桶大關。沙特作出的減產決定存在政策性失誤，這一點正變得越來越清晰。”
經紀商PVM Oil Associates Ltd.提供的資料顯示，中東迪拜原油與歐洲布倫特原油價格也出現了收窄跡象，1月份的時候價差在1.56美元/桶，到2月末價差收縮到了1.20美元/桶。包括高盛集團、美國銀行和摩根斯坦利在內的多家投行依然認為，全球石油供需再平衡進程並未脫離原先軌道，全球原油庫存依然處於下行通道之中。美國銀行在一份報告中表示，無論布倫特原油還是美國原油，現貨溢價的程度都將進一步加深。
二次葉岩革命
目前距離美國“葉岩革命”開始已經近10年。美國葉岩氣產量從接近於零不斷上升至今年初的500億立方英尺/日。葉岩氣成本降低，產量增加滿足自身需求，令美國煤炭需求大幅減少，美國也從天然氣進口國搖身一變成為了煤炭和天然氣的出口國。本就脆弱的全球能源市場又遭遇一記重創。
葉岩油產量今年仍將增加
美國葉岩油產量在2016年下跌後又開始反彈，預計今年將淨增加40-80萬桶/日。這種產量增加還不是一次性的。據稱帕米亞盆地(Permian Basin)的葉岩油儲量超過了目前世界上已知的幾大油田。意味著葉岩油產量將強勁增加，到2020年可能會增加80萬桶/日，從而將美國原油產量從900萬桶/日提升至1100萬桶/日。
全球原油需求增長不太可能超過100萬桶/日，甚至可能更低。美國葉岩油產量大增意味著未來油價上行空間很小。即使OPEC產油國和俄羅斯100%完成減產，但美國葉岩油產量增加將大大抵消減產的效果，如果要維持油價在當前水準，OPEC仍需要進一步減產。
過去10年中美國葉岩油產量是全球能源市場的影響最大的因素。而此前認為低油價將導致美國葉岩油行業萎縮的預期也被證明是錯誤的。這對依賴能源出口，特別是依賴高油價的國家將造成重大衝擊。
沙特壓低油價意外推動葉岩油革命
“葉岩革命”隨後蔓延至葉岩油，美國葉岩油產量增加300萬桶/日，導致沙特不得不試圖靠壓低油價來維持市場份額。但通過低油價來維護市場份額的舉動並未收到預期的效果，儘管低油價導致一部分葉岩油產商削減產能，但總體來看卻推動了美國葉岩油行業進入了大幅削減產能革新技術的時期，並隱隱帶起了“第二次葉岩革命”的趨勢。
葉岩油開採成本大幅降低，即使在油價低於50美元/桶依然有利可圖，而與此同時，更多的葉岩油儲量被發現。分析師認為，這二者將成為“第二次葉岩革命”的焦點，全球原油市場將面臨嚴重衝擊。
內容來源 | 匯通網 & 新浪財經 & 華爾街見聞，圖片源自網路