1月25日
今日綜述
作者祝蓉
1月25日， 商品期貨市場收盤多數飄紅， 黑色系持續走升， 焦炭漲近4%， 焦煤漲超2%， 鐵礦石、動力煤、熱卷、螺紋鋼漲超1%；有色金屬、貴金屬表現強勁，
背景1：1月25日， 據中鋼協， 截止1月上旬末， 重點企業鋼材庫存為1148.51萬噸， 比上一旬減少44.21萬噸， 減幅3.71%。
背景2：1月25日， 2018年， 山西將實施減量重組、減量置換， 提高煤炭先進產能占比， 退出煤炭過剩產能2300萬噸、鋼鐵過剩產能190萬噸， 淘汰煤電機組100萬千瓦以上。
背景3：1月25日， 山西省2017年提前3個月完成國家下達的生鐵175萬噸、粗鋼527萬噸去產能任務目標；煤炭退出產能351萬噸， 比計畫多退出115萬噸。 查處制售“地條鋼”違法違規企業36家， 合計產能675萬噸。
背景4：1月25日， 山西鐵廠目前生產情況如下：15家鐵廠， 在產10家， 鐵廠開工率66.7%；月產能50.9萬噸，
期市國際化將迎“三部曲”
1月25日， 中電投先融期貨總經理趙文浩表示， 進入2018年， 期貨市場發展仍將有諸多期待， 最先預期的可能就是國際化道路“三部曲”的到來， 即原油期貨、鐵礦石期貨和PTA期貨依次引入境外投資者。
港交所將繼續完善各項互聯互通計畫
1月25日， 李小加表示， 2018年香港交易所將繼續完善各項互聯互通計畫， 包括納入更多產品（如交易所買賣基金）， 進一步拓展互聯互通市場。
中金所進一步加強異常交易行為監管
1月25日， 中金所已於本月上旬完成交易系統前端風控功能升級， 正式啟用日內過度交易防範功能和自成交防範功能， 以進一步加強異常交易行為監管，
國債期貨收漲十年期主力合約漲0.15%
1月25日， 國債期貨低開高走， 尾盤拉升， 收盤上漲。 十年期國債期貨主力合約T1803漲0.15%， 五年期國債期貨主力合約TF1803漲0.1%。
鐵礦石漲1.53%：
中信期貨：必和必拓更改定價機制屬於短期情緒衝擊。 現貨市場在大跌後企穩， 高盤面利潤下， 鐵礦支撐較為明顯， 等待鋼材和焦炭的進一步帶動。 華泰期貨：賣方出貨積極導致礦價承壓下行， 而鋼廠礦石庫存上升至偏高水準後繼續大規模補庫已無必要， 因此礦石成交總體不佳。 隔夜美元指數大幅下挫或對鐵礦形成利好， 預計短期鐵礦石維持區間寬幅震盪， 短期不必過於看空， 可輕倉操作。
瑞達期貨:1月25日I1805合約震盪上行。 國產礦個別主產區市場價格小幅上漲， 進口礦港口現貨價格整體持穩， 全天成交尚可， 市場活躍度一般。 操作上建議， 短線540-520區間高拋低買， 止損7個點。
國信期貨：一月為外礦發貨淡季， 上周澳大利亞、巴西鐵礦石發貨量繼續回落。
螺紋鋼漲1.07%、熱卷漲1.43%：
Mysteel視角：雨雪天氣加上臨近春節， 下游工地陸續停工， 終端需求持續疲弱。 同時， 經過上周冬儲備貨之後， 貿易商庫存壓力較大，後兩周也很難出現大規模囤貨行為。不過，今日期螺偏強震盪，唐山鋼坯重回3600，商家觀望心態居多，對春節後行情仍有期待，也不急於出貨。考慮到各地資源鬆緊不一，短期建材市場或延續震盪運行，區域間仍有分化。
中信期貨：預計週四鋼聯庫存也將增速放緩。庫存未見加速上行，鋼價近期預計震盪偏強。
華泰期貨：部分鋼廠出臺冬儲政策標誌著今年冬儲已進入到衝刺階段。預計螺紋、熱卷主力合約或維持震盪上行走勢，可以選擇逢低做多1805合約。
瑞達期貨：1月25日RB1805合約延續反彈。雖然全國市場庫存保持較快的上升趨勢，但廠庫庫存大幅下降，也對市場產生信心支撐。操作上建議，3950下方擇機短多，止損參考3900。
國信期貨：近日，我國中東部地區新一輪大範圍雨雪天氣開啟，影響工地施工及戶外作業，終端需求走弱，對鋼價形成利空。但市場對春季需求仍保持樂觀，螺紋期貨主力合約震盪偏強，建議短線操作。
焦煤漲2.65%、焦炭漲3.72%：
Mysteel視角：上游焦企開工積極，出貨不暢，庫存增加；下游鋼廠庫存普高，採購謹慎，壓價態度明確；港口貿易商報價持續走弱，成交一般。預計明日焦價下跌範圍擴大。
中信期貨：焦煤供應與運輸偏緊；焦化廠生產被壓制，焦煤需求受限；鋼廠焦化廠仍以消化原料庫存為主。因此焦煤現貨穩定，期貨價格被動跟隨。
華泰期貨：國內煉焦煤價格持穩為主，雨雪天氣增多以及車皮計畫緊張對煉焦煤市場形成支撐，不過高硫煤價格已經開始下跌。普氏澳洲煤價格再度下跌2美元，進口煉焦煤價格開始走弱。預計焦炭焦煤期價或跟隨螺紋波動，但走勢可能偏弱。
國信期貨：受到煤炭板塊集體偏強影響，雙焦補漲，焦炭漲幅居前。鋼材庫存下滑，提振黑色板塊，複產預期提振爐料價格，支撐雙焦反彈行情。焦煤焦煤多單少量持有。
瑞達期貨:1月25日，焦化廠利潤持續萎縮，開始減少採購量，焦煤價格承壓。但目前冬季供暖環保制約，煤炭開工負荷不高，價格相對硬挺，預計後期焦煤市場多維持穩定。短線建議JM1805合約回檔買入策略，建倉參考1315元/噸，止損參考1295元/噸。
免責聲明：Mysteel力求使用的資訊準確、資訊所述內容及觀點的客觀公正，但並不保證其是否需要進行必要變更。Mysteel提供的資訊僅供客戶決策參考，並不構成對客戶決策的直接建議，客戶不應以此取代自己的獨立判斷，客戶做出的任何決策與Mysteel無關。
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焦煤漲2.65%、焦炭漲3.72%：
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