2月底以來, 美聯儲2017年FOMC多位票委不斷釋放3月可能加息的信號, 部分票委甚至從之前的偏鴿派、中立轉向了偏鷹派。 3月3日, 美聯儲主席耶倫在芝加哥高管俱樂部就經濟前景發表講話, 指出如果經濟資料繼續符合聯儲預期, 3月份加息很可能是合適的。 根據我們對美聯儲票委近期觀點的整理統計, 10位票委中有7位或將支持三月份加息的決定。
此外, 從聯邦基金期貨市場顯示的加息概率來看, 受美聯儲預期管理的影響, 市場預計3月再度加息的概率已經達到了98%, 相比之前大幅提升。 所以如果3月10日公佈的美國非農就業資料不是遠低於預期的話,
而在美聯儲加息節點之前, 期螺業已“聞風而動”, 自2月底以來, RB1705合約跌幅已接近200元/噸。 如果3月份美聯儲如期加息, 期螺又將如何演繹?筆者認為, 美聯儲加息對期螺的影響主要體現在以下三個方面:
首先, 資金面的影響。 美聯儲加息, 往往意味著包括非美貨幣的貶值, 在15年美國加息前的30個交易日內, 南非、韓國、巴西、中國、中國臺灣、墨西哥、泰國貨幣對美元貶值幅度都在1.5%以上。 16年美聯儲在年底加息前的30個交易日內, 墨西哥、馬來西亞、巴西、新加坡、韓國、南非、中國貨幣對美元貶值幅度都在2.6%以上。
一旦人民幣貶值, 也就意味著貨幣政策的緊縮, 今年春節後央行的變相加息,
其次, 對於下游房地產的影響。 美聯儲加息——美元升值——熱錢外流, 在加上貨幣政策收緊, 國內房地產行業或將再度迎來寒潮。 一方面, 從流動性上來說, 對中國房地產業造成不利的影響, 因為房地產泡沫需要大量流動性支撐的, 即銀行並不一定有資金來向房地產領域提供足夠多的新增貸款;
另一方面, 美聯儲加息, 以及人民幣貶值需求上升, 會使大量遊資拋售人民幣資產,
最後, 對於大宗商品市場的影響。 一是大宗商品和美元指數呈負相關關係, 美元走強則大宗商品正常下跌應對;二是美聯儲加息說明美國經濟復蘇強勁, 美股正常狀況上漲應對, 資金大量流入美股, 黃金避險作用弱化, 風險投資將超過避險資產和商品資產收益, 資金流出加劇大宗商品調整壓力。
綜上所述, 一旦美聯儲加息成為現實, 期螺短線大幅回撤已經可以預見,
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