今天我們一起來學學鄧普頓的逆向投資。
1、最大悲觀理論：人們總是問我哪裡情況會變得更好？這是個錯誤的問題。 正確的問題是：哪裡的情況最糟糕？
鄧普頓最有名的一句話是：最佳的買點出現在最悲觀之時。 他的意思是， 股票價格是對未來的貼現。 如果你對其價值有信心， 那麼你應該在股價跌出正常範圍時買入。
2、遠離華爾街的喧鬧和匆忙是他能夠持續的戰勝那些在紐約金融中心大牌職業投資公司的關鍵要素。 本質上鄧普頓遠離的是來自市場、媒體、同行以及各路分析師帶來的噪音， 這些噪音有可能讓投資人失去獨立判斷的能力。
實際上， 移居到華爾街千里之外的巴哈馬群島之後， 鄧普頓所做的獨立性的決策創造了他投資收益與投資事業的巔峰
3、如果你想創造出比別人更好的收益記錄， 你不能買別人都在買的股票。 如果你想要無人能敵的收益記錄，
4、實現最佳收益最可靠的方法就是：專注尋找廉價股票， 不限地域， 不限國別， 也不管潮流， 或者是市場情緒。 也就是說買入大多數其他投資者都沒有買的股票， 並將搜尋的範圍擴大到全球任何一個具有一定規模的股票交易所的地方。
5、你必須關注未來， 而不是現在。 鄧普頓分析技術的關鍵， 不僅是關注公司目前的盈利水準， 資產負債表和現金流情況， 最重要的是公司盈利水準和現金流在未來發展趨勢， 而不僅僅是現在的水準。
6、歷史估值並不足以確定廉價股票， 價格和增長潛力的結合才是關鍵。 我們不想看今天的市盈率。
7、投資項目的基礎在於“何時買”和“何時賣”的問題。 鄧普頓作為投資諮詢師， 其方法的核心在於根據股市目前的強弱程度， 調整投資者用於持有三種主要資產類別（股票、債券和現金）的資金。 當股市比其正常交易水準偏強， 就減少投資於股票的資金。 當市場回落， 低於正常交易水準， 則增加持股。 剩下的資金以債券或現金的形式持有。
規劃投資的第一步是將資金分別配置到股票、證券一組；現金、債券另一組。 第二步是制訂並遵守一個移倉計畫， 在股票高估時轉出股市， 在股票相對便宜時加倉。
不要預測。 如果投資者能在最高點賣出（做空），
8、鄧普頓強調關注價值和成長性兩大指標。 最成功的投資是在其買入時看起來並不受歡迎的股票。 投資者首先將一隻腳踏上基本面的歷史估值資料， 如果第一腳很踏實， 那就看未來的成長性， 若未來盈利和現金流穩定可期， 那就大膽抬起第二隻腳， 向前一步買入。
因為股票基本價值而買入的投資者， 可以享有一定程度的內心平靜。 特別是在其低位買入股票後， 價格進一步下跌， 那麼這將讓它變成更好的投資標的。
長期內在價值選股的投資者必定會遇到的問題：第一，
鄧普頓出於道德的考慮，不願意投資一些特定的行業，包括煙草、酒精、博彩和色情刊物類的公司。鄧普頓指出：因為另一種普遍的惡一一貪婪的存在，“現代資本主義常常過於強調享樂主義且缺乏道德，與傳統美德相距千里。這種經濟惡習是許多公共或私人犯罪的根源，也可能讓人養成不良的個人習慣，比如過度負債或不停瘋狂購物以提升自我形象。”
9、總收益，不止於股息！總收益是由股價上漲所得收益與支付給投資者的股息共同構成的。和許多執著於股價短期波動的投資者認為的不同，從歷史來看，股息收入是長期收益最重要的來源。但只有在其盈利能夠增長時，公司才能長期支付不斷增加的股息。企業的價值是由其未來利潤流決定的，而後者的一部分會以股息形式返還投資者，部分會留在公司以支持未來的增長。因此，投資者收到的稅後實際總收益僅取決於其為了獲得未來利潤流必須支付多少，而不論最後結果如何或股息、資本增值怎樣組合。
10、投機是危險的。不僅是因為其結果無法預測，還因為它並不建立在任何邏輯基礎上，並忽視了投資收益根源價值。任何不考慮估值的投資者都認同“博傻”理論，即認為總會有人以更高的價格從你手中買走已經很昂貴的股票。這和賭博的定義非常接近。
11、鄧普頓投資方法的另一個重要觀點是：股市只是上市公司的簡單加總，它本身並不是一個實體。而且他還認為：“股市和經濟並不總是亦步亦趨，熊市也未必總和經濟蕭條相伴而至。”因此他的結論是，“買個股，而不要買市場趨勢或是經濟前景。”
12、鄧普頓的投資哲學是：價值是基於優秀的公司最終盈利能力，並在公司可以創造稅後長期利潤中得以實現。怎樣才算是優質公司？鄧普頓關注的一些特質是：有可信業績記錄的強勁管理團隊、技術領先、屬於有持續發展前景的行業、擁有受尊敬且有價值的品牌，且生產成本低。實質上，他所尋找的是【擁有可持續競爭優勢＋支持性環境】的公司。
13、最大的風險來自于未來盈利情況的不確定性。僅在其潛在收益能夠補償持股風險時才能被視作是廉價股，並被納入分散化的投資組合。儘管優質股有可預測的利潤流，但若以高價買入這類股票，投資者仍可能虧損。優質股通常未來盈利的風險更小，因此其估值相對的不確定性也要更少。只要估值是合理的，它們就會是投資標的的首選。
14、適度分散投資。分散化投資最重要的是為了減少投資分析錯誤的風險。用他的話說，唯一不需要分散化投資的是那些永遠能夠保持百分之百正確的投資者。然而在實踐中並不存在這樣的模範。但也不能為了分散而分散，為了分散就買入價格被高估的股票，或者是與指數掛鉤的產品。
15、你有多努力就會有多幸運。創造出一份出色的投資記錄需要做大量的研究。做好這項工作的難度，超出絕大多數人的想像。投資一下公司是在買公司的未來盈利流，或者是能夠創造未來盈利的資產。要想獲得這些資訊並無捷徑可走，而且別人無法替代。閱讀財務報表至是最基礎的，但是想要搞清楚未來行業會怎樣發展，未來環境會怎樣變化，特定的公司又會怎樣適應變化的環境，這就難的多了。對於一個投資人而言，投資研究這項工作永無止境。
免責申明：
本資訊中的資訊均來源於公開資料，本公司對這些資訊的準確性和完整性不作任何保證。 資訊中的內容和意見僅做參考，並不構成投資建議。投資者因依賴本報告進行投資決策而導致的財產損失平安證券不承擔法律責任。
你仍然可能得到100%的投資利潤。無論何時你能以低價買入大量的未來有盈利的股票，這都是一筆好投資。鄧普頓出於道德的考慮，不願意投資一些特定的行業，包括煙草、酒精、博彩和色情刊物類的公司。鄧普頓指出：因為另一種普遍的惡一一貪婪的存在，“現代資本主義常常過於強調享樂主義且缺乏道德，與傳統美德相距千里。這種經濟惡習是許多公共或私人犯罪的根源，也可能讓人養成不良的個人習慣，比如過度負債或不停瘋狂購物以提升自我形象。”
9、總收益，不止於股息！總收益是由股價上漲所得收益與支付給投資者的股息共同構成的。和許多執著於股價短期波動的投資者認為的不同，從歷史來看，股息收入是長期收益最重要的來源。但只有在其盈利能夠增長時，公司才能長期支付不斷增加的股息。企業的價值是由其未來利潤流決定的，而後者的一部分會以股息形式返還投資者，部分會留在公司以支持未來的增長。因此，投資者收到的稅後實際總收益僅取決於其為了獲得未來利潤流必須支付多少，而不論最後結果如何或股息、資本增值怎樣組合。
10、投機是危險的。不僅是因為其結果無法預測，還因為它並不建立在任何邏輯基礎上，並忽視了投資收益根源價值。任何不考慮估值的投資者都認同“博傻”理論，即認為總會有人以更高的價格從你手中買走已經很昂貴的股票。這和賭博的定義非常接近。
11、鄧普頓投資方法的另一個重要觀點是：股市只是上市公司的簡單加總，它本身並不是一個實體。而且他還認為：“股市和經濟並不總是亦步亦趨，熊市也未必總和經濟蕭條相伴而至。”因此他的結論是，“買個股，而不要買市場趨勢或是經濟前景。”
12、鄧普頓的投資哲學是：價值是基於優秀的公司最終盈利能力，並在公司可以創造稅後長期利潤中得以實現。怎樣才算是優質公司？鄧普頓關注的一些特質是：有可信業績記錄的強勁管理團隊、技術領先、屬於有持續發展前景的行業、擁有受尊敬且有價值的品牌，且生產成本低。實質上，他所尋找的是【擁有可持續競爭優勢＋支持性環境】的公司。
13、最大的風險來自于未來盈利情況的不確定性。僅在其潛在收益能夠補償持股風險時才能被視作是廉價股，並被納入分散化的投資組合。儘管優質股有可預測的利潤流，但若以高價買入這類股票，投資者仍可能虧損。優質股通常未來盈利的風險更小，因此其估值相對的不確定性也要更少。只要估值是合理的，它們就會是投資標的的首選。
14、適度分散投資。分散化投資最重要的是為了減少投資分析錯誤的風險。用他的話說，唯一不需要分散化投資的是那些永遠能夠保持百分之百正確的投資者。然而在實踐中並不存在這樣的模範。但也不能為了分散而分散，為了分散就買入價格被高估的股票，或者是與指數掛鉤的產品。
15、你有多努力就會有多幸運。創造出一份出色的投資記錄需要做大量的研究。做好這項工作的難度，超出絕大多數人的想像。投資一下公司是在買公司的未來盈利流，或者是能夠創造未來盈利的資產。要想獲得這些資訊並無捷徑可走，而且別人無法替代。閱讀財務報表至是最基礎的，但是想要搞清楚未來行業會怎樣發展，未來環境會怎樣變化，特定的公司又會怎樣適應變化的環境，這就難的多了。對於一個投資人而言，投資研究這項工作永無止境。
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